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“從探索專業化的資產管理業務起步,直至確立自身在中國資產管理行業各細分領域里的標桿地位,這一切僅僅經歷了22年。”
公募基金經過25年的蓬勃成長正在邁向更高質量的發展之路,目前已擁有超萬只基金和27萬億元的總規模。伴隨公募茁壯成長的,還有一些扎根行業20多年的投研人員。自稱是“苦行僧”的王群航,至今寫了500多萬字關于公募基金的研究報告,同時還出版了12本基金投資相關書籍,管理過FOF(基金中的基金)組合。
正逢公募25周年之際,《國際金融報》記者近日走訪了地處廣州的百嘉基金公司,與副總經理王群航暢聊了兩個小時。在與記者聊天的過程中,王群航還時刻盯著股市的盤面——同時展示滬指、深成指、創指共9個指數的綜合屏,辦公桌的一側擺著一摞厚厚的基金報表。
“我覺得研究基金很有意思”,王群航喜歡研究基金有關的一切信息披露,他會分析報表數據背后的隱含意義。從研究員到百嘉基金的董事、副總經理,王群航與公募行業之間有著太多深刻的故事,他希望能夠把自己多年的基金研究功底落實在具體產品上,為投資者帶來良好的持有體驗和收益。
與公募共成長的“苦行僧”
1993年3月,王群航正式接觸證券行業,中文系的他對撰寫證券市場的研究報告有著濃厚的興趣。同年8月,淄博基金的上市讓他第一次接觸到了基金。
1997年11月14日,國務院證券委員會頒布《證券投資基金管理暫行辦法》,公募基金由此有了明確的規范標準。1998年4月7日,基金開元、基金金泰分別在滬深交易所上市。1998年3月至1999年4月,“老十家”公募相繼成立。王群航認為,一個包含著全新內在價值的可投資品類誕生,相關的研究分析方法值得探索,可以明確的是,這更需要與時俱進。
研究基金期間,最讓他懷念的是在中國銀河證券基金研究中心的十多年光陰。他曾與同事們一起創辦了中國第一個專業化的公募基金研究中心,參與了公募基金評價標準的制定、研究框架體系的搭建;參與過行業核心獎項評獎規則的設計,擔任過多屆評委;他的500多萬字文章、12本書籍,也大多是在那時完成的,最忙的時候,他同時撰寫多家媒體的6個專欄。
“我寫報告最瘋狂的一次是,從南昌坐火車到贛州已是夜里12點多,在賓館沒有休息,為了追求時效性,寫完數據分析報告之后,窗外天亮了,小鳥也開始叫了,干脆就出去散步、小跑步。”
時至今日,他依舊會在個人公眾號“王群航”上發表諸多關于基金數據分析在內的文章。他認為,一個合格的研究員除了會做基礎數據統計之外,還要能自主思考,要會看原始信息披露,發現很多別人不能發現的數據。
“局內人”投身基金實戰
時光如白駒過隙,一眨眼公募已走過25年光陰,王群航也從研究員走到了百嘉基金董事、副總經理。他一直在思考,能否將自己深厚的研究功底落實到具體產品上,為投資者帶來良好持有體驗的同時,也能夠收獲一個良好的收益。
2020年9月,王群航與關林戈、詹松茂、鄭南瑩聯手創辦了個人系公募百嘉基金,“他們都是業內資深人士,有著很高的專業素養,我與他們都有著共同的理想和追求,能夠共事是我的榮幸”。
王群航此前有著多年基金投資、研究經驗,也拜訪過很多基金高管和基金經理。但創辦一家公募基金公司并不容易,尤其是在當下特別“卷”的公募行業,小型公募基金公司要想盡快發展起來,面臨著諸多挑戰。“難,非常不容易”,這是王群航的初期體會。從產品設計到市場營銷、研究、投資、交易、清算、合規等,每時每刻都需要對每一個業務環節認真細致,為投資者負責。
“目前公司的固收業務、主動權益業務、專戶業務等都已正常運作,FOF、量化等業務正在布局,相關產品不久將會面世,公司將會穩健地、規范地向著綜合性資產管理機構的方向發展。”王群航表示。
“如果我接下來管理FOF,那么我就是中國目前最年老的FOF經理”,王群航笑著對記者說,“最年老”不代表自己不能干,他每個周五到周日都會抽空去健身房鍛煉,現在的臥推、硬拉、倒蹬重量分別是80公斤、100公斤、160公斤,“不再上重量了,教練看我老了,讓我悠著點”。
王群航認為FOF可能是未來公募的主流產品,因為公募FOF具有天然的、獨特的、重要的五大核心優勢,分別是:公募基金綜合形象標桿,且FOF本身就是基金法定分類里的一種,屬于一級分類,公募FOF自己買自己,優勢更顯著;投資標的整體質地良好,安全性相對更高一籌,更增加了一層良好的、有效的風險防范與分散的安全墊;專業化的資產管理疊加專業化的資產管理,雙重的優中選優;對于風險和收益做更高一個層級的二次平滑;相較于股票、債券,基金具有更好的流動性,尤其是在投前做好研究的基礎之上。
樹立資管領域標桿地位
回顧中國公募基金發展的25年,王群航認為,行業經歷了一個輝煌的、穩健的、規范的、創新的發展歷程,從探索專業化的資產管理業務起步,直至確立了自身在中國資產管理行業各細分領域里的標桿地位,這一切僅僅經歷了22年。
王群航認為,以《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱“資管新規”)的發布和全面貫徹落實為標志,如今券商資管已在完全地按照公募基金的方式進行運作,銀行資管、保險資管等都已實行凈值化管理,私募基金也進行了非常多的自律管理。
與此同時,公募產品的發展也經歷了許多次創新和變化,規模和數量也在不斷擴張。數據顯示,截至2022年,公募基金資產總規模已超26萬億元。截至2023年1月底,這一數字重回27萬億元之上。
“公募基金最重要的原則有兩點:第一是守法合規;第二是以投資者利益為重。”王群航表示,在中國的大資管行業各細分領域中,公募基金具有最為先進、完善的制度體系,是最適合大眾理財的投資工具。公募基金的投資標的明確為股票、債券等標準化資產,易于估值、透明度高;基金法賦予了基金財產的獨立性地位,風險自擔的產品設計和銷售規范、強制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及嚴格的監管執法體制,令公募基金的投資者權益保護最為充分;公募基金始終堅持專業的投資服務、較低的固定費率,在為投資者帶來更多回報的同時,低管理成本的優勢更為突出。
2018年4月27日,多部門聯合發布資管新規,王群航表示,這確立了公募基金在中國資產管理行業各細分領域里的標桿地位。未來,公募基金必將會以其良好的、綜合性的資產管理能力,繼續為廣大社會公眾做好資產管理服務。
“我作為和公募行業一起成長的人,對這一行業有著無比深厚的感情,希望在有生之年一直干。”王群航表示。
國際金融報
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