上周利率債收益率多有下行，其中1年國債活躍券下行8.67BP至1.39%，10年國債活躍券下行7.00BP收至2.12%。債市延續降息行情，在沒有新增利空的擾動下，長端利率繼續創下新低。

　　金鷹基金認為，當前市場關注的重點在于穩增長政策的持續發力、內需改善、以及央行在配合財政、外匯壓力以及防空轉之間的平衡。當前，地產等新增政策效果不確定性較大，內需修復持續不強，短期看政府債供應沖擊性弱于預期，缺乏資產行情持續演繹；但央行寬松力度仍受外匯、資金空轉等因素擾動，資金成本在央行流動性管控下維持均衡水平。央行借券背景下，短期內長端利率預計小幅上行后維持震蕩。當前債市情緒較為積極，交易情緒濃厚，建議把握交易機會同時控制久期。

　　可轉債方面，上周轉債市場上漲，中證轉債指數累計上漲0.63%，轉債的流動性危機緩解，有部分資金回流，短期資金進入觀察期。金鷹基金表示，投資可圍繞中報業績確定性，逢低配置景氣改善、產業趨勢、錯殺超跌、高YTM和新券，并關注條款博弈機會。關注方向上，金鷹基金建議，首先，可關注現金流明顯好轉，企業盈利拐點即將到來的行業，例如精細化工、機械行業等相關的轉債；其次，可關注設備更新方向，如電網設備等方向的相關轉債；最后，可關注銀行、公用事業等紅利板塊的轉債。

　　風險提示：

　　本資料所使用的數據僅供參考，引用的觀點、分析預測僅代表投研人員在目前特定市場情況下并基于一定的假設條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，也不構成對閱讀者的投資建議。投資有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

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責任編輯：石秀珍 SF183