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事件一：8月28日起，印花稅實施減半征收，A股市場交易端獲政策利好！
一、 事件點評
8月27日晚，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。
當前，我國股票交易印花稅征收標準為按照出讓方成交額的1‰進行征收，自2009年9月調整以來，已15年未變。近期印花稅調降呼聲已久，8月18日，證監會發言人答記者問時表示，有關部門已關注到印花稅下調呼吁，正在進行相關研究。本次印花稅超預期調降，或將提振市場信心，帶來市場快速反彈。
二、 利好分析
整體而言，印花稅調降將對市場帶來以下幾點利好：
1、政策面：釋放政策信心，加強政策支持資本市場發展的大背景。
2、資金面：利好投資成本下行，邊際改善資金面環境，促進市場交易活躍。
3、市場面：提振市場投資者情緒，利好與交投活躍度直接相關的券商板塊。
此外，復盤印花稅調整歷史可以發現，1990年首次征收印花稅以來，我國證券交易印花稅稅率共經歷過多次調整，其中印花稅下調均在行情長期下行、市場低迷的熊市期間催化明顯的短期上漲行情，券商板塊提振尤其顯著。從近兩次降低印花稅（08年4月、08年9月）來看，5個交易日上證綜指上漲12.7%、21.2%，上證50指數上漲15.00%、16.14%，滬深300指數上漲15.37%、14.44%，券商指數上漲33.7%、39.6%，市場日均成交額環比提升112.6%、116.5%，均取得了顯著向好的表現。雖然印花稅調降效果集中于短期情緒的提振，但其帶來的政策象征意義顯著，重點關注后續政策的逐步跟進與落地。
印花稅下調后A股市場表現
資料來源：Wind，中銀證券
三、 關注ETF標的機會
上證50ETF（510050），跟蹤上證50指數，聚焦滬市A股中規模最大、流動性最好的50只股票，代表市場超大盤風格，投資價值與A股市場情緒高度相關。市場持續關注上證50ETF表現，近60個交易日資金凈流入超100億元。
300ETF基金（510330），跟蹤滬深300指數，由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的前300只股票組成，能夠綜合反映中國A股市場整體走勢。市場持續關注300ETF基金表現，近60個交易日資金凈流入超85億元。
券商ETF基金（515010），跟蹤中證全指證券公司指數，投資于券商板塊整體發展前景。當前指數市盈率21.53，處于近十年43.95%分位，未來市場具備修復空間。當股市向好+順周期之時，券商板塊再回投資區間！
事件二： 政策組合拳推出，規范控股股東減持行為，房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制！
一、 事件點評
8月27日晚，證監會宣布完善一二級市場逆周期調節機制。上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份；階段性收緊IPO節奏，收緊上市公司再融資，對于金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制；關注融資必要性和發行時機，同時對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。同時宣布豁免房地產上市公司再融資受破發、破凈和虧損的限制。
二、 利好分析
（1）上述減持政策，整體看有2139家上市公司控股股東、實際控制人的二級市場減持將受到限制，將有力限制股東減持對市場的抽血，引導上市公司聚焦公司業績提升。從板塊來看科創板53%公司受影響占比最高，從市值上看受影響公司普遍集中于中小市值公司，大于500億（85只），100-500億（406只），小于100億（1648只）。政策對過度減持行為進行了嚴格的約束，力度大超預期，利好中小盤公司及科創企業。
（2）關于上市地產公司再融資，這是繼去年11月底“金融十六條”、“三支箭”等放寬房地產企業融資、做好“保交樓”金融支持及受困地產企業風險處置的重磅政策，目前有半數以上上市地產公司處于破凈狀態，此次明確提出房地產上市公司破凈及虧損還可以繼續再融資，表明了監管部門對房地產行業融資給予的支持力度。在當前樓市下行拖累宏觀經濟的大背景下，有助于緩解房企的融資壓力，對房地產市場穩定、房企健康發展都具有積極作用，更是宏觀經濟穩增長及控風險的重要措施。
三、 相關產品
中證1000ETF（159845），跟蹤中證1000指數，聚焦于中小市值公司。本次控股股東減持政策利好，普遍集中于中小市值公司，重點關注。
科創50ETF（588000），跟蹤上證科創板50指數，本次控股股東減持政策利好，科創板53%公司受影響占比最高，重點關注。
房地產ETF基金（515060），跟蹤中證全指房地產指數，投資于地產板塊上市公司。直接受益于本次上市地產企業融資政策，寬松政策加速釋放，股權融資持續落地，重點關注。
港股通金融ETF（認購代碼：513193），跟蹤港股通內地金融指數，投資于香港上市的內地銀行（57%）、非銀金融（39%）企業，相比內地銀行股具有更高性價比及更高彈性，金融行業后續有望受益于地產風險釋放、信用風險降低及宏觀經濟回暖。
（數據來源：Wind，截至2023/8/27。市場有風險，投資需謹慎；觀點僅供參考。上述基金為股票基金，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。指數基金可能出現跟蹤誤差控制未達約定目標、指數編制機構停止服務、成份券停牌或違約等風險。此外，ETF產品特定風險還包括：標的指數回報與股票市場平均回報偏離的風險、標的指數波動的風險等。）
責任編輯：王旭
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