經歷罕見的“十連漲”行情之后，近期A股市場出現一定波動。（數據來自wind，時間區間為2024.9.18-2024.10.8，僅統計交易日，指數過往業績不代表其未來表現，投資需謹慎）

　　盡管行情出現波瀾，市場交投情緒依然持續活躍，上周滬深兩市全天成交額連續4個交易日突破2萬億元。投資者跑步入場前，切記理性為先，尋找適合自己的投資方向和產品。

　　我們為大家總結了以下值得關注的方向：

　　寬基指數——當前時點性價比突出

　　復盤過往牛市，在底部反彈初期，市場往往會在膠著反復中形成新主線。當下市場主線尚不明晰，投資寬基指數基金或是性價比突出的較優選擇。其優勢體現在：

　　1、市場代表性：行情反攻時，市場常呈全面復蘇態勢，寬基指數通常涵蓋多個行業和板塊，具有較廣泛市場代表性，有望助力投資者捕捉多元機遇。

　　2、分散風險：寬基指數基金通過投資多個行業和公司，或可有效地分散單一行業帶來的波動。

　　3、順勢而為：自A股全面推進注冊制以來，指數上漲而個股分化的現象日漸增多，通過布局寬基指數基金，可能會更有效把握市場整體的趨勢性行情。

　　指數增強基金在被動跟蹤指數的基礎上，采用量化等策略進行增強投資，有望提升整個資產配置組合的投資彈性和風險收益空間。

　　投資者若有相關配置需求，不妨關注長城久泰滬深300指數（A類：200002，C類：006912）、長城中證500指數增強（A類：006048，C類：007413）、長城創業板指數增強（A類：001879，C類：006928）。

　　科技創新——成長空間可期

　　在市場反彈之際，成長性較強的科技創新領域可能會成為資金關注的焦點。從產業趨勢和時間催化角度來看，智能化大趨勢下的人工智能、數字經濟、半導體芯片等板塊或有更大彈性和成長空間。

　　隨著新技術的突破，人工智能熱潮或將繼續升溫。政策上，近年來國家陸續頒布多項人工智能相關政策和制度，力推人工智能行業加速發展。應用上，資本加持、政策助推下，人工智能領域技術不斷快速融合發展，底層模型持續迭代更新，也證實了AI發展的可持續性，未來可期。

　　想要抓住科技創新發展機遇，或可關注長城新興產業（A類：000976，C類：019412）、長城產業成長（A類：015127，C類：015128）、長城優化升級（A類：200015，C類：013274）等產品。

　　值得注意的是，近期市場波動之際，沉寂已久的半導體板塊卻逆市翻紅，重回聚光燈之下。受益政策支持、周期反轉、增量創新、國產替代多方面利好帶動，半導體板塊有望迎來估值重塑。

　　當前半導體是國家政策大力支持的首要發展行業，是科技新質生產力的底層基座，在全球形勢復雜多變的背景下，其國產自主可控是最確定的發展趨勢之一。中長期角度看，半導體板塊具備較大的發展潛力和投資價值，可關注長城半導體混合（A類：020469，C類：020470）、長城創新驅動（A類：009623，C類：017458）、長城久嘉創新成長（A類：004666，C類：010052）等產品。（風險提示：重點關注方向僅為基金經理當前市場觀點，不代表基金未來長期必然投資方向，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準。）

　　消費——長期潛力較充足

　　2011年至2023年，我國社消零售總額整體呈現上升趨勢，增長至394428億元，社零總額零售增速約7%（數據來源：WIND，統計時間2011年12月31日-2023年12月31日），可見我國內需潛力較大。

　　同時，國內人均可支配收入也在不斷提高。1949年，我國居民人均可支配收入僅為49.7元，2023年達到39218元，扣除物價因素實際增長75.8倍，年均實際增長6%。隨著收入不斷提高，消費增速有望進一步增長。（數據來源：國家統計局，時間2024年9月20日）

　　而在A股市場上，消費板塊估值依舊較低。目前中證主要消費指數PE不到25倍，處于近十年以來估值分位點5.28%，處于較低位置，配置價值凸顯。（數據來源：wind，時間截至2024.10.15）

　　對于消費板塊的后續表現，基金經理余歡認為整體消費觸底回升態勢有望在四季度出現，后續需要密切跟蹤居民可選及必選消費的高頻數據，其中結構性投資機會較大。想要捕捉消費行業的結構性增長機會，可關注由余歡管理的長城健康消費（A類：013293，C類：020693）、長城久潤（A類002512，C類017885）。（風險提示：重點關注方向僅為基金經理當前市場觀點，不代表基金未來長期必然投資方向，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準。）

　　港股——具有相對投資價值

　　節后，連日急升的港股出現一定波動，一度創下單日點數跌幅紀錄。市場認為，此番調整主要源于短期快速上漲后的獲利回吐、財政政策未達預期引發的市場情緒波動，多方面來看，港股市場后續可能仍大有可為。

　　橫向對比全球主要市場指數估值，港股市場估值已低于A股、美股、歐洲股票市場。Wind數據顯示，截至2024年10月14日，恒生指數PE為3.82倍，處于近十年以來的31.83%分位，向上修復空間或較大。同時，港股市場上新經濟占比高，中游制造業占比低；集中度上，頭部公司貢獻效應更明顯，長期投資價值顯現。

　　由于港股市場投資門檻較高，因此很多投資者會選擇借道公募基金進行布局，長城港股通價值精選（A類：007132，C類：017627），年中港股占股票倉位的比例為98.38%，或是投資者布局的較好選擇。（數據來源：Wind、2024年中報，截至2024年6月末，以上數據僅供示意，不構成實際投資建議，投資需謹慎）

　　醫藥——現階段進攻屬性較強

　　市場機構相對看好醫藥板塊增長潛力，主要邏輯有：進攻屬性較強、業績逐季改善、長期增長潛力較大。此外，當前醫藥板塊前期調整已經較為充分，且兼具較強創新、出海屬性與老齡化和健康需求提升帶量的長期成長性，有望保持持續亮眼表現。

　　蓄勢待發的長城醫藥產業精選（A類：022286，C類：022287），或能助力投資者把握未來醫藥行業的投資機遇。

　　周期——有望迎來更大發展

　　政策面和基本面共振下，周期類板塊有望迎來新機遇。國慶假期期間，管理層釋放一系列政策利好，包括國務院部署做好今冬明春電力和煤炭供應等，有助于緩解市場對周期類板塊的擔憂。

　　此外，國家統計局9月份PMI數據顯示，我國經濟保持總體穩定的增長態勢。隨著經濟逐步進入繁榮階段，周期行業有望迎來更大發展，或將帶來更多利潤，關注煤炭、電力等板塊。

　　基金經理陳子揚擅長以周期思維力爭把握產業機會，他管理的長城價值甄選一年持有（A類：013674，C類：013675）、長城周期優選（A類：021636，C類：021637）等產品值得關注。

　　（風險提示：重點關注方向僅為基金經理當前市場觀點，不代表基金未來長期必然投資方向，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準。）

　　紅利——熱度仍然不減

　　紅利資產在今年上半年領跑市場后一度陷入回調，但近期在其他強勢板塊調整時，卻再度成為上漲的“最新主力”。展望后市，國內經濟延續修復態勢下，盈利趨于低增速、低波動，紅利資產憑借較強穩健性仍有望受到持續關注，此外，隨著資本市場深化改革，鼓勵提高分紅，紅利投資長期價值仍值得關注。

　　捕捉紅利資產投資機會，投資者可以關注相關基金產品——長城國企優選（A類：019277，C類：019278）、長城價值領航（A 類：013387，C 類：013388）。（風險提示：重點關注方向僅為基金經理當前市場觀點，不代表基金未來長期必然投資方向，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準。）

　　固收類資產——資產配置中的“壓艙石”

　　伴隨市場風險偏好抬升，當前權益類資產顯然占據著市場更多的注意力，但不容忽視的是，從資產配置的角度來看，以債券為代表的固收類資產仍然具備長期配置價值。

　　一方面，相對權益資產，固收類資產具有相對“低波穩健”的屬性，對權益市場波動有更高的“防御性”，是資產組合中“壓艙石”的優選；另一方面，權益類和固收資產兩者間具有一定的“分散對沖效應”，股債搭配有望在一定程度上平抑組合波動、提高整體的風險收益比。

　　在A股市場結構性行情分化的態勢下，權益倉位不超過30%的股債搭配的固收+產品，或是不錯的選擇——當市場上漲時，權益資產的配置能力爭讓投資者分享市場紅利；而如果遇到股市回調，債券部分的持倉或將起到平滑波動、提升持有體驗的作用，可謂“進可攻、退可守”。想要投資固收+產品，可關注長城集利（A類018601、C類018602）、長城智盈添益（A類020181、C類020182）。

　　此外，還有一些長期績優的固收類基金值得關注，比如長城短債（A類：007194，C類：007195）、長城穩健增利（A類：200009、C類008974）、長城中債3-5年國開債（A類009324、C類009325）、長城中債5-10年國開債（A類：010603，C類：010604）等純債策略基金，以及長城增強收益（A類：000254，C類：000255）、長城新優選（A類002227、C類002228）等產品。（基金的投資范圍與投資限制請以基金合同載明為準）

　　風險提示：基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金發行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

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責任編輯：王若云