財聯社6月21日訊（編輯 瀟湘）“我覺得我進入NBA打球的機會，比美聯儲再加息兩次的可能性都要更大，我的籃球水平可不怎么樣……”

　　上述這個略顯夸張的預測，是Wedbush Securities高級股票研究分析師Dan Ives上周末對美聯儲未來貨幣政策走向作前瞻時，進行的一番調侃。雖然這本質上只是一家之言，但從上周美聯儲議息會議后的市場走向，不少華爾街交易員可能也在暗地里有著類似的心態和認知，那就是：

盡管美聯儲發布的最新6月點陣圖預計年內還會再加息兩次，但在本月暫停加息之后，許多人并不相信這一鷹派預測，這也在很大程度上推動了美國股債市場在議息會議后的雙雙上漲。

　　本周二，在結束了周一六月節的公共假日后，各期限美國國債價格就進一步上漲（收益率下跌），因投資者在利率預期定價中，仍認為美聯儲距離結束加息周期已經不遠，一些經濟部門的數據也已顯示出放緩的跡象。

　　截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率跌3個基點報4.693%，5年期美債收益率跌3.5個基點報3.954%，10年期美債收益率跌3.8個基點報3.725%，30年期美債收益率跌3.7個基點報3.812%。

　　在美股這邊，標普500指數周二雖然連續兩個交易日出現了回落，但仍距離上周五創下的逾一年高位不遠。標普500指數在上周連續第五周錄得了上漲，是2021年以來最長連漲走勢。科技股集中的納斯達克綜合指數上周更是連續第八周上漲，創2019年以來的最長連漲走勢。

　　從上述的市場走勢看，在上周暫停加息或者用另一個更熱門的詞來形容——“跳過”加息之后，美聯儲似乎一時間也成為了人們眼中的“紙老虎”。盡管其仍試圖“張牙舞爪”地釋放出鷹派信號，但在短時間內相信的人卻并不多。

　　而這也給今晚即將出席美國國會半年度貨幣政策聽證會的美聯儲主席鮑威爾出了一道難題：需不需要以及又該如何彌合，美聯儲和金融市場之間利率定價的分歧？

　　鮑威爾今晚的重擔：該如何繼續在利率預測上“走鋼絲”？

　　按照日程安排，美聯儲鮑威爾將于本周三和周四連續兩天造訪國會山，出席半年度的貨幣政策聽證會。其中，北京時間今晚22點，他將先前往眾議院金融服務小組發表證詞演講，這也是自3月初以來鮑威爾首次在美國國會作證。

　　毫無疑問，在距離美聯儲6月議息會議才剛剛過去不到一周之際，鮑威爾此次的國會山之行顯然正受到著市場人士的高度關注。

　　不少華爾街人士預計，鮑威爾本周將有機會對許多人認為的美聯儲令人迷惑的未來利率走向軌道做出一番澄清，同時在這一特殊場合下，鮑威爾也有義務向民主黨和共和黨人保證經濟仍處在正軌之上。

　　正如我們上文中提到的，美聯儲觀察人士和一些投資者過去幾天一直都未真正消化“過于鷹派”的美聯儲點陣圖，同時鮑威爾在上周會后的新聞發布會上所發出的鷹鴿交織的信息，也令不少人感到困惑。一些國會議員在上周已表示，他們計劃敦促鮑威爾在國會上做出解釋。

　　美聯儲上周公布的最新利率點陣圖顯示，央行官員們對今年年底的利率預期中值為5.6%，較當前水平高出了近50個基點，這意味著美聯儲在年內可能還將要進行兩次25個基點的加息。

　　然而，當被問到7月會議可能的行動時，鮑威爾在當時的新聞發布會上則強調，美聯儲會根據形勢再做決策。他當時回答道：“我們還沒有決定7月是否加息。我們會審視所有數據和不斷變化的前景，然后在7月做出決定。”

　　北卡羅來納州的共和黨參議員Thom Tillis在上周四表示，“目前，人們對美聯儲下一步的政策行動有很多困惑點。”

　　與以往歷次的國會山之行一樣，鮑威爾今晚或許也需要絞盡腦汁，該如何在國會驢象兩黨不同的立場傾向間游走。鮑威爾將需要讓共和黨人放心——美聯儲并沒有放棄遏制通脹的行動，同時也可能會向民主黨人指出經濟的韌性——以準備在今年晚些時候進一步加息。

　　Beacon Policy Advisors管理合伙人、小布什政府時期財政部的官員Stephen Myrow表示，“民主黨人目前感到緊張，因為他們寧可希望宣布抗通脹勝利，我認為，他們這一次會想要提出進一步加息的風險。但共和黨人則希望持續大力行動，就像通脹沒有下降那樣。”

　　“我們懷疑鮑威爾會提供比上周三（利率決定后的新聞發布會）更多的見解，”Action Economics 在其每日博客中寫道，“我們期待他重申新聞發布會上的要點，即在已經加息500個基點且信貸壓力的影響仍然未知的情況下，暫停腳步和進行更多評估是有意義的。”

　　銀行業危機后首度面臨國會議員質詢

　　值得一提的是，在鮑威爾上一次出席國會聽證會（3月初）后不久，美國就爆發了轟動全球的銀行業危機，導致外界對美聯儲和美國金融監管機構提出了嚴厲批評。自那以來，雖然近期金融壓力已有所緩和，但對于信貸收緊會在多大程度上令經濟承壓以及這對美聯儲意味著什么的疑問依然存在。

　　因此，鮑威爾今晚的國會山之行，顯然也將在銀行業現狀、金融穩定和監管方面花費大量的唇舌，以回應議員們的質詢。這也將是國會的議員們第一次有機會公開向鮑威爾詢問今年春季美國一些地區性銀行倒閉后，美國金融監管層面的改革計劃。

　　田納西州的共和黨參議員Bill Hagerty表示，“我們剛剛經歷了40年來最快的利率上升時期，這給美國的銀行體系帶來了巨大壓力。我想看看他對于這種影響程度會有多深的具體看法，以及這對美聯儲進一步加息的想法將會有何影響。”

　　上周五提前發布的美聯儲半年度貨幣政策報告指出，銀行貸款在過去一年“明顯收緊”，在3月份幾家地區性銀行倒閉后，可能會進一步收縮。但報告也提到，“盡管對一些銀行的盈利能力感到擔憂，但銀行體系仍保持穩健和彈性”。

　　美聯儲在報告中稱，硅谷銀行破產后采取的行動使金融市場恢復正常，銀行存款外流放緩，銀行體系整體保持穩健和彈性。然而，銀行業的持續壓力可能會對未來一段時間的信貸狀況造成壓力，并增加經濟前景的不確定性。

　　在金融監管方面，有市場觀察人士預計，民主黨人士可能會借著此次聽證會的機會，敦促鮑威爾制定更嚴格的監管規定，包括取消2018年規定的資產上限上調，許多人認為這是硅谷銀行陷入困境的部分原因。而共和黨人則反對美聯儲副主席巴爾（Michael Barr）表示美聯儲正在探索的增加銀行負擔的做法，并質疑監管機構在導致失敗方面的自身監管缺陷。

　　北卡羅來納州的眾議院金融服務主席Patrick McHenry表示，“我認為巴爾副主席所做的是利用危機來實現他先前的政治計劃，我認為這令人嚴重關切。我不認為這對市場穩定有好處，也不利于經濟增長。”

　　McHenry稱，共和黨人還將就開發零售型央行數字貨幣的可能性向鮑威爾施壓，這是加密貨幣領域特別關注的一個問題。

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責任編輯：郭建