專題：2024年基金315投訴曝光臺

　　三年市場動蕩變化，哪些基金經(jīng)受住了長期投資的考驗？整體來看，偏股型基金、主動權(quán)益型基金長期賺錢能力突出，收獲了較好業(yè)績。具體來看，在三年期偏股型基金業(yè)績榜上，截至2月28日，交銀趨勢優(yōu)先A近三年回報率達到55.98%，基于中部基金規(guī)模（規(guī)模超50億元以上）業(yè)績排名TOP1。

　　交銀趨勢優(yōu)先A成立于2010年12月，截至2月29日，該基金最新規(guī)模達到52.24億元?；鸪闪⒁詠?，回報率高達510.54%。根據(jù)四季度財報顯示，交銀趨勢優(yōu)先A重倉股依次為潤豐股份、華能國際、華電國際、皖能電力、銀泰黃金。占比分別為9.06%、5.32%、4.32%、3.52%、3.03%。

數(shù)據(jù)來源：天天基金  截止至：2023-12-31

　　交銀趨勢優(yōu)先A現(xiàn)任基金經(jīng)理為楊金金，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士、華東理工大學(xué)材料工程學(xué)士。歷任長江證券研究部高級分析師、華泰柏瑞基金公 司研究員。2017 年加入交銀施羅德基金管理有限公司，歷任行業(yè)分析師?，F(xiàn)管理交銀趨勢混合、交銀啟誠混合型等基金。另外，楊金金在去年10月27日，成立交銀瑞元三年定期開放混合基金，截止2023年12月31日，該基金規(guī)模達16.64億元，近一月回報率達3.7%。

　　關(guān)于該基金的投資策略和運作分析，楊金金分析說，2023 年四季度的經(jīng)濟市場表現(xiàn)與全年基調(diào)基本一致，順周期核心資產(chǎn)及賽道股表現(xiàn)均承壓；而另一方面，在寬松的貨幣環(huán)境下，相比1.5%的一年期定期存款利率，四個點以上甚至更高股息率的紅利資產(chǎn)則非常誘人，這或是為何 2023 年四季度乃至全年的市場賺錢效應(yīng)主要集中紅利與主題的核心因素。

　　而經(jīng)過過去一兩年的調(diào)整期，我們觀察到如同前幾年在政策驅(qū)動下的上游供給側(cè)改革一樣， 在中游和下游出現(xiàn)了一系列細分行業(yè)格局有望改善的跡象，要么是行業(yè)格局的自然出清，要么是企業(yè)決策者認識到了需求放緩和投資回報率下行，進而表觀凈利潤和內(nèi)在股東回報有望出現(xiàn)長期拐點。

　　展望未來，楊金金分析說，行業(yè)龍頭已經(jīng)具備行業(yè)定價權(quán)和穩(wěn)態(tài)的盈利能力，但過去因為高昂的投資計劃導(dǎo)致折舊、財務(wù)壓力以及分紅差強人意；而當決策者認識到投資回報率下行的現(xiàn)實后，往后有望投資明顯放慢，未來主要靠產(chǎn)能利用率提升實現(xiàn)穩(wěn)健增長，對應(yīng)自由現(xiàn)金流的改善>經(jīng)營性凈現(xiàn)金流的改善>凈利潤改善；同時由于自由現(xiàn)金流的顯著改善，股東回報有望大幅提升。

　?。ㄎ闹袛?shù)據(jù)來源：WIND 截止至：2024-2-28）

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責任編輯：江鈺涵