財通基金當日市場點評

　　2022.04.25

　　今日A股市場集體下挫，截至收盤，上證綜指收于2928.51點，下跌5.13%，深成指收于10379.28點，下跌6.08%，創(chuàng)業(yè)板指收于2169點，下跌5.56%。行業(yè)層面，軍工、有色、半導體、化工、煤炭、石油、等板塊跌幅居前，釀酒、醫(yī)藥、汽車、保險、地產(chǎn)等板塊均走弱。

　　1、市場怎么了？

　　從消息面看，今日市場走勢受到多重因素影響：市場對疫情擴散的擔憂，疊加聯(lián)儲5月議息會議臨近，人民幣匯率貶值壓力加大，引發(fā)外資加速流出，導致股債商三殺。

　　從疫情方面來看，北京24日新增14例新冠肺炎病例和5例無癥狀感染者，朝陽區(qū)部分區(qū)域提升管控措施，引發(fā)市場對于疫情沖擊經(jīng)濟的擔憂進一步升級，導致商品期貨價格普跌，推動周期行業(yè)領(lǐng)跌。

　　從外圍環(huán)境來看，隨著5月聯(lián)儲議息會議臨近，非美貨幣承壓，引發(fā)人民幣匯率貶值，進而引發(fā)外資加速流出。4月22日凌晨，鮑威爾在參加IMF討論時肯定了5月議息會議將討論加息50基點，并指出加快加息步伐是合適的；歐央行官員Martins Kazaks表示，歐洲央行最早可能在7月加息；而仍然堅持寬松的日本央行面對的則是日元年內(nèi)貶值11.6%。

　　在這樣的背景下，中外貨幣政策差異也引發(fā)了市場對于匯率的擔憂。階段性匯率承壓，導致外資或?qū)袅鞒觥?/p>

　　2、后市怎么看？

　　我們認為，當前估值調(diào)整或已接近極限，未來更重要的是盈利預期。

　　整體來看，當前市場估值的調(diào)整已經(jīng)接近歷史極限水平，從股債間的比價關(guān)系來看，當前A股隱含收益率與10年期國債收益率的差值也創(chuàng)下了2008年金融危機以來新高，顯示權(quán)益資產(chǎn)的投資價值凸顯。隨著疫情防控政策的推進，以及5月聯(lián)儲加息靴子落地，未來市場有望迎來反彈窗口期。

　　風險提示：非宣傳推介材料，僅供財通基金內(nèi)部參考。市場觀點將隨各因素變化而動態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成投資者改變投資決策或選擇具體產(chǎn)品的法律依據(jù)，提及行業(yè)和板塊不構(gòu)成投資推介。基金有風險，投資需謹慎。

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責任編輯：常靖蕾