文/經濟學家、增量研究院院長 張奧平

　　6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。1年期LPR較上月下降10個基點，5年期以上LPR較上月下降10個基點。

　　此次LPR調降主要靠前期政策利率降息驅動（6月央行OMO和MLF操作的中標利率均下降10個基點）。LPR是由具有代表性的報價行，根據本行對最優質客戶的貸款利率，以MLF利率加點的方式報價，即“LPR=MLF利率（政策利率）+商業銀行加點”，各金融機構應主要參考LPR進行貸款定價。LPR報價行報價時將綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素。LPR會及時充分反映市場利率變化。

　　自2022年8月，1年期LPR下調5個基點至3.65%，5年期LPR下調15個基點至4.3%，時隔10個月后，LPR再次啟動降息，且5年期LPR再次調降10個基點。其主要原因是，當前我國經濟運行雖回升向好，但外部環境更趨復雜嚴峻，內部恢復基礎尚不穩固，宏觀貨幣政策在擴大需求上應積極發力。

　　筆者認為，因從寬貨幣（增加基礎貨幣）到寬信用（實體使用貨幣），中間隔著一層關鍵的“寬信心”。當前私人部門（民企投資、居民消費）預期較弱，實體經濟實現寬信用依舊存在著較大障礙。

　　此外，恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在，而內需中，消費是收入的函數，收入是就業的函數，就業是企業發展，尤其是民營企業發展的函數。擴內需的關鍵應在促進民營企業發展預期轉強。

　　2023年6月16日，國務院常務會議指出，“針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好”“圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優實體經濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施”。

　　筆者認為，此次LPR降息，僅是穩經濟政策的開始，后續“一批政策措施”正在路上。筆者建議，應給予市場主體，尤其是民營企業在法律制度層面更大力度的支持，從而持續提振市場主體信心，幫助企業恢復元氣。

　　(本文作者介紹：知名創投專家、財經作家，如是資本董事總經理)