QDII投資版圖日趨完整 不同品種投資收益差別大
【投資策略】
信息時報記者 葉靜
海外市場屢創新高，QDII也從前期的無人問津，再度成為投資焦點，經過7年的發展，海外投資也日趨成熟，從原來的專注港股到現在的百花齊放，近期，華安基金[微博]推出的華安德國30(DAX)ETF及聯接基金正式獲批，成為首只投資歐洲市場的 QDII基金，海外投資版圖也日趨完整。品種繁多的QDII也帶來了選擇的煩惱，今年上半年QDII基金的首位業績差異超過了20%，而且有愈演愈烈之勢，如何在過百只產品中選出適合自己的產品？昨日信息時報記者采訪了多位專家，對此進行詳解。
投資版圖日趨完整
截至6月30日，85只QDII基金平均收益4.72%，有87%的產品收益持平或上漲。從細分類別來看，投資于房地產和油氣領域的主題基金表現最為搶眼，其中，房地產主題基金更是包攬了QDII前5名中的4席：諾安全球收益不動產、鵬華美國房地產領銜同業，前6月凈值漲幅17.77%、17.96%。亞太市場中，國富亞洲機會以6.76%的漲幅同類居首，與此同時，國富亞洲機會業績比較基準——MSCI亞太(除日本)凈收益指數6月底一舉突破2007年歷史高位，6月30日報收404.26點，并仍保持著強勁的上揚態勢，這也意味著該基金凈值未來仍有望繼續上行。投資黃金和大宗商品等的商品基金亦風生水起，盡管經過年初上漲后有所回落，但平均漲幅也達到7.7%左右。
不過榜單另外一頭也讓投資人揪心，13只QDII業績上半年出現虧損，其中嘉實海外中國下跌3.33%，國泰美國房地產下跌3.23%，位列虧錢榜的冠亞軍。
境外市場持續強勢，境內投資者開始借助多種渠道“出海”淘金。同花順數據顯示，華寶興業標普油氣、博時大中華亞太精選等4只產品份額增長率超過100%。
海通金融產品研究中心的分析師單開佳在接受信息時報記者采訪時表示，隨著近兩年以來的強勁走勢，以及A股市場表現疲弱，QDII基金再度回歸大眾視野，成為近期投資者關注的焦點。與剛問世時相比，現在的QDII基金已經從千人一面、集聚港股的初級階段，過渡到百花齊放、品類繁多的成熟階段。近期，由華安基金推出的華安德國30(DAX)ETF及聯接基金已經獲批，將是國內首只專注投資歐洲股市的產品，該指數的權重股中包含西門子、寶馬[微博]、拜耳、大眾等世界級跨國企業，這也標志著國內公募基金海外投資版圖日趨完整，國內投資人的投資品種也更為豐富。
不同品種投資收益差別大
但隨著產品的逐漸豐富，選擇成了大問題，同一時點不同投資對象的QDII基金業績差異可能非常大，不光是今年分化嚴重，此前亦然，如2013年投資者如果選擇投資于美國市場的基金，其年收益可能超過30%，但如果將資產配置在貴金屬QDII之上，下跌幅度也可能超過30%，首尾的差距達到七成。不難看出，分化程度日益加大的QDII基金對投資者提出了新要求——如何甄別未來具有潛力的產品，而投資方法的第一步就是分類。
單開佳表示，目前將QDII分為7類：第一類，成熟市場組。包括納斯達克[微博]指數、標普500指數和醫療行業指數，以及即將誕生的掛鉤德國30(DAX)指數的基金；第二類，新興市場組。包括恒生指數、金磚四國指數、亞洲(除日本)指數和恒生紅籌指數；第三類，資源組。包括能源行業指數、原材料行業指數；第四類，地產相關組。美國REITs指數；第五類，奢侈品相關組。道瓊斯奢侈品指數；第六類，逆周期組。美國債券指數；第七類，避險組。黃金現貨。
每個類別的整體收益都具有足夠的獨立性。從經濟意義上看，新興市場組主要代表了全球工業產品市場，即“世界工廠”，其受到終端需求和庫存的影響，容易產生同頻共振。成熟市場組中以美國市場指數為主，除了常見的納指和標普500指數外，還包含了醫療行業指數，這與醫療創新和大型藥廠集中于美國不無關系，這代表了全球的終端需求。資源組則以能源提供商和工業原料加工商為主，代表全球市場的上游行業。其余組別都只包括單一指數，這主要源自于其投資對象的異質性。因此根據美林時鐘的不同階段投資人可以選擇不同種類的產品。
投資關注兩點
錢景財富副總經理趙江林博士對信息時報記者表示，QDII投資要關注兩點，一是投資的區域，從投資時鐘的角度來看，美國處于經濟復蘇的中期，投資機會貫穿全年(特別是下半年前半段)。因此，“美股＋美房”仍是下半年QDII基金配置的核心選項。歐央行[微博]今年下半年在公開市場購買ABS并推出歐版量化寬松政策的概率很大。歐洲將長期處于高失業，低通脹(通縮)，寬松貨幣政策的新環境，對股票類投資可以說是最佳的市場環境。港股QDII的投資機會在于下半年港股通的推進速度和力度，如果符合預期，港股也將是不錯的投資標的，而其他新興市場則有待觀察，該類QDII暫時觀望為主。
二是避免頻繁的波段操作，QDII基金中絕大部分是開放式品種，其申贖成本高(1.5%~3%之間)，贖回后資金到賬效率也非常低。即使是可以在二級市場上市交易的品種，雖然交易成本遠低于一級市場的申贖費用，但由于交投活躍度較差，資金進出時也容易較大的沖擊成本。所以整體來看，QDII基金的投資成本較高，不適合頻繁調倉。
