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　　時(shí)隔兩年多，人民幣兌美元匯率再度一腳邁入“7”時(shí)代。9月15日晚間，更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣兌美元匯率盤中跌破“7”這一整數(shù)關(guān)口，最低貶至7.0183。同時(shí)，在岸人民幣兌美元匯率也逼近“7”關(guān)口，最低貶至6.9962。

　　“在不同的市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，7.0這個(gè)點(diǎn)位的含義是不同的。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，這個(gè)背景包括三個(gè)方面：一是在人民幣匯價(jià)“破7”過(guò)程中，美元指數(shù)處于何種水平；二是三大人民幣匯率指數(shù)處在什么位置；三是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)比處于何種狀態(tài)。

　　2019年8月至2020年7月，人民幣兌美元匯價(jià)在7.0上下持續(xù)波動(dòng)，當(dāng)時(shí)美元指數(shù)的平均值是98左右，遠(yuǎn)低于當(dāng)前水平；同時(shí)，當(dāng)時(shí)三大人民匯率指數(shù)比現(xiàn)在要低10%左右。這意味著同是“破7”，現(xiàn)在的人民幣走勢(shì)明顯更強(qiáng)。背后的原因在于，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體上處于修復(fù)階段，而當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨中美貿(mào)易戰(zhàn)，以及后續(xù)疫情突發(fā)的壓力，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基本面要強(qiáng)于2019年到2020年“破7”的那段時(shí)期。

　　展望未來(lái)，主要受美聯(lián)儲(chǔ)在政策收緊節(jié)奏上仍將明顯領(lǐng)先于歐、日央行等因素影響，年底前美元還可能保持階段性強(qiáng)勢(shì)，人民幣兌美元可能仍存在一定貶值壓力。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭增強(qiáng)，加上我國(guó)國(guó)際收支狀況有望保持順差局面，人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集，短期“破7”并非意味著人民幣匯價(jià)將出現(xiàn)一輪大幅下行過(guò)程，特別是脫離美元指數(shù)走勢(shì)的快速下行。

　　王青認(rèn)為，年內(nèi)人民幣會(huì)保持與美元指數(shù)走勢(shì)類似的反向波動(dòng)格局，在這個(gè)過(guò)程中，并不存在一個(gè)必須守住的點(diǎn)位，真正重要的是保持人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定。

　　當(dāng)前監(jiān)管層調(diào)控匯市政策工具較為豐富，下一步若出現(xiàn)人民幣匯率脫離美元指數(shù)走勢(shì)的異常波動(dòng)，央行除下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率外，還可適時(shí)宣布重啟逆周期因子，上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，加大離岸市場(chǎng)央票發(fā)行規(guī)模，以及強(qiáng)化跨境資金流動(dòng)性管理等措施。除以上具體政策措施以外，監(jiān)管層還可進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)溝通，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防范外匯市場(chǎng)順周期行為引發(fā)“羊群效應(yīng)”。

　　“在經(jīng)濟(jì)基本面支撐下，未來(lái)一段時(shí)間穩(wěn)匯率，即保持三大人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定的難度不大。這也意味著匯率因素不會(huì)對(duì)下半年貨幣政策靈活調(diào)整形成實(shí)質(zhì)性掣肘。”王青表示。

　　面對(duì)這一輪人民幣匯率貶值，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)9月5日在國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上回應(yīng)稱，目前來(lái)看中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。

　　劉國(guó)強(qiáng)表示，人民幣并沒(méi)有出現(xiàn)全面的貶值。近期主要是美國(guó)加碼貨幣政策調(diào)整，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲(chǔ)備貨幣對(duì)美元都大幅度貶值，但是和其他非美元貨幣相比，人民幣貶值幅度是最小的。

　　劉國(guó)強(qiáng)在展望未來(lái)時(shí)表示：“人民幣長(zhǎng)期的趨勢(shì)應(yīng)該是明確的，未來(lái)世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)。但是短期內(nèi)，雙向波動(dòng)是一種常態(tài)，有雙向波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)‘單邊市’，但是匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，大家不要去賭某個(gè)點(diǎn)。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂(lè)見(jiàn)的，我們也有實(shí)力支撐，我覺(jué)得不會(huì)出事，也不允許出事。”

　　（原標(biāo)題：人民幣匯率再“破7”，專家解讀來(lái)了）

　　來(lái)源： 北京日?qǐng)?bào)客戶端 | 記者 潘福達(dá)

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責(zé)任編輯：戴明 SF006