分析師遭邊控：與私募利益輸送 基金經(jīng)理避之不及
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何東
監(jiān)管層稽查內(nèi)幕交易的風(fēng)暴仍在整個證券行業(yè)蔓延。
這一次，稽查的對象不是公募基金經(jīng)理、保險投資經(jīng)理等投資群體，而是負(fù)責(zé)行業(yè)研究的券商研究員。
“有兩個券商研究員被監(jiān)管層盯上了，現(xiàn)在已經(jīng)被邊控。這兩位在業(yè)內(nèi)還小有名氣，是新財富上榜的首席分析師。”一位電子行業(yè)研究員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，監(jiān)管層稽查內(nèi)幕信息交易的對象，已擴(kuò)展到券商研究領(lǐng)域。
國內(nèi)一家大型券商研究所高層亦透露，近期監(jiān)管層確實是在查研究員，但稽查對象不僅是賣方研究員，也包括基金公司的買方研究員。
伴隨監(jiān)管層稽查范圍的擴(kuò)大，整個資本市場鏈條的群體莫不感覺風(fēng)聲鶴唳。最近一段時間，很多基金經(jīng)理甚至紛紛退出微信群。
分析師被邊控
5月12日以來，券商分析師被查的消息在圈內(nèi)迅速流傳。來自多個渠道的消息稱，負(fù)責(zé)TMT行業(yè)的兩位研究員被實施邊控，且他們是2013年新財富上榜分析師。
TMT行業(yè)包含電子、科技、傳媒三個子行業(yè)。2013年新財富獲獎名單顯示，該領(lǐng)域上榜分析師分別有11、9、13人，合計33人。
“這段時間確實查得很厲害。圈內(nèi)都在傳兩個新財富上榜分析師被調(diào)查，而且已被邊控。但只要沒有官方證實，還是不能隨便亂說。”一家券商研究所高層陳寧(化名)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。
有業(yè)內(nèi)人士稱，究竟哪兩位券商分析師被查，目前僅少部分人知道。因此，圈內(nèi)紛紛猜測是誰“出事了”。
“圈內(nèi)有傳涉案的分析師名字， 我們不敢給他打電話，也不敢聊股票，就怕亂說話被監(jiān)聽，搞得自己也被盯上。”深圳一位基金經(jīng)理透露，目前其與涉案分析師的唯一聯(lián)系是看報告，就連微信也不敢發(fā)。
還有基金經(jīng)理猜測這兩位分析師是因哪些股票被調(diào)查。
“聽到有分析師因為內(nèi)幕信息被調(diào)查后，第一反應(yīng)是他給我推薦過哪些股票。有沒有涉及內(nèi)幕信息，會不會給自己帶來麻煩。”另外一位基金經(jīng)理表示。
這并非第一次傳出分析師被邊控的消息。
早在2013年底，業(yè)內(nèi)盛傳某券商醫(yī)藥生物分析師被邊控，手機(jī)也被監(jiān)聽。那段時間，該分析師幾乎沒有出報告，外界也不敢與其聯(lián)系。過了一個月，分析師又開始出報告，圈內(nèi)才判斷其“安全了”。
但今時不同往日，監(jiān)管風(fēng)暴之下券商分析師被調(diào)查的消息，讓公募、保險、私募及QFII等機(jī)構(gòu)變得非常謹(jǐn)慎。
“這段時間，我們看到很多基金經(jīng)理退出微信群。有些基金經(jīng)理甚至直接跟分析師說，以后有內(nèi)幕消息，不要告訴我。”陳寧稱，以前分析師從上市調(diào)研獲得的非公開信息，主要是通過微信群傳播給基金經(jīng)理等投資人群。
但如今，機(jī)構(gòu)的心態(tài)已悄然生變。
“微信聊天都有記錄。有些票可能未必是根據(jù)內(nèi)幕信息買的，但因為正好有聊天記錄，很難解釋清楚。所以，現(xiàn)在寧愿不碰。”一位基金經(jīng)理介紹，稽查風(fēng)暴搞得大家都很害怕，有些分析師也不再去打聽內(nèi)幕信息。
分析師也有“老鼠倉”
據(jù)圈內(nèi)人士透露，監(jiān)管層調(diào)查券商分析師的重點是泄露內(nèi)幕信息。因為內(nèi)幕信息的傳遞鏈條中，券商分析師是一個重要的中轉(zhuǎn)站。
“有些內(nèi)幕信息的傳播路徑是由上市公司到券商分析師，再到買方機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)大牌分析師，尤其新財富分析師可以拿到一手信息，他們再將其傳遞出去。”一家老牌券商研究所高層指出，不管買方是否買賣股票，分析師的行為都屬泄露內(nèi)幕信息。
事實上，這種現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)普遍存在。
“有些大腕分析師有三四十個微信群，群員以機(jī)構(gòu)為主，但也有上市公司董秘、總經(jīng)理、董事長，群里不定期發(fā)布消息。他還會組織沙龍等私密見面會，專門推薦有內(nèi)幕信息的票。”一位上市公司董秘透露。
除泄露內(nèi)幕消息外，近期監(jiān)管層稽查分析師的另一違法行為是自己利用內(nèi)幕信息獲利。
這在券商研究行業(yè)的術(shù)語是“搶帽子”。
“搶帽子是指分析師發(fā)布研報或者調(diào)研信息前，先于或同步買入股票。這種行為就算沒獲利，也定義為搶帽子，屬違法行為。”一位曾在券商等機(jī)構(gòu)任職的人士說，業(yè)內(nèi)有些分析師薦股前，自己也會“提前買一點”。
“搶帽子”中還有一種更嚴(yán)重的行為，即聯(lián)合外部私募提前買入要向公募推薦的股票。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者接觸的一位私募經(jīng)理，管理著規(guī)模不小的賬戶資金。但其公司并沒有專門的研究團(tuán)隊，而是靠外部的券商分析師推薦個股。
“我們在五家一流券商研究所里有一流的分析師幫我們找股票，只要他推薦的賺錢了，我們就把30%-50%的利潤分給他。”這位私募基金經(jīng)理人士透露，分析師打聽到內(nèi)幕消息，會讓其先買入。然后，再將消息告訴公募等其他機(jī)構(gòu)。
在業(yè)內(nèi)看來，這種行為不僅涉及泄露內(nèi)幕信息，其性質(zhì)已相當(dāng)于基金的“老鼠倉”行為。
“如果僅僅是出報告前推薦個股，屬違反分析師的從業(yè)法則，只是違規(guī)行為。但若分析師給私募薦股還從中獲利，就是犯法，不僅是搶帽子，也是泄露內(nèi)幕信息。”前述業(yè)內(nèi)人士稱。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，某大型券商研究所就曾在2012年底發(fā)現(xiàn)旗下分析師在外代理私募自營盤，公司隨即解聘該分析師。其后，該分析師正式操盤私募基金賬戶。
