隨著中國特色估值體系（“中特估”）逐漸被資本市場重視，“中字頭”個股成為當下炙手可熱的投資方向。

　　據數據統計，截至3月15日，18只“中字頭”個股股價年內漲幅超30%，其中中航電測、中國衛通兩只“中字頭”個股已經翻倍，中字頭央企指數今年以來上漲13.72%，明顯強于同期上證綜指、滬深300等主流指數。

　　一路走高的行情正在吸引各路資金爭先布局。今年以來，多只“中字頭”個股獲得資金凈流入超20億元，相關國央企ETF也迎來資金凈申購；與此同時，基金公司開始加大產品布局力度，9家頭部基金公司在近日集體上報央企主題ETF，為投資者參與市場提供投資利器。

　　增量資金紛至沓來

　　近期，“中字頭”概念持續走高，3月15日再度迎來大漲，中油工程、中鋁國際、中國西電等多只個股漲停，中國中鐵、中國鐵建等多只個股上漲超5%。

　　資金面上，股價的高歌猛進正在吸引資金不斷流入。據數據統計，3月15日，31只個股主力資金凈流入超1億元，中字頭占據半壁江山，其中中國鐵建以3.81億元凈流入居首，中國建筑、中國中鐵、中國西電、中國衛通等均獲主力搶籌。

　　拉長時間來看，今年以來，中字頭央企指數今年以來上漲13.72%，跑贏大多數主題行業指數和主流寬基指數，其中中航電測年內漲幅超400%，中國衛通今年以來股價翻倍；中國電信、中國石化、中國建筑等多只“中字頭”個股獲得資金凈流入超20億元。

　　與此同時，也有不少資金借道ETF參與央企國企價值重估帶來的投資機會。據數據統計，截至3月15日，央企創新驅動ETF的基金份額自3月初以來增長了約1.07億份，凈流入約1.44億元，央企創新ETF、央企共贏ETF、央企ETF等多只產品均獲得了超千萬元的凈申購。

　　此外，3月14日，易方達、廣發、匯添富、南方等9家頭部基金公司集體上報央企主題ETF．基金公司普遍認為，央企主題ETF的推出，一方面將為投資者配置相關上市公司股票提供優質的投資工具，另一方面也有望給相關板塊帶來增量資金，支持央企利用資本市場做強做優做大，央企板塊的投資也將受益于基本面和估值的雙重提升。

　　價值重估紅利在途

　　“中特估”已經成為市場重點關注的熱點概念，市場也開始討論央國企的投資機會，這到底是短期還是中長期投資主線？

　　融通紅利機會基金經理何龍認為，此次央企國企改革的關鍵點是今年1月初國資委對央企考核體系的變化。在這次調整中，國資委首次在考核體系中新增凈資產收益率、營業現金比率這兩個指標，說明國資委認同并以資本市場的價值審美來評價和考核央企國企改革高質量發展的成果，這統一了管理層與股東的利益，更是協調了國有體制和市場化機制的一致性。在價值導向出現根本性變化時，占A股總市值一半的央企國企的經營行為必然會出現轉變，隨之而來的將是大面積的價值重估紅利。

　　廣發基金指數投資部負責人羅國慶分析，央企是實現國家戰略發展的“排頭兵”，不斷受到政策的支持與引導。“雙百行動”和“三年行動”陸續出臺，國企改革不斷推進深化；政策指引下，未來幾年央企上市公司將進一步深化改革、提速高質量發展，優質央企投資價值具備重估條件。

　　此外，央企仍是A股估值洼地。央企總體PE（TTM）處于歷史0.15%分位（2010年以來），央企估值已處于歷史較低區間。對比來看，A股總體PE（TTM）處于歷史22.2%分位，央企估值優勢顯著。未來在不斷完善中國特色現代資本市場下，預計央企有望迎來估值修復。

　　“這一輪央企國企改革，是繼股權分置改革后再一次依托資本市場進行的大規模市場化改革。2005年股權分置改革催生的那一輪波瀾壯闊的大牛市，至今讓人心潮澎湃；本輪的央企國企改革將帶來的時代紅利，也讓市場充滿了期待。” 何龍表示。

　　招商基金量化投資部劉重杰表示，央、國企是中國國民經濟的支柱，承擔了基礎性和全面性的國家戰略和社會責任。從公司經營角度上看，上市央、國企的盈利能力相比A股市場整體而言，更加穩健，ROE、分紅率、股息率長期領先，具備較高的長期投資價值。

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責任編輯：石秀珍 SF183