市場(chǎng)成交量上升。前兩周（20240615-20240628）全市場(chǎng)成交量上升，滬深兩市成交額位于2024年至今的33.3%分位數(shù)水平（前值為27.2%）。成交額分位數(shù)筑底小幅回升，交投情緒邊際改善，但整體仍處于相對(duì)低位。

成交額集中度有所下降。前兩周，行業(yè)層面成交額集中度繼續(xù)上升，個(gè)股層面成交額集中度轉(zhuǎn)為下降趨勢(shì)。行業(yè)層面漲跌幅分化度和個(gè)股層面漲跌幅分化度轉(zhuǎn)為下降。投資者對(duì)市場(chǎng)前景更加樂(lè)觀，開(kāi)始更廣泛地布局不同行業(yè)和個(gè)股，導(dǎo)致漲跌幅分化度下降。

賺錢效應(yīng)有所下降。Top10%個(gè)股漲跌幅與中位數(shù)漲跌幅的差為5.21%，相比前值下降1.06個(gè)百分點(diǎn)。全A漲跌中位數(shù)為-2.27%，較前值下降0.82個(gè)百分點(diǎn)。Top25%分位數(shù)為-0.10%，較前值下降1.58個(gè)百分點(diǎn)。Top75%分位數(shù)為-4.41%，較前值下降0.46個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股漲跌家數(shù)比為0.30，較前值下降0.82。

行業(yè)換手率小幅上升。前兩周換手率最高的三個(gè)一級(jí)行業(yè)為：計(jì)算機(jī)（11.62%）、電子（11.47%）、社會(huì)服務(wù)（9.67%）。前兩周換手率最低的三個(gè)一級(jí)行業(yè)為：銀行（0.99%）、石油石化（1.34%）、鋼鐵（2.27%）。

機(jī)構(gòu)調(diào)研強(qiáng)度升高。從行業(yè)層面的機(jī)構(gòu)調(diào)研強(qiáng)度看，電子（13.58%）、機(jī)械設(shè)備（8.58%）、醫(yī)藥生物（7.18%）三個(gè)行業(yè)的調(diào)研強(qiáng)度最高。從寬基指數(shù)層面看，中證500的調(diào)研強(qiáng)度最大，為0.88。從邊際變化看,中證100的調(diào)研強(qiáng)度在前兩周的絕對(duì)變化最大，增加了0.16。

股市資金持續(xù)凈流出。前兩周股市資金凈流入為-337.26億元，較前值減少312.41億元。各分項(xiàng)資金為：（1）北向資金凈流入-278.77億元；（2）融資余額增加-235.27億元；（3）重要股東增持37.55億元；（4）ETF流入428.61億元；（5）新發(fā)偏股基金95.09億元；（6）IPO35.83億元；（7）定向增發(fā)18.00億元；（8）重要股東減持43.60億元；（9）ETF流出287.05億元。

從資金流入流出來(lái)看，前兩周ETF流入最多，為428.61億元，ETF流出最多，為287.05億元。較前值，各分項(xiàng)的變化為：（1）北向資金凈流入減少113.08億元；（2）融資余額增加減少80.65億元；（3）重要股東增持增加1.97億元；（4）ETF流入增加120.12億元；（5）新發(fā)偏股基金增加13.14億元；（6）IPO增加28.70億元；（7）定向增發(fā)減少6.44億元；（8）重要股東減持增加20.25億元；（9）ETF流出增加211.40億元。

資金流出風(fēng)險(xiǎn)增加。前兩周限售解禁家數(shù)為117家，較前值增加9家。限售解禁市值為793.72億元，較前值減少220.33億元。預(yù)計(jì)本周和下周的限售解禁市值為629.52億元。從行業(yè)來(lái)看，前兩周限售解禁市值最多的三個(gè)行業(yè)為：醫(yī)藥生物（164.11億元）、輕工制造（106.89億元）、銀行（98.23億元）。有10個(gè)行業(yè)沒(méi)有限售解禁出現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外地緣沖突尚未緩解，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景不明。

成交熱度

前兩周（20240615-20240628）全市場(chǎng)成交量上升，滬深兩市成交額位于2024年至今的33.3%分位數(shù)水平（前值為27.2%）。成交額分位數(shù)筑底小幅回升，交投情緒邊際改善，但整體仍處于相對(duì)低位。

深交所上交所成交額

深交所成交額為3.83萬(wàn)億，較前值增加608.59在三年分位數(shù)中位列66.20%，較前值增加0.6上交所成交額為3.04萬(wàn)億，較前值減少271.17在三年分位數(shù)中位列68.20%，較前值減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。

科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板成交額

科創(chuàng)板成交額為0.55萬(wàn)億，較前值增加378.04在三年分位數(shù)中位列91.10%，較前值增加3.1創(chuàng)業(yè)板成交額為1.83萬(wàn)億，較前值增加865.23在三年分位數(shù)中位列80.60%，較前值增加0.9個(gè)百分點(diǎn)。

各行業(yè)成交額及占比、邊際變化

前兩周，成交額最多的3個(gè)行業(yè)分別為：電子（13148.21億元，占總成交額19.20%）、計(jì)算機(jī)（5620.36億元，占總成交額8.22%）、電力設(shè)備（4919.94億元，占總成交額7.18%）。成交額最少的3個(gè)行業(yè)分別為：綜合（60.48億元，占總成交額0.09%）、美容護(hù)理（198.44億元，占總成交額0.29%）、鋼鐵（311.68億元，占總成交額0.46%）。

集中度與分化度

前兩周，行業(yè)層面成交額集中度繼續(xù)上升，個(gè)股層面成交額集中度轉(zhuǎn)為下降趨勢(shì)。行業(yè)層面漲跌幅分化度和個(gè)股層面漲跌幅分化度轉(zhuǎn)為下降。投資者對(duì)市場(chǎng)前景更加樂(lè)觀，開(kāi)始更廣泛地布局不同行業(yè)和個(gè)股，導(dǎo)致漲跌幅分化度下降。

行業(yè)層面集中度

前兩周一級(jí)行業(yè)Top5成交額占比為47.15%，較前值上升2.06個(gè)百分點(diǎn)。二級(jí)行業(yè)Top10成交額占比為35.17%，較前值上升2.47個(gè)百分點(diǎn)。

個(gè)股層面集中度

從個(gè)股層面看，前兩周成交額Top10%個(gè)股占全部個(gè)股的成交額之比為53.23%，較前值減少0.87個(gè)百分點(diǎn)；成交額Top20%個(gè)股占全部個(gè)股的成交額之比為69.44%，較前值減少0.74個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)層面分化度

從一級(jí)行業(yè)看，Top3分位數(shù)漲跌幅與中位數(shù)漲跌幅之差為3.50%，較前值下降1.48個(gè)百分點(diǎn)。Top3分位數(shù)漲跌幅與Bottom3分位數(shù)漲跌幅之差為5.92%，較前值下降1.90個(gè)百分點(diǎn)。

個(gè)股層面分化度

從個(gè)股層面看，前兩周成交額Top10%個(gè)股占全部個(gè)股的成交額之比為53.23%，較前值減少0.87個(gè)百分點(diǎn)；成交額Top20%個(gè)股占全部個(gè)股的成交額之比為69.44%，較前值減少0.74個(gè)百分點(diǎn)。

賺錢效應(yīng)

Top10%個(gè)股漲跌幅與中位數(shù)漲跌幅的差為5.21%，相比前值下降1.06個(gè)百分點(diǎn)。全A漲跌中位數(shù)為-2.27%，較前值下降0.82個(gè)百分點(diǎn)。Top25%分位數(shù)為-0.10%，較前值下降1.58個(gè)百分點(diǎn)。Top75%分位數(shù)為-4.41%，較前值下降0.46個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股漲跌家數(shù)比為0.30，較前值下降0.82。

換手情況

前兩周換手率最高的三個(gè)一級(jí)行業(yè)為：計(jì)算機(jī)（11.62%）、電子（11.47%）、社會(huì)服務(wù)（9.67%）。前兩周換手率最低的三個(gè)一級(jí)行業(yè)為：銀行（0.99%）、石油石化（1.34%）、鋼鐵（2.27%）。

從一年歷史分位數(shù)看，電子（73.00%）、電子（73.00%）、銀行（67.30%）三個(gè)行業(yè)的換手率均處在較高位置。而食品飲料（13.40%）、食品飲料（13.40%）、紡織服飾（15.30%）三個(gè)行業(yè)的換手率所處位置較低。

從三年歷史分位數(shù)看，電子（79.15%）、銀行（63.40%）、商貿(mào)零售（55.70%）三個(gè)行業(yè)的換手率均處在較高位置。而紡織服飾（6.70%）、輕工制造（7.65%）、食品飲料（8.30%）三個(gè)行業(yè)的換手率所處位置較低。

從五年歷史分位數(shù)看，電子（71.10%）、銀行（66.30%）、商貿(mào)零售（65.90%）三個(gè)行業(yè)的換手率均處在較高位置。而美容護(hù)理（9.75%）、食品飲料（11.65%）、輕工制造（13.60%）三個(gè)行業(yè)的換手率所處位置較低。

機(jī)構(gòu)調(diào)研

行業(yè)層面

從行業(yè)層面的機(jī)構(gòu)調(diào)研強(qiáng)度看，電子（13.58%）、機(jī)械設(shè)備（8.58%）、醫(yī)藥生物（7.18%）三個(gè)行業(yè)的調(diào)研強(qiáng)度最高。

寬基指數(shù)層面

從寬基指數(shù)層面看，中證500的調(diào)研強(qiáng)度最大，為0.88。從邊際變化看,中證100的調(diào)研強(qiáng)度在前兩周的絕對(duì)變化最大，增加了0.16。

股市流動(dòng)性

前兩周股市資金凈流入為-337.26億元，較前值減少312.41億元。各分項(xiàng)資金為：（1）北向資金凈流入-278.77億元；（2）融資余額增加-235.27億元；（3）重要股東增持37.55億元；（4）ETF流入428.61億元；（5）新發(fā)偏股基金95.09億元；（6）IPO35.83億元；（7）定向增發(fā)18.00億元；（8）重要股東減持43.60億元；（9）ETF流出287.05億元。

從資金流入流出來(lái)看，前兩周ETF流入最多，為428.61億元，ETF流出最多，為287.05億元。較前值，各分項(xiàng)的變化為：（1）北向資金凈流入減少113.08億元；（2）融資余額增加減少80.65億元；（3）重要股東增持增加1.97億元；（4）ETF流入增加120.12億元；（5）新發(fā)偏股基金增加13.14億元；（6）IPO增加28.70億元；（7）定向增發(fā)減少6.44億元；（8）重要股東減持增加20.25億元；（9）ETF流出增加211.40億元。

資金供給：北上資金凈流入

前兩周北向資金凈流入為-278.77億元，較前值減少113.08億元。本年度累計(jì)凈流入為385.78億元。

分行業(yè)來(lái)看，前兩周北向資金凈流入的Top3為：通信（21.02億元）、電子（9.82億元）、國(guó)防軍工（8.39億元）；北向凈流出的Top3為：食品飲料（-93.64億元）、家用電器（-46.10億元）、醫(yī)藥生物（-37.71億元）。本月以來(lái)，北向資金凈流入的Top3為：電子（75.74億元）、通信（29.88億元）、公用事業(yè)（13.34億元）；北向凈流出的Top3為：食品飲料（-186.67億元）、家用電器（-89.73億元）、非銀金融（-54.87億元）。

從邊際變化看，北向資金流入改善在銀行（25.74億元）、交通運(yùn)輸（20.55億元）、通信（12.17億元）三個(gè)行業(yè)表現(xiàn)最為明顯，而北向資金流出在電子（-56.11億元）、醫(yī)藥生物（-43.29億元）、電力設(shè)備（-31.87億元）、三個(gè)行業(yè)的邊際惡化體現(xiàn)最為明顯。

從個(gè)股看，北向資金凈流入的前十大個(gè)股為：貴州茅臺(tái)、招商銀行、中國(guó)平安、五糧液、愛(ài)美客、興業(yè)銀行、赤峰黃金、平安銀行、海爾智家、云南白藥。北向資金凈流出的十大個(gè)股為：江蘇銀行、中國(guó)中免、陽(yáng)光電源、國(guó)電南瑞、賽力斯、兆易創(chuàng)新、宇通客車、中信銀行、格力電器、美的集團(tuán)。

?資金供給：融資余額

前兩周，融資余額增加值為-235.27億元，較前值減少80.65億元。

分行業(yè)來(lái)看，前兩周融資余額增加的Top3為：煤炭（1.53億元）、紡織服飾（-0.02億元）、家用電器（-0.31億元）；融資余額減少的Top3為：電力設(shè)備（-31.22億元）、電子（-22.74億元）、非銀金融（-19.32億元）。

本月以來(lái)，融資余額增加的Top3為：農(nóng)林牧漁（6.25億元）、交通運(yùn)輸（2.39億元）、石油石化（1.44億元）；融資余額減少的Top3為：電力設(shè)備（-52.65億元）、有色金屬（-37.36億元）、通信（-36.25億元）。

個(gè)股層面，融資余額增加的前十大個(gè)股為：京東方A、中際旭創(chuàng)、長(zhǎng)江電力、東山精密、匯川技術(shù)、平高電氣、北汽藍(lán)谷、中國(guó)稀土、寒武紀(jì)-U、湖南裕能。個(gè)股層面，融資余額減少的前十大個(gè)股為：貴州茅臺(tái)、北方華創(chuàng)、隆基綠能、中興通訊、中國(guó)石油、歌爾股份、中芯國(guó)際、工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、中國(guó)鋁業(yè)。

資金供給：公募偏股新發(fā)基金

前兩周新發(fā)偏股型基金28支，發(fā)行量為95.09億元。

資金供給：ETF凈流入

前兩周ETF凈流入為141.56億元，較前值減少91.28。

前兩周凈流入前十的ETF為：滬深300ETF（133.06億元）、滬深300ETF易方達(dá)（58.58億元）、滬深300ETF（39.52億元）、滬深300ETF華夏（38.56億元）、中證500ETF（32.66億元）、A50ETF基金（11.06億元）、銀行ETF易方達(dá)（9.19億元）、上證指數(shù)ETF（9.06億元）、醫(yī)療ETF（5.54億元）、中證A50ETF基金（5.24億元）。流出前十的ETF為：科創(chuàng)50ETF（-30.31億元）、半導(dǎo)體ETF（-20.65億元）、芯片ETF（-19.35億元）、創(chuàng)業(yè)板ETF（-12.73億元）、上證50ETF（-10.89億元）、科創(chuàng)板50ETF（-9.02億元）、芯片ETF（-8.57億元）、光伏ETF（-7.44億元）、人工智能ETF（-6.77億元）、科創(chuàng)芯片ETF（-5.82億元）。

資金供給：重要股東凈增持

前兩周重要股東凈增持市值為-6.05億元，相比前值減少18.28億元。

前兩周重要股東增持家數(shù)為369家，較前值減少93家。前兩周重要股東減持家數(shù)為192家，較前值增加70家。重要股東凈增持金額為2.38億元。較前值增加7.89890808431521億元。從行業(yè)來(lái)看，上周重要股東凈增持市值最多的三個(gè)行業(yè)為：基礎(chǔ)化工（2.98億元）、公用事業(yè)（1.95億元）、交通運(yùn)輸（1.78億元）。上周重要股東凈減持市值最多的三個(gè)行業(yè)為：房地產(chǎn)（-3.78億元）、電子（-2.00億元）、石油石化（-1.85億元）。

資金需求：IPO

前兩周新增IPO 4家，募資金額35.83億元。

資金需求：定向增發(fā)

前兩周定向增發(fā)家數(shù)為1家，定增募資總額為18.00億元，覆蓋了1個(gè)行業(yè)。較前值，定增募資家數(shù)減少1家，募資金額減少6.44億元。

資金流出風(fēng)險(xiǎn)：限售解禁

前兩周限售解禁家數(shù)為117家，較前值增加9家。限售解禁市值為793.72億元，較前值減少220.33億元。預(yù)計(jì)本周和下周的限售解禁市值為629.52億元。從行業(yè)來(lái)看，前兩周限售解禁市值最多的三個(gè)行業(yè)為：醫(yī)藥生物（164.11億元）、輕工制造（106.89億元）、銀行（98.23億元）。有10個(gè)行業(yè)沒(méi)有限售解禁出現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外地緣沖突尚未緩解，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景不明。

分析師：王開(kāi)SAC執(zhí)業(yè)資格證書編碼：S0980521030001

分析師：陳凱暢SAC執(zhí)業(yè)資格證書編碼：S0980523090002

聯(lián)系人：郭蘭濱

本文節(jié)選自國(guó)信證券2024年7月2日的研究報(bào)告《資金跟蹤與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)周觀察（第二十三期）——市場(chǎng)成交上升，交投情緒邊際改善》

【國(guó)信策略】超長(zhǎng)債和股市聯(lián)動(dòng)，后續(xù)怎么看？-2024-01-28

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP