大成基金冉凌浩認為美上市公司盈利狀況良好

　　中國證券報

　　10月10日美股大跌，大成納斯達克100指數(shù)基金經(jīng)理冉凌浩認為，10月以來，美股市場主要指數(shù)出現(xiàn)了5%左右的下跌，主要原因是因為美國國債收益率快速上漲，但綜合來看當前對美股無需恐慌，一年內(nèi)持續(xù)看好美股。

　　“首先，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明美國三季度的經(jīng)濟增長狀況非常理想。”冉凌浩表示，美國二季度年化季環(huán)比GDP增長率為4.2%，創(chuàng)下了2015年以來的最高值，這也暗示著本輪美國經(jīng)濟周期達到了中后期的高速增長階段；同時，三季度的其他經(jīng)濟指標也全部保持在非常好的水平區(qū)間。

　　其次，引發(fā)此次下跌的主要原因即長期收益率快速上漲，實際是持續(xù)利好美股的重要支撐因素。“我們的模型顯示，美國長期國債與短期國債收益率利差是支持美股上漲的最關鍵單一指標，而長期國債利率的上漲，進一步擴寬了長短期國債利差，同時也擴展了美股持續(xù)上漲的時間與空間。”冉凌浩認為，今年2月份的美股調(diào)整也是因為長期收益率上漲，但事實證明長期收益率的上漲保證了今年的美股牛市。另外，長期利率上漲意味著利率水平正在逐步走向正常化，也意味著美國經(jīng)濟已經(jīng)是健康的自然增長，而非美聯(lián)儲貨幣政策刺激下的增長。最后，冉凌浩指出，美國上市公司盈利增速仍非常好，2018年盈利增速預計會超過20%。同時，美股估值水平也基本位于歷史平均水平區(qū)間，納斯達克100指數(shù)2018年預期市盈率為20.6倍，標普500指數(shù)2018年預期市盈率為17倍。未來美股指數(shù)預計會隨著上市公司盈利的增長而進一步上升。（王蕊）

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