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　　2024年11月28日，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱“中央結(jié)算公司”）上?？偛颗c上海金融業(yè)聯(lián)合會在第十八屆上海金融服務(wù)實體經(jīng)濟洽談會閉幕式上聯(lián)合發(fā)布《長三角綠色債券發(fā)展報告（2024）》（以下簡稱“報告”）。

　　繼2023年首次編制發(fā)布以來，報告得到了市場的廣泛關(guān)注和積極反饋。本次報告延續(xù)應(yīng)用了中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系和數(shù)據(jù)庫，從多個維度對長三角三省一市2023年綠色債券發(fā)展情況進行了全面分析，展示了長三角綠色債券市場建設(shè)的階段成果。報告以穩(wěn)健的研究評價體系，持續(xù)追蹤研究長三角綠色債券發(fā)展動態(tài)，長效助力長三角一體化和綠色金融發(fā)展，引導(dǎo)資源要素投向綠色領(lǐng)域，倡導(dǎo)更加統(tǒng)一、對接國際的信息披露及評價體系。

　　中央結(jié)算公司是國務(wù)院出資設(shè)立，承擔(dān)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施和金融監(jiān)管支持職能的中央金融企業(yè)。公司積極響應(yīng)黨和國家的號召，貫徹落實中央金融工作會議精神，做好綠色金融大文章，持續(xù)提升金融基礎(chǔ)設(shè)施的綠色發(fā)展服務(wù)能力。在優(yōu)化綠色金融標準體系、完善信息披露機制、創(chuàng)新金融產(chǎn)品及服務(wù)、加強國際合作等方面發(fā)揮重要作用。

　　上海金融業(yè)聯(lián)合會是由上海各金融同業(yè)公會、金融市場、大型金融機構(gòu)及有關(guān)中介服務(wù)行業(yè)組織共同發(fā)起成立的跨部門、跨行業(yè)、聯(lián)合性的非營利性社會團體法人。上海金融業(yè)聯(lián)合會成立綠色金融專業(yè)委員會，積極發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，共同推進綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展，加大對綠色領(lǐng)域的金融支持力度。

　　一、長三角綠色債券政策動態(tài)

　?。ㄒ唬╅L三角綠色發(fā)展方面的相關(guān)政策

　?。ǘ╅L三角綠色發(fā)展方面的分地區(qū)相關(guān)政策

　　1．上海市

　　2．江蘇省

　　3．浙江省

　　4．安徽省

　　二、長三角綠色債券市場分析

　?。ㄒ唬┚G色債券市場規(guī)模

　?。ǘ┚G色債券品種構(gòu)成

　　1．上海市

　　2．江蘇省

　　3．浙江省

　　4．安徽省

　?。ㄈ┚G色債券行業(yè)分布

　　1．上海市

　　2．江蘇省

　　3．浙江省

　　4．安徽省

　　（四）綠色債券期限分析

　　1．上海市

　　2．江蘇省

　　3．浙江省

　　4．安徽省

　?。ㄎ澹╅L三角綠色債券市場情況總結(jié)

　　三、長三角綠色債券環(huán)境效益信息披露情況

　　（一）綠色債券環(huán)境效益信息披露的研究方法

　　（二）綠色債券環(huán)境效益信息披露程度分析

　?。ㄈ┚G色債券環(huán)境效益信息披露質(zhì)量分析

　?。ㄋ模┚G色債券環(huán)境效益貢獻分析

　?。ㄎ澹┉h(huán)境效益信息披露存在的問題及原因分析

　　四、推動長三角綠色債券發(fā)展相關(guān)建議

　?。ㄒ唬┙ㄗh持續(xù)激勵長三角綠色債券發(fā)行，全方位引導(dǎo)市場擴容

　?。ǘ┙ㄗh持續(xù)優(yōu)化綠色債券環(huán)境效益信息披露標準，加強標準的國際影響力

　　（三）建議加強對轉(zhuǎn)型金融債券領(lǐng)域的關(guān)注，推動長三角地區(qū)轉(zhuǎn)型金融債券發(fā)展

　?。ㄋ模┙ㄗh進一步降低綠色債券的環(huán)境效益信息披露成本

　?。ㄎ澹┙ㄗh試點構(gòu)建地方政府債券的綠色發(fā)行框架

　　專欄1：上海市發(fā)布《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》

　　專欄2：長三角地區(qū)綠色ABS發(fā)行大幅增長，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)進行

　　專欄3：中央結(jié)算公司多維助力長三角綠色金融發(fā)展

　　摘　要

　　在國家長三角一體化發(fā)展總體規(guī)劃下，長三角三省一市（上海市、江蘇省、浙江省、安徽省）持續(xù)出臺綠色債券相關(guān)政策，在綠色債券發(fā)行、交易、結(jié)算、激勵機制、體系建設(shè)等多個方面頒布了一系列政策，綠色債券市場穩(wěn)步發(fā)展。

　　本報告立足于2023年長三角三省一市不同區(qū)域特點，從綠色債券的發(fā)行規(guī)模、品種構(gòu)成、期限結(jié)構(gòu)、發(fā)行人行業(yè)分布等多方面對長三角區(qū)域綠色債券市場發(fā)展基本情況進行了分析。同時，報告還對長三角區(qū)域綠色債券環(huán)境效益信息披露情況進行研究，重點從綠色債券環(huán)境效益貢獻、環(huán)境效益信息披露只數(shù)占比、環(huán)境效益信息披露完整度評分等方面進行深入分析，并結(jié)合分析結(jié)果就推動長三角綠色債券發(fā)展提出相關(guān)建議。

　　當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，對于支持綠色經(jīng)濟、發(fā)展綠色金融、促進高質(zhì)量發(fā)展的需求不斷擴大。債券市場是金融市場的基礎(chǔ)市場，是直接融資的主渠道，積極發(fā)展綠色債券，有助于通過綠色債券積極服務(wù)兼具環(huán)境和社會效益的各類經(jīng)濟活動，更好助力污染防治攻堅，有序推進碳達峰、碳中和工作。2023年，中央金融工作會議進一步明確“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，將綠色金融列為“五篇大文章”之一。本報告對2023年長三角區(qū)域綠色債券市場發(fā)展基本情況、長三角區(qū)域綠色債券環(huán)境效益信息披露情況等進行研究，并結(jié)合分析結(jié)果就優(yōu)化長三角綠色債券發(fā)展提出相關(guān)建議。

　　長三角綠色債券政策動態(tài)

　　（一）長三角綠色發(fā)展方面的相關(guān)政策

　　2023年，長三角區(qū)域持續(xù)出臺綠色領(lǐng)域的相關(guān)總體規(guī)劃。針對上海市青浦區(qū)、江蘇省蘇州市吳江區(qū)、浙江省嘉善縣組成的長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)發(fā)布了一系列政策。2月21日，國務(wù)院批復(fù)《長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)國土空間總體規(guī)劃（2021—2035年）》，為長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)規(guī)劃、建設(shè)、治理提供基本依據(jù)。7月14日，長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)執(zhí)行委員會及長三角各省市信息化廳發(fā)布《長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，規(guī)劃共有7個章節(jié)、5大核心內(nèi)容，明晰了示范區(qū)2035年產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃藍圖。7月18日，長三角各省市交通廳等關(guān)于印發(fā)《長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)綜合交通專項規(guī)劃（2021-2035年）》，優(yōu)化完善示范區(qū)綜合交通體系對高水平推進示范區(qū)建設(shè)的重要作用，并提到要“拓寬資金籌措渠道，擴大和鼓勵多元化投融資模式”。12月15日，國家發(fā)展改革委制定《長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)重大建設(shè)項目三年行動計劃（2024—2026年）》，推動示范區(qū)更高質(zhì)量一體化發(fā)展，打造新時代區(qū)域一體化發(fā)展的標桿典范，為長三角更高質(zhì)量一體化發(fā)展蹚出新路、形成示范。

　　（二）長三角綠色發(fā)展方面的分地區(qū)相關(guān)政策

　　1．上海市

　　2023年，上海市密集出臺一系列關(guān)于綠色發(fā)展的政策。其中針對綠色金融和綠色債券領(lǐng)域頒布了若干針對性政策。

　　一是1月9日，上海銀保監(jiān)局和上海市發(fā)改委、市經(jīng)信委、市科委、市生環(huán)局、市住建委、市交通委、市地方金融監(jiān)管局等八部門聯(lián)合印發(fā)《上海銀行業(yè)保險業(yè)“十四五”期間推動綠色金融發(fā)展 服務(wù)碳達峰碳中和戰(zhàn)略的行動方案》。方案明確到2025年，上海銀行業(yè)保險業(yè)將基本建成與碳達峰相適應(yīng)的綠色金融生態(tài)服務(wù)體系，形成一批綠色金融行業(yè)標桿，綠色金融綜合服務(wù)效能不斷提升，預(yù)計綠色融資余額突破1.5萬億元。綠色保險、綠色債券、綠色基金、綠色信托、綠色資管、綠色租賃等業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，綠色金融創(chuàng)新能力不斷提高，形成綠色金融可復(fù)制可推廣的上海方案。方案還提出八個方面、三十條重點任務(wù)，包括積極部署綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略、加快完善綠色金融推進機制、全力服務(wù)重點領(lǐng)域綠色發(fā)展、主動深化綠色金融創(chuàng)新實踐、深入探索綠色金融合作模式、持續(xù)健全綠色金融風(fēng)險防控體系、逐步推動綠色金融標準體系建設(shè)、營造良好綠色金融發(fā)展外部環(huán)境等多個方面。

　　二是12月21日，上海市地方金融監(jiān)督管理局、中國人民銀行上海市分行、國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局、上海市發(fā)展和改革委員會聯(lián)合發(fā)布《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》及其使用說明。目錄立足于引導(dǎo)傳統(tǒng)碳密集型行業(yè)穩(wěn)妥有序轉(zhuǎn)型，推動轉(zhuǎn)型金融與綠色金融協(xié)同互補，穩(wěn)妥推進“雙碳”目標，賦能經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展，助力打造上海國際綠色金融樞紐，提升上海國際金融中心綜合競爭力。目錄統(tǒng)籌國情與上海市情，綜合考量行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值規(guī)模和碳排放情況、行業(yè)轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)條件等，兼顧經(jīng)濟性與操作性，與中國人民銀行及兄弟省市開展錯位探索，將水上運輸業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、汽車制造業(yè)和航空運輸業(yè)等六大行業(yè)納入首批支持行業(yè)。目錄以正面清單為主，指明行業(yè)范圍、降碳路徑、技術(shù)；以原則兜底為輔，對于采用目錄外降碳路徑和技術(shù)但符合相關(guān)條件的轉(zhuǎn)型主體，允許其參照目錄申請轉(zhuǎn)型金融支持。建立差異化信息披露分級體系，支持轉(zhuǎn)型主體根據(jù)企業(yè)規(guī)模、盈利能力、披露能力等因素自行選擇或與金融機構(gòu)協(xié)商選擇披露等級，支持金融機構(gòu)提供差異化、可浮動的融資支持。

　　三是12月25日，上海市浦東新區(qū)人民政府、上海市生態(tài)環(huán)境局、國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局、上海市地方金融監(jiān)督管理局聯(lián)合發(fā)布《浦東新區(qū)環(huán)境污染責(zé)任保險管理暫行辦法》。暫行辦法為上海市首個關(guān)于環(huán)境污染責(zé)任保險的規(guī)范性文件，是落實《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》的具體行動。環(huán)境污染責(zé)任保險制度為運用市場手段構(gòu)建生態(tài)環(huán)境風(fēng)險防控體系、破解突發(fā)環(huán)境事件中“企業(yè)污染、環(huán)境受損、群眾受害、政府買單”的困局提供了新的解決方案。暫行辦法共十四條，明確了各級管理部門的職責(zé)，環(huán)境污染責(zé)任保險產(chǎn)品、保險機構(gòu)、投保單位的要求，于2024年1月1日起施行。

　　四是12月28日，上海市十六屆人大常委會第九次會議通過了《上海市發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型促進條例》，將于2024年1月1日起施行。條例加快推進上海的發(fā)展方式向資源節(jié)約、環(huán)境友好、生態(tài)平衡的綠色低碳模式轉(zhuǎn)變，注重統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、注重創(chuàng)新突破、注重集成提升。條例中明確就綠色金融作出指導(dǎo)：“市、區(qū)人民政府應(yīng)當(dāng)加大對綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)的……金融服務(wù)等活動的財政支持力度”“本市建立多元化的綠色投融資機制，支持在滬金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)、金融機構(gòu)等發(fā)展綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色票據(jù)、綠色融資租賃等金融產(chǎn)品和服務(wù)”“本市支持結(jié)合區(qū)域特征和實際需要，制定轉(zhuǎn)型金融目錄”“市地方金融監(jiān)管、發(fā)展改革部門會同相關(guān)部門建立綠色金融服務(wù)平臺，通過市大數(shù)據(jù)資源平臺等渠道采集、整合綠色金融相關(guān)信息，為金融機構(gòu)開展綠色金融和轉(zhuǎn)型金融服務(wù)提供支撐”，為上海市綠色金融發(fā)展指明方向。

　　五是籌備上線上海綠色金融服務(wù)平臺。為落實《上海市發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型促進條例》等文件精神，經(jīng)過籌備，2024年1月11日，上海市地方金融監(jiān)督管理局、上海市生態(tài)環(huán)境局、上海市發(fā)展和改革委員會共同舉辦了上海綠色金融服務(wù)平臺上線儀式。上海綠色金融服務(wù)平臺圍繞金融服務(wù)經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型的發(fā)展要求，賦能綠色金融發(fā)展，重點打造綠色信息服務(wù)、綠色金融供給、綠色產(chǎn)業(yè)識別、綠色項目服務(wù)、智能分析和預(yù)警五大功能。

　　2．江蘇省

　　2023年，江蘇省持續(xù)出臺一系列關(guān)于綠色發(fā)展的政策。其中針對綠色金融和綠色債券領(lǐng)域頒布了若干針對性政策。

　　一是江蘇省金融工作議事協(xié)調(diào)機制辦公室印發(fā)了《2023年全省綠色金融發(fā)展工作要點》，明確了推動城鄉(xiāng)建設(shè)實現(xiàn)碳達峰目標、完善碳排放權(quán)交易市場建設(shè)、探索多形式水權(quán)交易新路徑、推廣生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)模式等18項工作要點，上述重點任務(wù)和年度工作要點正在持續(xù)推進落實。

　　二是10月23日，江蘇省地方金融監(jiān)督管理局根據(jù)《省政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)人民銀行南京分行等部門關(guān)于大力發(fā)展綠色金融指導(dǎo)意見的通知》（蘇政辦發(fā)〔2021〕80號）要求，在各地申報的基礎(chǔ)上，經(jīng)過紙質(zhì)申報材料審核和現(xiàn)場匯報答辯等環(huán)節(jié)，和中國人民銀行江蘇省分行聯(lián)合公布首批省級綠色金融創(chuàng)新改革試驗區(qū)名單，包括宜興市、南京江北新區(qū)、溧陽市、昆山高新區(qū)、邳州市、泰興市、揚州市江都區(qū)、東臺市、鹽城市亭湖區(qū)、連云港徐圩新區(qū)、如皋市、沭陽縣、揚中市。

　　三是11月9日，中國人民銀行江蘇省分行聯(lián)合江蘇省工信廳聯(lián)合發(fā)布了《江蘇省金融支持制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展行動方案》《江蘇綠色融資主體認定評價標準》，并揭牌成立“金融支持制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型研究中心”。方案明確未來五年提供不低于5000億元的新增融資支持，每年爭創(chuàng)省級綠色工廠不低于400家、綠色園區(qū)不低于10家，并強調(diào)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、群策群力，以長足發(fā)展為目標，系統(tǒng)建立支持江蘇省制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的長效機制，提升綠色金融服務(wù)質(zhì)效。標準則由中國人民銀行江蘇省分行、江蘇省地方金融監(jiān)管局牽頭制定，集成了綠色評價、融資對接、信息披露等功能。標準根據(jù)融資主體主營業(yè)務(wù)與綠色產(chǎn)業(yè)的相符性以及經(jīng)營守信合規(guī)性對融資主體是否“綠色”進行認定，融資主體可通過江蘇省綠色金融綜合服務(wù)平臺申報綠色評定，相關(guān)主管部門可將認定評價結(jié)果作為享受各類補貼、政策獎補、評優(yōu)評先的依據(jù)。

　　3．浙江省

　　2023年，浙江省發(fā)布關(guān)于綠色發(fā)展的相關(guān)政策。

　　11月27日，浙江省人大對《浙江省綠色低碳轉(zhuǎn)型促進條例（草案）》公開征求意見。草案中明確“支持金融機構(gòu)創(chuàng)新并推廣綠色金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資金投向綠色低碳發(fā)展領(lǐng)域”“支持金融機構(gòu)開展轉(zhuǎn)型金融試點，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，研究制定轉(zhuǎn)型金融標準體系和識別體系，加大對轉(zhuǎn)型金融的政策激勵”“鼓勵金融機構(gòu)為新建項目提供融資服務(wù)時，將碳排放評價情況納入信貸管理流程，實施差異化的授信額度、利率定價等安排”，為金融支持綠色低碳轉(zhuǎn)型指明方向。

　　4．安徽省

　　2023年，安徽省發(fā)布一系列關(guān)于綠色發(fā)展的政策，其中針對綠色金融和綠色債券領(lǐng)域頒布了若干針對性政策。

　　一是在2023年，中國人民銀行安徽省分行印發(fā)《關(guān)于推進安徽轄內(nèi)金融機構(gòu)環(huán)境信息披露試點的意見》，全域推進環(huán)境信息披露試點，推動轄內(nèi)118家試點金融機構(gòu)完成環(huán)境信息披露報告編制，不斷提升金融機構(gòu)環(huán)境風(fēng)險管理和信息披露水平。發(fā)揮綠色金融評價的督促激勵作用，按季對安徽轄區(qū)163家銀行業(yè)法人金融機構(gòu)開展綠色金融評價，結(jié)果納入央行評級，按年度對省級銀行業(yè)金融機構(gòu)開展綠色金融評價，督促金融機構(gòu)對照評價查缺補差，針對金融支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中薄弱環(huán)節(jié)加強資源配備和業(yè)務(wù)推進。

　　二是4月27日，安徽省地方金融監(jiān)管局發(fā)布《合肥市科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)建設(shè)方案》。方案提出，從健全科創(chuàng)金融機構(gòu)體系、優(yōu)化科創(chuàng)企業(yè)評價標準、創(chuàng)新股債結(jié)合融資模式、培育全周期“基金叢林”、探索基礎(chǔ)研究多元化投入機制、完善科創(chuàng)金融基礎(chǔ)設(shè)施、深化區(qū)域科創(chuàng)金融合作、有效防范科創(chuàng)金融風(fēng)險等八個方面系統(tǒng)發(fā)力，加快新一輪科創(chuàng)金融改革。

　　長三角綠色債券市場分析

　　近年來，長三角綠債市場快速發(fā)展，發(fā)行規(guī)模不斷提升。本章基于中央結(jié)算公司建設(shè)的“中債-綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫”（以下簡稱“中債綠色債券數(shù)據(jù)庫”）和中債Dr.Quant數(shù)據(jù)，從市場規(guī)模、品種構(gòu)成、行業(yè)分布、期限分析等角度，對2023年長三角綠色債券市場進行分析。

　　（一）綠色債券市場規(guī)模

　　2023年，上海、江蘇、浙江、安徽“投向綠”1債券累計發(fā)行389只，規(guī)模共計3456.14元；其中“貼標綠”2債券累計發(fā)行258只，規(guī)模1874.09億元。

　　相較2022年，“投向綠”債券累計發(fā)行只數(shù)增長33.68%，規(guī)模增長23.79%；其中“貼標綠”債券累計發(fā)行只數(shù)增長36.51%，規(guī)模增長20.14%，呈現(xiàn)只數(shù)與規(guī)模雙增長的穩(wěn)定態(tài)勢。

　　圖1：長三角綠色債券2023年各地區(qū)發(fā)行規(guī)模（億元）

　　圖2：長三角綠色債券2023年各地區(qū)發(fā)行只數(shù)（只）

　　其中，上海市綠債發(fā)行規(guī)模最大，共發(fā)行“投向綠”債券103只，規(guī)模1515.39億元；其中“貼標綠”債券93只，規(guī)模1238.98億元。江蘇省“投向綠”債券146只，規(guī)模831.44億元；其中“貼標綠”債券87只，規(guī)模348.55億元。浙江省“投向綠”債券121只，規(guī)模817.19億元；其中“貼標綠”債券70只，規(guī)模232.10億元。安徽省“投向綠”債券19只，規(guī)模292.12億元；其中“貼標綠”債券8只，規(guī)模54.46億元。

　　相較2022年，在發(fā)行只數(shù)方面，浙江省“投向綠”債券發(fā)行只數(shù)增幅最大，達51.25%；安徽省“貼標綠”債券發(fā)行只數(shù)增幅最大，達100%。在發(fā)行規(guī)模方面，江蘇省“投向綠”債券發(fā)行規(guī)模增幅最大，達56.70%；上海市“貼標綠”債券發(fā)行規(guī)模增幅最大，達54.90%。

　　（二）綠色債券品種構(gòu)成

　　2023年，在長三角發(fā)行的“投向綠”債券中，地方政府債券發(fā)行規(guī)模最大，累計規(guī)模989.65億元，占比28.63%，其次為金融債券，占比23.23%?！百N標綠”債券中金融債券發(fā)行量最大，累計規(guī)模792.00億元，占比42.26%，其次為資產(chǎn)證券化債券，占比28.05%。相較2022年，地方政府債、金融債兩個券種占比雖仍為最高，但占比有所下降，體現(xiàn)出長三角綠色債券品種豐富度有所提升。

　　圖3：2023年長三角綠色債券品種規(guī)模占比（%）

　　1．上海市

　　2023年，上海市發(fā)行的綠色債券以金融債券和資產(chǎn)支持證券為主。在“投向綠”債券中，金融債券發(fā)行規(guī)模最大，累計規(guī)模706.00億元，占比46.59%?！百N標綠”債券中也是金融債券發(fā)行量最大，累計規(guī)模695.00億元，占比56.09%。相較2022年，上海市綠色債券中金融債券的發(fā)行規(guī)模占比有明顯提升。

　　圖4：2023年上海市綠色債券品種規(guī)模占比（%）

　　2．江蘇省

　　2023年，在江蘇省發(fā)行的綠債呈現(xiàn)種類豐富、公司信用類債券為主的特征。在“投向綠”債券中，短期融資券發(fā)行規(guī)模最大，累計規(guī)模233.10億元，占比28.04%，其次為中期票據(jù)、公司債券，占比分別為23.33%、20.01%?！百N標綠”債券中公司債券發(fā)行量最大，累計規(guī)模140.87億元，占比40.42%，其次為資產(chǎn)支持證券，占比22.46%。相較2022年，江蘇省綠色債券中，公司債券的債券發(fā)行規(guī)模占比有所提升。

　　圖5：2023年江蘇省綠色債券品種規(guī)模占比（%）

　　3．浙江省

　　2023年，在浙江省發(fā)行的“投向綠”債券中，地方政府債券發(fā)行規(guī)模最大，累計規(guī)模423.19億元，占比51.79%?！百N標綠”債券中資產(chǎn)支持證券發(fā)行量最大，累計規(guī)模91.80億元，占比39.55%。相較2022年，浙江省綠色債券發(fā)行規(guī)模占比存在一定變化，地方政府債券、資產(chǎn)支持證券占比有所上升。

　　圖6：2023年浙江省綠色債券品種規(guī)模占比（%）

　　4．安徽省

　　2023年，在安徽省發(fā)行的“投向綠”債券中，地方政府債券發(fā)行規(guī)模最大，累計規(guī)模226.36億元，占比77.49%?！百N標綠”債券中金融債券發(fā)行量最大，累計規(guī)模25.00億元，占比45.91%。相較2022年，安徽省綠色債券發(fā)行規(guī)模占比基本保持不變。

　　圖7：2023年安徽省綠色債券品種規(guī)模占比（%）

　　（三）綠色債券行業(yè)分布3

　　2023年，長三角綠色債券發(fā)行主體呈現(xiàn)多元化。在“投向綠”債券發(fā)行人中，國家機構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比達28.63%，金融業(yè)次之，占比26.86%。其中，在“貼標綠”債券發(fā)行人中，金融業(yè)發(fā)行規(guī)模占比49.33%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)次之，占比23.18%。相比2022年，國家機構(gòu)、金融業(yè)兩個行業(yè)占比雖仍為最高，但占比有所下降，體現(xiàn)出長三角綠色債券行業(yè)豐富度不斷提升。

　　圖8：2023年長三角綠色債券發(fā)行人所屬行業(yè)分布規(guī)模占比（%）

　　1．上海市

　　2023年，上海市綠色債券發(fā)行主體呈現(xiàn)以金融業(yè)為主，多元化行業(yè)并存的狀態(tài)。在“投向綠”債券發(fā)行人中，金融行業(yè)發(fā)行規(guī)模占比最高，達52.96%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、國家機構(gòu)次之，占比分別為23.52%、15.93%。在“貼標綠”債券發(fā)行人中，金融行業(yè)發(fā)行規(guī)模占比最高，達64.78%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)次之，占比為27.88%。

　　圖9：2023年上海市綠色債券發(fā)行人所屬行業(yè)分布規(guī)模占比（%）

　　2．江蘇省

　　2023年，江蘇省綠色債券發(fā)行主體呈現(xiàn)多元化。在“投向綠”債券發(fā)行人中，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)發(fā)行規(guī)模占比最高，達27.06%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)次之，占比為22.21%。在“貼標綠”債券發(fā)行人中，金融行業(yè)發(fā)行規(guī)模占比最高，達21.76%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)次之，占比為15.13%。

　　圖10：2023年江蘇省綠色債券發(fā)行人所屬行業(yè)分布規(guī)模占比（%）

　　3．浙江省

　　2023年，浙江省“投向綠”債券發(fā)行主體呈現(xiàn)以國家機構(gòu)為主的狀態(tài)，國家機構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比最高，超半數(shù)，達51.79%，其次為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，占比11.62%。“貼標綠”債券發(fā)行主體呈現(xiàn)多元化，建筑業(yè)、綜合、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)發(fā)行規(guī)模占比分別為16.61%、16.37%、13.76%。

　　圖11：2023年浙江省綠色債券發(fā)行人所屬行業(yè)分布規(guī)模占比（%）

　　4．安徽省

　　2023年，安徽省“投向綠”債券發(fā)行主體呈現(xiàn)以國家機構(gòu)為主的狀態(tài)，國家機構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比最高，達77.49%。“貼標綠”債券發(fā)行主體呈現(xiàn)多元化，金融業(yè)占比48.91%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)占比27.54%。

　　圖12：2023年安徽省綠色債券發(fā)行人所屬行業(yè)分布規(guī)模占比（%）

　　（四）綠色債券期限分析

　　2023年，在發(fā)行期限上，長三角“投向綠”債券期限總體多元化，但呈現(xiàn)3-5年期和10年以上期限4發(fā)行規(guī)模最高的“雙峰”分布特征，二者占比分別為34.40%和31.07%?！百N標綠”債券期限分布相對集中在3-5年，發(fā)行規(guī)模占比達56.53%。相較2022年，長三角綠色債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)保持平穩(wěn)，其中5-10年期綠色債券發(fā)行規(guī)模有所增長。

　　圖13：2023年長三角綠色債券發(fā)行期限規(guī)模占比（%）

　　1．上海市

　　2023年，在發(fā)行期限上，上海市“投向綠”“貼標綠”債券期限分布均相對集中在3-5年期，發(fā)行規(guī)模占比分別為51.98%、63.58%。相較2022年，上海市綠色債券發(fā)行期限中3-5年期占比有所增加。

　　圖14：2023年上海市綠色債券發(fā)行期限規(guī)模占比（%）

　　2．江蘇省

　　2023年，在發(fā)行期限上，江蘇省“投向綠”債券和“貼標綠”債券期限呈現(xiàn)多元化，其中“投向綠”債券的3-5年期和1年及以下期限發(fā)行規(guī)模占比較高，分別為29.08%和28.54%?！百N標綠”債券中，3-5年期發(fā)行規(guī)模占比最高，達41.83%，其次為5-10年期和1-3年期，占比分別為18.59%和17.93%。相較2022年，江蘇省綠色債券發(fā)行期限保持平穩(wěn)。

　　圖15：2023年江蘇省綠色債券發(fā)行期限規(guī)模占比（%）

　　3．浙江省

　　2023年，在發(fā)行期限上，浙江省“投向綠”債券期限呈現(xiàn)多元化，其中10年期以上和5-10年期發(fā)行規(guī)模占比最高，分別為36.15%、34.99%。“貼標綠”債券期限分布集中在5-10年期和3-5年期，發(fā)行規(guī)模占比分別為58.07%、37.01%。相較2022年，浙江省綠色債券發(fā)行期限中5-10年期占比明顯增加。

　　圖16：2023年浙江省綠色債券發(fā)行期限規(guī)模占比（%）

　　4．安徽省

　　2023年，在發(fā)行期限上，安徽省“投向綠”債券期限相對集中在10年期以上，發(fā)行規(guī)模占比高達78.96%。“貼標綠”債券期限相對集中在3-5年期，發(fā)行規(guī)模占比高達73.45%。相較2022年，安徽省綠色債券發(fā)行期限保持平穩(wěn)。

　　圖17：2023年浙江省綠色債券發(fā)行期限規(guī)模占比（%）

　　（五）長三角綠色債券市場情況總結(jié)

　　總體而言，2023年長三角地區(qū)綠色債券持續(xù)維持良好的發(fā)展態(tài)勢。上海市發(fā)行規(guī)模最大、江蘇省發(fā)行只數(shù)最多。在品種構(gòu)成、行業(yè)分布方面，長三角“投向綠”債券以地方政府債券和金融債券規(guī)模占比最高，“貼標綠”債券以金融債券規(guī)模占比最高，系因政府債券中鮮有“貼標綠”所致，此外江蘇省公司信用類債券（包括交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，以及電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)發(fā)行人發(fā)行的綠債）占比較高，這與江蘇省對非金融企業(yè)發(fā)行綠色債券的貼息政策有關(guān)。在期限分布方面，長三角“投向綠”債券中3-5年期和10年以上期限占比最高，“貼標綠”債券中3-5年期占比最高。

　　相較于2022年，2023年長三角綠色債券有以下幾方面的變化：一是2023年長三角各省市綠色債券發(fā)行量、發(fā)行規(guī)模相較2022年均穩(wěn)步增長，體現(xiàn)出長三角地區(qū)在綠色債券領(lǐng)域的不斷發(fā)力。二是2023年地方政府債券/國家機構(gòu)、金融債券/金融業(yè)兩個券種/行業(yè)的規(guī)模占比雖仍為最高，但比重有所下降，其余行業(yè)占比提升，體現(xiàn)出長三角綠色債券券種和行業(yè)豐富度不斷提升。三是相較2022年，長三角綠色債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)基本保持平穩(wěn)，其中5-10年期綠色債券發(fā)行規(guī)模有所增長。

　　2022年、2023年長三角綠色債券發(fā)展仍面臨一些共性問題。一是政府債券“貼標”情況仍有較大進步空間。長三角金融債券和政府債券中符合“投向綠”的綠色債券規(guī)模較大，但政府債券鮮有“貼標綠”債券發(fā)行，政府債券在綠債方面尚有巨大發(fā)展空間。二是除江蘇省外，綠色債券券種和發(fā)行人過多集中于地方政府債券/國家機構(gòu)和金融債券/金融業(yè)，而江蘇省則依托對非金融企業(yè)的綠色債券貼息政策激勵了江蘇省的非金融企業(yè)發(fā)行綠色債券，有效豐富了江蘇省綠色債券的券種、行業(yè)分布。

　　長三角綠色債券環(huán)境效益信息披露情況

　　（一）綠色債券環(huán)境效益信息披露的研究方法

　　綠色債券區(qū)別于一般債券的核心在于其募集資金用途的綠色屬性，而綠色屬性識別的關(guān)鍵依據(jù)是債券的環(huán)境效益信息披露。因此，科學(xué)、標準化的環(huán)境效益信息披露是綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。然而，由于監(jiān)管方面缺少統(tǒng)一的綠色債券環(huán)境效益信息披露的細則標準，環(huán)境效益信息披露出現(xiàn)參差不齊和缺乏可比性的問題。建立科學(xué)、標準化的環(huán)境效益信息披露指標體系，以高質(zhì)量的信息披露推動我國綠色債券市場健康發(fā)展十分必要且迫切。

　　因此，本報告針對長三角區(qū)域綠色債券環(huán)境效益信息披露進行針對性研究。

　　在數(shù)據(jù)來源方面，本報告數(shù)據(jù)選取自“中債-綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫”和中債Dr.Quant，并進行數(shù)據(jù)清洗和整合。中債-綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫5是中央結(jié)算公司基于中債綠色指標體系6，于2021年9月建立的國內(nèi)外首個綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫，助力發(fā)行人參照披露、展示綠色債券環(huán)境效益信息，助力投資人快速查詢、測算所關(guān)注的綠色債券環(huán)境效益，支持更精準高效做出綠色債券投資決策。近年來，中央結(jié)算公司持續(xù)優(yōu)化升級數(shù)據(jù)庫功能、豐富數(shù)據(jù)庫內(nèi)容，目前數(shù)據(jù)庫已入庫近4800只境內(nèi)外市場綠色債券全生命周期環(huán)境效益數(shù)據(jù)，入庫債券發(fā)行規(guī)模超8萬億元，覆蓋境內(nèi)外超過900家綠色債券發(fā)行人，為境內(nèi)外各類用戶提供綠色債券環(huán)境效益信息服務(wù)。中債Dr.Quant平臺為用戶提供中債估值、收益率曲線、基準利率、實時收益率等多種金融數(shù)據(jù)信息，以及中債ESG評價、可持續(xù)主體債券（含綠色債券）專題信息，為綠色金融領(lǐng)域參與者提供專業(yè)的綠色金融信息。

　　在研究框架方面，本報告基于中債環(huán)境效益信息披露指標體系開展長三角地區(qū)綠色債券環(huán)境效益研究。中債環(huán)境效益信息披露指標體系是中央結(jié)算公司基于最新版的《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》推出的綠色債券環(huán)境效益評估框架，中央結(jié)算公司在充分研究不同行業(yè)綠色項目的環(huán)境影響，深入分析千余只“投向綠”債券實際披露的環(huán)境效益信息，為“203+4”個行業(yè)設(shè)計了環(huán)境效益信息披露指標體系，包含43個定量指標和1個定性指標，實現(xiàn)了環(huán)境效益的可計量、可檢驗。

　　在研究方式上，本報告遵循循序漸進的原則，將以中債綠色指標體系作為評估綠色債券環(huán)境效應(yīng)信息披露的評估框架，主要采用中債-綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫中的相關(guān)信息，對長三角地區(qū)2023年發(fā)行的綠色債券逐一分析，在此基礎(chǔ)上整體評價各地區(qū)信息披露程度、質(zhì)量及具體的環(huán)境效益體現(xiàn)。該評估方式具有科學(xué)性和前沿性。此外考慮到無可靠渠道獲取私募債券的環(huán)境效益信息，因此本報告對于私募綠色債券的環(huán)境效益信息暫時不作分析。

　　一是分析長三角綠色債券環(huán)境效益信息的披露比例。通過分析長三角綠色債券環(huán)境效益信息披露的只數(shù)和規(guī)模比例，可以初步分析長三角綠色債券整體的環(huán)境效益信息披露程度。因此報告將對上海市、江蘇省、浙江省、安徽省公募7“投向綠”和“貼標綠”債券環(huán)境效益的披露只數(shù)比例和規(guī)模比例進行統(tǒng)計。

　　二是分析長三角綠色債券環(huán)境效益信息的披露完整度評分。在前述基礎(chǔ)上，本報告基于環(huán)境效益信息評分方法，對已披露了環(huán)境效益信息的單只長三角綠色債券，計算得出其環(huán)境效益信息的披露完整度，從而進一步分析長三角綠色債券的環(huán)境效益信息披露質(zhì)量。今年報告進一步優(yōu)化了環(huán)境效益信息評分的計算方式，由原先的“環(huán)境效益必填指標披露得分+環(huán)境效益選填指標披露得”調(diào)整為“環(huán)境效益完整度評分（滿分120分）=環(huán)境效益必填指標披露得分（滿分80分）+環(huán)境效益選填指標披露得分（最高加分20分）+募投項目基本信息披露得分（最高加分20分）”，其中募投項目披露得分按照打分卡得出。調(diào)整進一步明晰細分了缺失環(huán)境效益評分的情況，將不披露資金具體用途（如資金用于補流或償債）的綠色債券視為“無需評分”，也不納入披露得分均分計算。進一步提取了長三角綠色債券的環(huán)境效益信息，提升數(shù)據(jù)完整度。

　　三是分析長三角綠色債券的環(huán)境效益貢獻。在前述基礎(chǔ)上，本報告根據(jù)已披露環(huán)境效益信息的長三角綠色債券的環(huán)境效益貢獻，推斷長三角綠色債券整體的環(huán)境效益貢獻。具體計算公式為長三角綠色債券（含公募&私募債券）環(huán)境效益估算值=已披露環(huán)境效益信息的長三角綠色債券（僅公募）的環(huán)境效益披露值/已披露環(huán)境效益的樣本數(shù)占比。在此基礎(chǔ)上，本報告進一步優(yōu)化了估算方式，新增節(jié)水量、懸浮物削減量、顆粒物減排量、總氮削減量等指標，更為全面地反映長三角綠色債券環(huán)境貢獻，并進一步完善納入了更多債券的環(huán)境貢獻數(shù)據(jù)，使得推算結(jié)果更為準確。

　　（二）綠色債券環(huán)境效益信息披露程度分析

　　2023年長三角三省一市發(fā)行人共發(fā)行公募“投向綠”債券226只，規(guī)模2813.20億元；其中公募“貼標綠”債券95只，規(guī)模1231.15億元。其中：

　　在“投向綠”領(lǐng)域，2023年長三角公募“投向綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共147只，規(guī)模2270.50億元，占長三角公募“投向綠”債券總只數(shù)的65.04%、總規(guī)模的80.71%。其中上海市公募“投向綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共50只，規(guī)模1175.01億元，占上海市“投向綠”債券總只數(shù)的94.34%、總規(guī)模的97.19%。江蘇省公募“投向綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共39只，規(guī)模271.59億元，占江蘇省“投向綠”債券總只數(shù)的42.86%、總規(guī)模的42.35%。浙江省公募“投向綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共42只，規(guī)模536.09億元，占浙江省“投向綠”債券總只數(shù)的63.64%、總規(guī)模的79.41%。安徽省公募“投向綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共16只，規(guī)模287.81億元，占安徽省“投向綠”債券總只數(shù)的100.00%、總規(guī)模的100.00%。

　　在“貼標綠”領(lǐng)域，2023年長三角公募“貼標綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共93只，規(guī)模1216.15億元，占長三角公募“貼標綠”債券總只數(shù)的97.89%、總規(guī)模的98.78%。其中上海市公募“貼標綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共42只，規(guī)模922.60億元，占上海市“貼標綠”債券總只數(shù)的97.67%、總規(guī)模的98.93%。江蘇省公募“貼標綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共31只，規(guī)模153.40億元，占江蘇省“貼標綠”債券總只數(shù)的96.88%、總規(guī)模的96.84%。浙江省公募“貼標綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共15只，規(guī)模90.00億元，占浙江省“貼標綠”債券總只數(shù)的100.00%、總規(guī)模的100.00%。安徽省公募“貼標綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共5只，規(guī)模50.15億元，占安徽省“貼標綠”債券總只數(shù)的100.00%、總規(guī)模的100.00%。

　　圖18：2023年長三角公募綠色債券環(huán)境效益信息披露情況發(fā)行只數(shù)占比（%）

　　總體來說，長三角公募綠色債券環(huán)境效益信息披露比例較高、披露程度較好。但仍有一部分公募綠色債券難以計算評分，分債券券種看，短期融資券占到了無需計分綠色債券只數(shù)的64.56%，其余為中期票據(jù)、公司債券，只數(shù)占比分別為27.85%、7.59%。

　　（三）綠色債券環(huán)境效益信息披露質(zhì)量分析

　　2023年，長三角具有環(huán)境效益完整度評分的公募綠色債券中，“投向綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為58.91，“貼標綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為74.81。其中，上海市“投向綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為77.16，“貼標綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為87.84；江蘇省“投向綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為57.05，“貼標綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為63.52；浙江省“投向綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為46.89，“貼標綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為66.90；安徽省“投向綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為38.00，“貼標綠”債券平均環(huán)境效益信息披露得分為59.09。

　　圖20：2023年長三角綠色債券環(huán)境效益信息披露平均得分

　　從環(huán)境效益信息披露得分的具體構(gòu)成來看。2023年，長三角三省一市中必選得分、可選得分、項目基本情況得分基本和總分成正比。其中“投向綠”和“貼標綠”的項目基本情況平均得分差距不大，“貼標綠”平均得分高于“投向綠”債券主要是必選得分和可選得分相對更高。

　　圖21：2023年長三角“投向綠”綠色債券環(huán)境效益信息披露

　　平均得分具體情況（分省市）

　　平均得分具體情況（分省市）

　　此外，本報告進一步分行業(yè)分析環(huán)境效益信息披露得分情況。2023年，長三角綠色債券環(huán)境效益信息分行業(yè)情況中，行業(yè)總得分的區(qū)別主要由必選得分和可選得分的差異貢獻。其中“投向綠”和“貼標綠”的項目基本情況平均得分差距不大，“貼標綠”平均得分高于“投向綠”債券主要是必選得分和可選得分相對更高。

　　圖23：2023年長三角“投向綠”綠色債券環(huán)境效益信息披露

　　平均得分具體情況（分行業(yè)）

　　平均得分具體情況（分行業(yè)）

　　（四）綠色債券環(huán)境效益貢獻分析

　　根據(jù)估算，2023年，長三角綠色債券整體募投的綠色項目預(yù)計每年可減排二氧化碳約1012萬噸，替代化石能源量354萬噸標煤，節(jié)能量124萬噸標煤，節(jié)水量1825萬噸，為長三角綠色發(fā)展做出貢獻。

　　表1：2023年長三角“投向綠”債券環(huán)境效益表

　　相較于2022年，2023年長三角地區(qū)環(huán)境效益基本持平，體現(xiàn)出長三角地區(qū)綠色債券作出的環(huán)境貢獻保持平穩(wěn)。

　　（五）環(huán)境效益信息披露存在的問題及原因分析

　　通過研究長三角地區(qū)2023年發(fā)行綠色債券的環(huán)境效益信息披露的程度、質(zhì)量、環(huán)境效益貢獻，本報告對長三角地區(qū)綠色債券環(huán)境效益情況進行了較為完善的分析。總結(jié)來說，長三角地區(qū)綠色債券環(huán)境效益信息披露情況總體較好，較2022年也有穩(wěn)步的提升。但在未來，長三角地區(qū)綠色債券環(huán)境效益信息披露仍有一定的優(yōu)化空間，比較突出的就是長三角地區(qū)綠色債券環(huán)境效益信息披露情況中，無需計分的情況較多。

　　具體分析來看，長三角公募債券中79只“無需計分”的公募綠色債券，僅有2只為“貼標綠”債券，其余均為“投向綠”債券。原因可能在于四方面：一是大部分“貼標綠”債券被要求披露環(huán)境效益信息，因此絕大部分“貼標”綠色債券均可計算環(huán)境效益信息得分。二是“投向綠”債券口徑是根據(jù)債券慣常均會披露的資金用途是否屬于綠色領(lǐng)域來判斷該債券是否屬于綠色債券，非“貼標綠”的“投向綠”債券一般僅會披露債券資金用途，但一般較少披露具體的環(huán)境效益信息。三是非“貼標綠”的“投向綠”債券中，會披露環(huán)境效益信息大多為地方政府債券，但受限于目前地方政府債券這一券種缺少監(jiān)管部門綠色認可程序，因而難以被認定為“貼標綠”債券。四是非“貼標綠”的“投向綠”債券中，不披露環(huán)境效益信息的主要是短期限的公司信用類債券，該類債券債券發(fā)行人對披露詳細環(huán)境效益信息的成本更為敏感?？删蜕鲜霰尘搬槍π缘剡M行進一步優(yōu)化。

　　推動長三角綠色債券發(fā)展相關(guān)建議

　　通過分析2023年長三角區(qū)域綠色債券及其環(huán)境效益信息披露情況，我們提出如下發(fā)展建議：

　　（一）建議持續(xù)激勵長三角綠色債券發(fā)行，全方位引導(dǎo)市場擴容

　　相較2022年，2023年長三角地區(qū)綠色債券發(fā)行只數(shù)和發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，長三角地區(qū)綠色債券的券種和行業(yè)的豐富度也有持續(xù)提升，但仍需進一步引導(dǎo)長三角綠色債券多元化。一是持續(xù)激勵長三角地區(qū)企業(yè)發(fā)行綠色公司信用類債券。2023年江蘇省延續(xù)了非金融企業(yè)發(fā)行綠色債券的貼息政策，鼓勵了江蘇省非金融企業(yè)發(fā)行綠色債券，豐富了綠色債券市場結(jié)構(gòu)。建議可持續(xù)從多維度激勵長三角地區(qū)企業(yè)發(fā)行綠色公司信用類債券，深化政府參與程度，出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，對企業(yè)發(fā)行綠色債券用于節(jié)能減排、清潔能源、生態(tài)環(huán)境建設(shè)等項目設(shè)置更具體有力的激勵措施。

　　（二）建議持續(xù)優(yōu)化綠色債券環(huán)境效益信息披露標準，加強標準的國際影響力

　　目前，發(fā)行人及第三方認證評估機構(gòu)關(guān)于綠色債券環(huán)境效益信息披露標準尚未完全統(tǒng)一，信息缺乏橫向可比性。建議建設(shè)標準化、統(tǒng)一的綠色債券環(huán)境效益信息披露標準，形成全市場認可的標準化綠色債券信息披露標準體系。此外，建議加強國際間關(guān)于綠色債券規(guī)則的交流?？膳c國際資本市場協(xié)會（ICMA）、氣候債券倡議組織（CBI）等機構(gòu)深入交流，積極參與國際標準的討論及制定，深化綠色金融國際合作；推動建設(shè)國際綠色智庫，深度參與全球綠色金融治理，高水平舉辦全球綠色金融論壇，提升中國綠色資產(chǎn)的國際接受度。

　　（三）建議加強對轉(zhuǎn)型金融債券領(lǐng)域的關(guān)注，推動長三角地區(qū)轉(zhuǎn)型金融債券發(fā)展

　　在“碳達峰、碳中和”目標下，轉(zhuǎn)型金融成為綠色金融的自然延伸。2022年，人民銀行明確提出“要以支持綠色低碳發(fā)展為主線，實現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接”。2023年，上海市發(fā)布《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》。轉(zhuǎn)型債券是轉(zhuǎn)型金融的重要組成部分，依托債券支持向低碳或零碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)或活動。建議長三角地區(qū)鼓勵轉(zhuǎn)型債券發(fā)行、明確轉(zhuǎn)型債券行業(yè)分類、開展轉(zhuǎn)型債券相關(guān)的信息披露制度建設(shè)，推動經(jīng)濟社會全面綠色低碳轉(zhuǎn)型。

　　（四）建議進一步降低綠色債券的環(huán)境效益信息披露成本

　　長三角區(qū)域環(huán)境效益信息披露情況中存在較多無需計分的情況。絕大部分“貼標”綠色債券均披露了詳細的環(huán)境效益信息，而資金用途用于綠色領(lǐng)域但未進行貼標的“投向綠”債券的環(huán)境效益信息披露則較差；并且，非“貼標綠”的“投向綠”債券中，不披露環(huán)境效益信息的主要是短期限的公司信用類債券，該類債券債券發(fā)行人一般對披露詳細環(huán)境效益信息的成本更為敏感。因此，建議進一步降低“貼標綠”債券的環(huán)境效益信息披露成本，促進更多企業(yè)詳細披露短期限債券的環(huán)境效益信息，提升綠色債券發(fā)行人信息披露的動力。

　　（五）建議試點構(gòu)建地方政府債券的綠色發(fā)行框架

　　2023年，長三角地區(qū)共發(fā)行了989.6億元的“投向綠”政府債券。但受限于目前國內(nèi)缺少政府債券的綠色貼標政策，上述資金投向綠色領(lǐng)域的地方政府債券難以根據(jù)政策框架被認定為綠色債券，即“貼標綠”債券。因此建議財政部可在長三角區(qū)域先行試點，構(gòu)建地方政府綠色債券的發(fā)行框架，將符合綠色債券要求的地方政府債券認定為綠色債券，推動綠色地方政府債券發(fā)展。

　　專欄1：上海市發(fā)布《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》

　　2023年12月31日，為貫徹落實國家關(guān)于綠色低碳轉(zhuǎn)型工作的要求，助力實現(xiàn)碳達峰碳中和目標，加快打造上海國際綠色金融樞紐，推動上海市經(jīng)濟社會全面綠色低碳轉(zhuǎn)型，上海市地方金融監(jiān)督管理局、中國人民銀行上?？偛俊医鹑诒O(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局、上海市發(fā)展和改革委員會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）>及<上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）>使用說明的通知》。

　　《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》將水上運輸業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、汽車制造業(yè)和航空運輸業(yè)等六大行業(yè)納入首批上海轉(zhuǎn)型金融目錄支持行業(yè)，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展及轉(zhuǎn)型具體需求，將6個大行業(yè)進一步明確為23個細分行業(yè)，為金融機構(gòu)快速識別轉(zhuǎn)型主體提供有益參考。同時，《目錄》對每個細分行業(yè)指明行業(yè)范圍、降碳路徑，為轉(zhuǎn)型主體提供參照支持；《目錄》還參考國家及本市減排目標，針對每個細分行業(yè)設(shè)置了降碳準入值和先進值，為轉(zhuǎn)型金融提供掛鉤指標，防止出現(xiàn)“假轉(zhuǎn)型”。

　　《<上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）>使用說明》在《目錄》基礎(chǔ)上進一步明確了《目錄》的適用范圍、術(shù)語定義、使用方式、信息披露、行動指引，并明確了《目錄》的引用和參考文件。與《目錄》發(fā)布同期，由上海數(shù)據(jù)集團和下屬企業(yè)上海征信牽頭承辦的“上海綠色金融服務(wù)平臺”正式啟動上線，為轉(zhuǎn)型主體公開信息披露提供可選擇的披露平臺。

　　《目錄》及其使用說明的發(fā)布，將有助于增強上海國際金融中心競爭力和影響力，最大化發(fā)揮市場配置和政府引導(dǎo)有機結(jié)合的作用，全力支持金融要素流向經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要領(lǐng)域。

　　專欄2：長三角地區(qū)綠色ABS發(fā)行大幅增長，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)進行

　　2023年，長三角綠色資產(chǎn)支持證券（ABS）發(fā)行大幅增長。2022年，長三角地區(qū)發(fā)行人共發(fā)行“投向綠”資產(chǎn)支持證券389.13億元、“貼標綠”資產(chǎn)支持證券377.13億元，分別占長三角地區(qū)“投向綠”債券發(fā)行規(guī)模的13.94%，“貼標綠”債券規(guī)模的24.18%。而在2023年，長三角地區(qū)發(fā)行人共發(fā)行“投向綠”資產(chǎn)支持證券（ABS）525.77億元、“貼標綠”資產(chǎn)支持證券525.77億元，分別占長三角地區(qū)“投向綠”債券發(fā)行規(guī)模的15.21%，“貼標綠”債券規(guī)模的28.05%。可以看到，2023年長三角地區(qū)綠色資產(chǎn)支持證券發(fā)行大幅增長，有助于滿足綠色融資項目對資金的長期需求，盤活存量資產(chǎn)，緩解部分企業(yè)融資困難，有力促進了長三角綠色領(lǐng)域的資金流動，在落實金融支持綠色發(fā)展、助力碳中和目標實現(xiàn)等方面提供了有力保障。

　　2023年長三角綠色資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品創(chuàng)新也持續(xù)進行：

　　3月31日，“金茂申萬-上海金茂大廈第1-5期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”儲架項下的首發(fā)產(chǎn)品——“金茂申萬-上海金茂大廈-鑫悅綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”在上交所成功發(fā)行，總儲架規(guī)模為100億元，首發(fā)單期規(guī)模為30億元，是全國最大規(guī)模的儲架碳中和CMBS、全國首單靈活期限儲架CMBS、央企首單單樓宇儲架CMBS，項目涉及標的物業(yè)為上海金茂大廈。

　　4月26日，“瑞安房地產(chǎn)-虹橋天地綠色資產(chǎn)支持專項計劃”成功發(fā)行，該單資產(chǎn)支持證券是全國規(guī)模最大的民企綠色CMBS，發(fā)行金額44.01億元，是國內(nèi)首單交通樞紐配套商業(yè)綜合體CMBS，擬將所得款項凈額用于償還集團現(xiàn)有債務(wù)以及用作一般營運資金。

　　6月7日，“海通恒信26號綠色資產(chǎn)支持專項計劃（低碳轉(zhuǎn)型掛鉤）”成功發(fā)行，規(guī)模10億元。該單資產(chǎn)支持證券是全國首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”雙貼標資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)所對應(yīng)項目為綠色交通類，低碳轉(zhuǎn)型關(guān)鍵績效指標為新能源汽車融資租賃新增簽約合同金額。

　　12月18日，“泰康資產(chǎn)-中電投租賃1號碳中和綠色資產(chǎn)支持專項計劃”獲得上海證券交易所受理。該單資產(chǎn)支持證券是全國首單保險公司綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，為10月13日首批5家保險資管公司獲批試點開展“交易所ABS”和REITS業(yè)務(wù)后首批獲得受理的資產(chǎn)支持證券。

　　但與長三角資產(chǎn)支持證券市場總規(guī)模相比，長三角綠色資產(chǎn)支持證券的體量仍然較小，仍有較大的發(fā)展?jié)摿?，可進一步鼓勵綠色資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品創(chuàng)新、強化信息披露體系建設(shè)，多維度增強綠色資產(chǎn)支持證券對長三角綠色金融發(fā)展的支持。

　　專欄3：中央結(jié)算公司多維助力長三角綠色金融發(fā)展

　　2023年，作為國家重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，中央結(jié)算公司多維度促進長三角綠色金融發(fā)展，做好綠色金融大文章。

　　一是持續(xù)深化綠債擔(dān)保品管理服務(wù)應(yīng)用。中央結(jié)算公司創(chuàng)設(shè)的“標準化綠色債券擔(dān)保品管理產(chǎn)品”和“合格擔(dān)保品范圍擴容”服務(wù)得到深入應(yīng)用，綠色債券擔(dān)保品規(guī)?？焖僭鲩L。截至2023年末，中央結(jié)算公司綠色債券擔(dān)保品管理總額超1000億元，同比增長127.98%；綠色債券使用效率為12.89%，較上一年同期增長17.50%。2023年10月29日，國際金融論壇（IFF）第四屆“全球綠色金融獎”頒獎儀式在廣州舉行。中央結(jié)算公司綠色債券擔(dān)保品管理服務(wù)項目憑借較高的項目創(chuàng)新性、可持續(xù)性以及行業(yè)貢獻度從眾多機構(gòu)中脫穎而出，榮獲“全球綠色金融獎創(chuàng)新獎”。

　　二是創(chuàng)新發(fā)布中債綠色及可持續(xù)發(fā)展系列指數(shù)產(chǎn)品。2023年，中央結(jié)算公司發(fā)布中債-綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)，引導(dǎo)融合發(fā)展。發(fā)布全國首只聚焦轉(zhuǎn)型主題的中債-電力行業(yè)優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型企業(yè)信用債指數(shù)，并發(fā)布中債-中國碳排放配額現(xiàn)貨掛牌協(xié)議價格指數(shù)，全面反映全國碳排放權(quán)交易市場流動性水平。

　　三是創(chuàng)新完善綠債環(huán)境效益信息披露指標體系和綠債數(shù)據(jù)庫。截至2023年末，綠債數(shù)據(jù)庫作為國際首個集中展示綠色債券環(huán)境效益信息的綠債數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)境內(nèi)外人民幣綠色債券全覆蓋，共入庫債券約4900只，規(guī)模9.9萬億元，涉及150多個綠色行業(yè)，為市場參與各方提供可量化的數(shù)據(jù)參考。本《報告》數(shù)據(jù)就來源于中債綠債數(shù)據(jù)庫。

　　未來，中央結(jié)算公司將持續(xù)完善綠色工作機制，創(chuàng)新綠色服務(wù)模式，打造專業(yè)特色的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，努力成為綠色發(fā)展理念的堅守者、踐行者和示范者，探索走金融基礎(chǔ)設(shè)施支持綠色發(fā)展的創(chuàng)新之路。（轉(zhuǎn)自中國債券信息網(wǎng)）

　　注：

　　1．“投向綠”債券是指該口徑是指募集資金投向符合中國人民銀行《綠色債券支持項目目錄（2021）》、國際資本市場協(xié)會（ICMA）《綠色債券原則，2021》、氣候債券組織（CBI）《氣候債券分類方案》這三項綠色債券標準之一；且投向綠色產(chǎn)業(yè)項目的資金規(guī)模在募集資金中占比不低于50%的債券（若募集資金用途相關(guān)信息不足以支持對債券進行綠色屬性識別，則要求發(fā)行人綠色產(chǎn)業(yè)收入在主營收入占比不低于50%）。

　　2．“貼標綠”債券是指經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)認可發(fā)行的綠色債券，募集資金主要用于解決氣候變化的資產(chǎn)或項目，即監(jiān)管部門認可并“貼標”綠色的債券。其中，對中國人民銀行、中國證監(jiān)會主管的債券券種，《中國綠色債券原則》已明確“貼標”綠色債券的募集資金需100%用于符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色經(jīng)濟活動等相關(guān)的綠色項目，綠色項目認定范圍應(yīng)依據(jù)《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》。因此，“中債投向綠統(tǒng)計口徑”包含了全部“貼標綠”債券。

　　3．報告中所指行業(yè)，使用的是證監(jiān)會行業(yè)分類標準。

　　4．本文中對于債券期限的定義如下：1年及以下指期限不足1年及1年期；1-3年指期限在1年以上（不含1年）3年以內(nèi)（含3年）；3-5年指期限在3年以上（不含3年）5年以內(nèi)（含5年）；5-10年指期限在5年以上（不含5年）10年以內(nèi)（含10年）；10年以上指期限超過10年（不含10年）。

　　5．中債-綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫網(wǎng)址https：//www.chinabond.com.cn/greenbond/#/home。

　　6．中債綠色指標體系是我國債券市場首個系統(tǒng)性環(huán)境效應(yīng)指標體系，市場公信力強，是我國債券市場上首個系統(tǒng)應(yīng)用于債券領(lǐng)域的環(huán)境效益信息披露指標體系，助力加強環(huán)境效益信息披露的規(guī)范性、準確性，理論水平和實踐應(yīng)用價值居國際前沿。目前中債綠色指標體系已經(jīng)成功轉(zhuǎn)化為企業(yè)標準、地方標準（企業(yè)標準《中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系》（Q/CCDC 00007—2022）、深圳地方標準《金融機構(gòu)綠色投融資環(huán)境效益信息披露指標要求》），并正在推動成為行業(yè)標準，被納入中國人民銀行2022年綠色金融標準重點推進清單，相關(guān)研究成果獲主管部門、行業(yè)協(xié)會、研究機構(gòu)、市場機構(gòu)的一致認可。

　　7．私募債券由于不對外披露環(huán)境效益相關(guān)信息，因此不納入環(huán)境效益信息披露分析

　　8．環(huán)境效益估算值=環(huán)境效益披露值/已披露環(huán)境效益的樣本數(shù)占比。

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責(zé)任編輯：趙思遠