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　　成也蕭何，敗也蕭何。嘉實明星基金經理歸凱先前曾憑借著成長股而名聲大噪，然而自2021年之后，醫藥、科技、消費行業“泡沫”破裂，歸凱的凈值也一步步走下神壇。

　　在中科創達披露2022年年報之際，嘉實明星基金經理歸凱的持倉也隨之曝光。

　　2月28日，由歸凱掌舵的三只基金均出現在中科創達十大股東名單之中，其中嘉實核心成長混合、嘉實遠見精選兩年持有期混合均在去年四季度末少量減持中科創達，減持股數分別為5.9萬股、11.48萬股。

　　縱覽歸凱自2020年以來對中科創達的動作，無不體現其對這家上市公司的“偏愛”。旗下三只基金一度在2021年二季度末齊聚公司前十大股東名單，合計持倉市值一度達22.5億元。但伴隨著上市公司股價跌跌不休，直至2022年末三只基金的合計持倉市值已變更至15.2億元。

　　中科創達僅體現歸凱“押注”科技行業的冰山一角，其“鐘意”的還有消費、醫藥板塊。自2019年以來，歸凱因踩中上述三大行業而博出高收益、高規模，但自2021年三大板塊迎來調整之際，歸凱執掌的基金也十分“受傷”。

　　歸凱“苦守”中科創達三年

　　即使作為嘉實明星基金經理歸凱的“心頭好”，中科創達也難逃被減持的命運。

　　據中科創達2022年年報顯示，由歸凱掌舵的兩只基金均在去年四季度末少量減持中科創達。嘉實核心成長混合減持5.9萬股，持股數量降至493.9萬股，持倉市值也降至4.95億元。嘉實遠見精選兩年持有期混合減持11.48萬股，持股數量降至435.57萬股，持倉市值為4.37億元。

　　歸凱與中科創達的淵源還要從2020年8月講起，彼時嘉實新興產業股票斥資3660萬元參與這家上市公司的定增，認購股數為44.4萬股。此次發行后，上述基金的持股數量為365.3萬股。直至同年三季度末，該基金的持股數量再度增至524.7萬股，新進成為公司前十大股東。

　　伴隨著中科創達的股價正處于上升期，僅隔一個季度歸凱不僅出動嘉實新興產業股票再度增持中科創達97.7萬股，持股數量增至622.5萬股；其掌舵的嘉實核心成長混合也新進成為公司前十大股東，持股數量為474萬股。

　　歸凱增持中科創達之路仍在繼續。直至2021年二季度末，嘉實遠見精選兩年持有期混合出現在公司前十大股東名單之中，持股數量為345.9萬股。這也意味著歸凱管理的旗下三只基金聚集在中科創達前十大股東名單之中，據Choice數據顯示，合計持倉市值高達22.5億元。

　　但隨后中科創達的股價開始走下坡路，這也未能攔住歸凱增持的念頭。以嘉實遠見精選兩年持有期混合為例，據Choice數據顯示，其分別在2021年三、四季度連續增持中科創達，持股數量也增至386.6萬股。

　　自2022年以來，在資本市場風雨飄搖的背景下，中科創達的股價也未好轉，一季度累計跌幅超28%。但歸凱此時卻逆風而上，旗下三只基金均在同期增持上市公司，合計增持數量為236.5萬股。

　　或許是經受不住跌跌不休的中科創達。自去年三季度以來，其執掌的基金踏上屢屢減持中科創達之路，直至2022年末，據Choice數據顯示，三只基金持倉市值已“縮水”至15.2億元。

　　“成長股獵手”歸凱

　　遭遇凈值滑鐵盧

　　從眾星捧月到跌落神壇是對嘉實明星基金經理歸凱的真實寫照。

　　回顧歸凱自2016年3月管理第一只基金嘉實泰和至今，其一直以來聚焦于醫藥、科技、消費三大成長行業，并堅持長期持有，因此也被業內稱之為“成長股獵手”。 

　　確實，自2019年以來，歸凱“垂青”的三大行業風光無限。消費和科技板塊“共舞”，在一眾行業內脫穎而出，醫藥板塊表現同樣不俗，據Choice數據顯示，醫藥指數自2019年以來節節攀升，2019-2020年全年累計漲幅分別為36.84%、39.26%。

　　這也帶動歸凱管理的基金業績大放異彩。以嘉實泰和混合為例，據天天基金網數據顯示，2019-2020年全年累計漲幅分別為71.11%、70.6%；這并非個例，嘉實新興產業股票2019-2020年全年累計漲幅則分別為76.74%、76.59%，嘉實成長增強混合2019-2020年漲幅分別為31.23%、59.91%。

　　于是，嘉實基金在2020年趁熱打鐵為歸凱量身打造新基金，其中一只嘉實核心成長混合基金募集首日瘋狂吸金300億元。明星效應下，截至2020年末歸凱的基金規模達到561.15億元，穩坐“嘉實一哥”寶座。

　　水能載舟亦能覆舟。自2021年后，昔日受資金追捧的醫藥、科技、消費行業迎來轉折點。這也意味著歸凱管理的基金將受到拖累。

　　據天天基金網數據顯示，截至3月3日，歸凱旗下8只基金近兩年的收益率均“飄綠”。其中跌幅最大的是嘉實核心成長混合A，近兩年跌超25%；其次便是嘉實遠見精選兩年持有期混合，跌幅近24%；嘉實瑞和兩年持有期混合跌幅則近19%。

　　有意思的是，即使歸凱旗下基金業績飽受牽連，也未澆滅其對科技、消費、醫藥三大行業的熱情。其不止在一只基金的2022年四季報中表示，該基金四季度增加計算機和醫藥健康板塊的持倉，上述行業未來基本面有望邊際改善，存在困境反轉的機會。

　　因此，歸凱越跌越買。

　　華測檢測、邁瑞醫療、通策醫療等股出現下跌苗頭，歸凱仍舊“穩如泰山”。以嘉實核心成長為例，在邁瑞醫療股價自2021年9月末以來不斷下行之際，據天天基金網顯示，邁瑞醫療仍在2021年三、四季度是該基金的第三大重倉股，直至去年一季度末持股數降至154.2萬股，位列第6位。

　　“折戟”的除業績外，歸凱執掌的基金總規模也一降再降。據天天基金網顯示，總規模也降至如今的308億元，相較于巔峰時刻蒸發超250億元。

　　“掉隊”的嘉實基金

　　“受傷”的不僅是歸凱，作為老牌公募之一的嘉實基金近年來的日子也不好過，難逃規模、業績之困。

　　據天天基金網數據顯示，嘉實基金管理總規模自2018年3月31日的3718.3億元步步增長至2021年6月末的7787.2億元后。不過，近兩年，嘉實基金卻在原地打轉，截止2022年末，嘉實基金的總規模為7649億。

　　與同行相比，嘉實基金的規模也大不如前。據中基協數據顯示，嘉實基金非貨幣基金月均規模自2016年以來保持在前五名的位置，但2019年迎來轉折點，當年嘉實基金排名一下落至第8名，直至2021年以來已連續兩年位列第九名。

　　引起嘉實基金管理規模“失速”的元兇之一或是權益類基金。天天基金網顯示，混合型基金從2021年6月末的2029.7億元已降至今年2月末的1573.4億元；股票型基金則是自2021年末1100.6億元滑落至去年3月末的929億元，隨后規模一波三折，又回歸至2021年末的水平，直至今年2月末為1122.6億元。

　　此外，曾是嘉實基金引以為傲的權益類基金業績表現也逐漸“失速”，尤其是混合型基金。

　　混合型基金近三年的收益率平均為19.04%，并未跑贏同類平均的27.59%。其中規模最大的一只混合型基金嘉實核心成長混合A截至3月2日近三年收益率為-19.76%，而同類平均僅為-1.51%。

　　債券型基金的表現同樣也稍顯遜色。據天天基金網數據顯示，公司該類基金近三年平均收益率為8.91%，而同類平均則為9.31%。拉長時間線來看，近5年平均收益率23.49%勉強超過同類平均的23.48%。

　　產品業績作為一家公募最有力的抓手，一旦失去優勢，或將面臨客戶的“拋棄”。

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責任編輯：楊紅卜