導語：近年來，中國制造業蝶變煥新，新質生產力加速奔涌。從“中國制造”到“中國智造”，我們見證了中國從制造大國邁向制造強國的歷史性跨越。在波瀾壯闊的時代浪潮中，長城基金力爭洞察中國制造轉型投資機遇，積極擁抱中國智造發展新動能，長城基金智造軍團，將每月為您送上專業的投資觀點，助您把握智能制造時代的投資脈搏。

　　陳良棟：關注政策加碼力度

　　目前國內外宏觀環境出現向好邊際變化：美國開啟降息，國內推出較大力度的系列穩增長政策。預計中短期市場對宏觀經濟的預期和信心會有所修復好轉，階段性內需相關板塊表現或更好，中長期還需看政策持續加碼的力度。

　　從行業和公司維度，有些行業和公司逐漸擺脫宏觀政治因素的影響，業績持續增長，估值也回落到了相對合理區間，開始具備較好的中長期投資價值，比如電子通信、汽車和家電等。

　　儲雯玉：有業績支持的個股或占優

　　目前市場處于“飄忽不定”的狀態，一方面政策出現了托底的信號，另一方面市場快速拉升積累了短期風險。未來一段時間市場可能會走出分化，有業績支撐的個股或仍將表現較強，個股炒作可能會隨著情緒退潮。

　　未來一段時間仍然相對看好科技成長等板塊的表現，同時關注經濟和政策的變化，關注績優藍籌股和部分順周期等板塊表現。

　　趙鳳飛：關注受益于行業復蘇的標的

　　展望后市，低位行業復蘇中受益的標的值得重點關注，主題投資或又活躍。中短期來看，市場在快速上漲之后或進入震蕩階段，可能出現行業切換行情，相對看好前期超跌行業；長期來看，參考海外發展趨勢，看好與科技發展階段對應的行業，如軟件、人工智能、半導體、智能制造、生物醫藥、智能駕駛等。

　　尤國梁：科技成長股持續性或更強

　　三季度末市場快速反轉，量價齊升，但本輪上漲更多交易政策預期，且美國大選結果出爐前存在諸多不確定宏觀因素，預計市場上沖動能減弱后可能會轉入震蕩階段，板塊、個股或將出現分化。

　　經過第一輪泛金融及權重股領漲、風險偏好修復后，科技成長股有望持續性更強。短期內，看好半導體、計算機、軍工、新能源等科技板塊；中長期來看，恒生科技指數本輪上漲先于A股啟動，且更直接受益于美聯儲降息，較長維度或將優于A股。主題方面相對看好智駕、低空、AI等方向。

　　韓林：聚焦景氣行業

　　樂觀預期下，牛市往往需要籌碼、宏大敘事、基本面配合3個重要條件，其中籌碼結構和宏大敘事條件基本具備，但行情持續性仍需要緊密觀察。就市場而言，普漲之后行情或迎來分化，中短期震蕩為合理情形。

　　四季度可關注的投資主線有：1）并購重組；2）產業趨勢，主要為偏科技方向，包括但不限于芯片半導體（自主可控）、低空經濟、數據要素、機器人、自動駕駛等，以及SAAS、創新藥、新能源等利率敏感品種；3）三季度業績超預期的阿爾法機會等。

　　林皓：看好AI+、機器人等板塊

　　展望四季度，政策暖風頻吹背景下，國內流動性預計繼續保持寬松，經濟基本面有望觸底回升，另一方面，美聯儲已開啟降息周期，全球流動性邊際改善，權益市場估值有望提升。

　　長期看好AI+、機器人、智能車相關板塊方向的成長性機會，但短期可能波動較大。此外，若新的一輪經濟刺激開啟，市場對經濟增長的預期有望重新抬升，順周期等板塊則有望觸底回升。

　　楊維維：看好結構性行情

　　從估值角度來看，當前大盤修復到了歷史估值分位數的中間水平，后續更看好結構性行情。中短期，在電子、軍工、機械、新能源等大制造范圍內尋找有超額的個股；長期方向上，關注制造業（電子、機械、電新、軍工等），尋找科技創新和國產替代方向中有業績加速或者業績反轉可能的標的。

　　周詩博：關注公司基本面

　　隨著美聯儲開啟降息周期，部分資金開始搶跑回流中國，中國資產從資金凈流出變成凈流入狀態，股市從減量市場變為增量市場。在這種情況下，市場整體估值水位也有所抬升。

　　短期看，此前指數反彈斜率較高，后續存在回補缺口的可能；中期看，核心資產能否走出行情仍取決于宏觀經濟走勢。展望四季度，依然重點關注基本面較好的公司。

　　劉疆：后市機會或大于風險

　　展望后續，市場情緒轉為樂觀之后，機會或大于風險，其次，在普漲之后大概率迎來分化，受益于政策和經濟激勵、基本面迎來良好變化的板塊和公司有望創造超額收益。

　　四季度可關注：1）泛AI下的算力、應用、軟硬件、智能車、機器人、低空經濟等新興科技消費成長方向；2）伴隨經濟向好，基本面有望改善的優質順周期資產、低估值高股息資產的重估機會。

　　楊宇：關注尚有空間的個股

　　中短期來看，經過一輪快速上漲后，對市場保持相對謹慎，重點關注尚有空間的個股。依然關注碳中和的持續推進，當前新能源制造業總體處于產能出清階段，謹慎選擇優質龍頭，可關注碳中和進程中電力市場化改革以及電網輸配建設的投資機會。同時關注制造業中估值處于底部區間、中期維度有望提供較好回報的企業。

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責任編輯：王若云