專題：美聯儲利率決議重磅來襲 按兵不動成共識 市場緊盯降息指引

　　華爾街見聞

　　根據通脹調整后的實際利率上升會抑制經濟活動，可能導致美聯儲提前降息。

　　通脹超預期降溫后，實際利率隨之上升，這將如何影響美聯儲降息前景？

　　當地時間1月28日，有“新美聯儲通訊社”記者Nick Timiraos撰文稱，今年以來，通脹超預期降溫，如果一旦降至美聯儲2%的目標，那么根據通脹調整后的實際利率就會上升，可能會限制經濟活動。

　　因此，這意味著美聯儲需要通過降息來提振經濟。

　　有觀點警告稱，如果非要等到經濟數據表明美聯儲“限制性過于嚴格”，到那時的降息可能就是為了避免經濟衰退而采取的緊急行為。一個危機信號是，現在的高利率環境下，房地產行業已經十分艱難。

　　堪薩斯城聯儲主席Esther George表示：

　　經濟學家Dario Perkins則認為，比起美聯儲對自身信用的擔憂，更大的風險在于降息時間過長會對勞動力市場造成難以修復的損傷。他表示：

　　但仍有觀點認為現在降息還為時過早。

　　Timiraos在文中表示，目前政策制定者希望謹慎降息， 因為“不確定最近通脹降溫的勢頭是否會延續、經濟是否會在高通脹環境下加速發展。”

　　首先，對沖基金Point72資管公司的首席經濟學家Dean Maki認為，通脹下行雖然可能提高實際利率，但同時也會提升購買力、消費信心和支出。他表示：

　　其次，走高的股債市場可能在一定程度上削弱盡快降息的預期。耶魯大學管理學院教授William English表示，出于這個原因，美聯儲官員們可能要等到5月甚至更晚才降息。不過English同時提及，如果官員們得到滿意的通脹數據，并且實體經濟有所放緩，也可能會在3月降息。

　　還有一個原因在于，過早的降息后一旦重新加息，可能影響美聯儲的信用。有官員向Timiraos表示：

　　Maki也表示，官員們“傾向于讓數據告訴他們，他們的限制過于嚴格，而不是依賴于中性的估計。”

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責任編輯：郭建