轉自：中國金融雜志

作者｜方琦錢立華「興業經濟研究咨詢股份有限公司」

文章｜《中國金融》媒體融合供稿

在我國社會主義事業建設“五位一體”的總體布局中，生態文明建設是不可或缺的重要部分。黨的十九大報告明確指出：“建設生態文明是中華民族永續發展的千年大計。”黨的二十大報告則進一步指出：“中國式現代化是人與自然和諧共生的現代化”“我們堅持可持續發展，堅持節約優先、保護優先、自然恢復為主的方針，像保護眼睛一樣保護自然和生態環境，堅定不移走生產發展、生活富裕、生態良好的文明發展道路，實現中華民族永續發展。”

興業銀行作為中國首家赤道銀行，是我國綠色金融的先行者，從2006年發放首筆能效貸款落地至今，已經在綠色金融領域悉心耕耘了十七年，擁有完整的綠色金融產品線，積累了諸多綠色金融細分行業的客戶。依托這些客戶基礎，興業研究公司進行問卷調查，并據此構建“興業綠色景氣指數（GPI）”，旨在及時跟蹤綠色產業發展的景氣程度、前瞻未來趨勢。

綠色產業景氣度回調

9月調研結果顯示，2024年9月GPI指數為51.1%，較上月小幅下降了0.8個百分點，綠色產業景氣指數雖有所回調但依舊處于擴張區間。同時，9月綠色產業投資并購意愿加強，預期指數環比提高1.9個百分點。另外，9月中共國家發展改革委黨組發布的《全面貫徹落實黨的二十屆三中全會精神 堅定不移推進經濟社會高質量發展》進一步提出，抓好重大改革舉措落地見效，全力做好經濟社會發展各項工作。生態環境部發布的《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業工作方案（征求意見稿）》預示著全國碳市場的擴圍工作將進一步加快推進，推動9月環境監管指數大幅提升10.4個百分點。

圖1? ? GPI綜合景氣指數、預期指數與環境監管指數走勢

資料來源：興業碳金融研究院。

9月9日，生態環境部發布《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業工作方案（征求意見稿）》（以下簡稱《工作方案》）。《工作方案》提出，按照“邊實施、邊完善”的工作思路，分兩個階段做好水泥、鋼鐵、電解鋁行業納入全國碳排放權交易市場相關工作。在啟動實施階段（2024—2026年），將2024年作為水泥、鋼鐵、電解鋁行業首個管控年度，2025年底前完成首次履約工作。采用碳排放強度控制的思路實施配額免費分配，企業所獲得的配額數量與產品產量（產出）掛鉤，不設置配額總量上限，將企業配額盈缺率控制在較小范圍內。在深化完善階段（2027年以后），實現碳排放數據質量全面改善，數據準確性、完整性全面加強，配額分配方法更為科學精準，建立預期明確、公開透明的配額逐步適度收緊機制。

9月17日，中共國家發展改革委黨組發布的《全面貫徹落實黨的二十屆三中全會精神 堅定不移推進經濟社會高質量發展》指出，要健全綠色低碳發展機制，加快經濟社會發展全面綠色轉型；推動產業綠色化數字化協同轉型，擴大綠色低碳產業規模；加強化石能源清潔高效利用，大力發展可再生能源；推進城鄉建設綠色發展，大力推廣綠色建筑；深入實施全面節約戰略，加快構建廢棄物循環利用體系；加大綠色產品供給，加強綠色流通，積極擴大綠色消費；實施支持綠色低碳發展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系；加快推動重點領域節能降碳改造，完善碳排放統計核算體系，積極穩妥推進碳達峰碳中和。?

需求持續提升、供給稍顯不足，資金周轉壓力有所抬升

從分項指數來看，資金周轉壓力加大、供給不足是9月綠色產業景氣小幅下滑的主要因素，調研過程中，近半數企業將“資金緊張”或“主要原材料價格上漲”列為其經營過程中面臨的主要困難。在供需方面，綠色產業需求持續提升，9月，新訂單指數較上月抬升3.1個百分點，同時，9月印發的《關于以高水平開放推動服務貿易高質量發展的意見》鼓勵擴大綠色技術和服務的出口，帶動9月出口指數提升3.7個百分點；供給指數較上月小幅下滑0.9個百分點，但仍處于擴張區間，同時綠色產業采購力度有所減弱，采購指數較上月下降了4.8個百分點。在資金周轉方面，調研顯示，綠色產業政府合作減弱、應收賬款周轉速度減慢，拖累資金指數環比下降2個百分點。成本壓力有所下降，在PPI持續為負的情況下，綠色產業成本指數也維持在相對較低的水平，9月成本指數環比下降了0.7個百分點。

圖2? ? GPI景氣指數與部分分項指數環比變化值

資料來源：興業碳金融研究院。

圖3? ?GPI成本指數與PPI

資料來源：萬得資訊, 興業碳金融研究院。

9月2日，國務院辦公廳印發的《關于以高水平開放推動服務貿易高質量發展的意見》指出，助力綠色低碳發展，大力發展綠色技術和綠色服務貿易，研究制定綠色服務進出口指導目錄。鼓勵國內急需的節能降碳、環境保護、生態治理等技術和服務進口，擴大綠色節能技術和服務出口。加強綠色技術國際合作，搭建企業間合作平臺。

可再生能源與清潔能源發電與供暖行業景氣有所提升，與節能技術推廣服務行業、綠色環保專用設備材料制造行業景氣共同保持高位

分行業來看，9月，《可再生能源綠色電力證書核發和交易規則》的出臺標志著我國綠證市場交易規則正式落地，《關于做好可再生能源綠色電力證書與自愿減排市場銜接工作的通知》的發布為可再生能源高質量發展以及能源領域多市場耦合機制的完善奠定政策基礎。9月的GPI調研結果顯示，可再生能源與清潔能源發電與供暖行業景氣度提升1.4個百分點，處于行業高位。此外，9月工業和信息化部印發的《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》，覆蓋 27 個重點行業和綠色節能設備等關鍵領域，旨在指導工業領域設備更新和技術改造工作、推動工業綠色發展和智能化升級，推動9月節能技術環保服務、綠色環保專用設備材料行業景氣指數繼續保持高位。

圖4? ?可再生能源與清潔能源發電與供暖、綠色環保專用設備材料制造、節能技術推廣服務行業景氣指數走勢

資料來源：興業碳金融研究院。

9月5日，國家能源局印發的《可再生能源綠色電力證書核發和交易規則》指出，對風電、太陽能發電、生物質發電、地熱能發電、海洋能發電等可再生能源發電項目上網電量，以及 2023 年 1 月 1 日以后新投產的完全市場化常規水電項目上網電量，核發可交易綠證。對項目自發自用電量和 2023 年 1 月 1 日之前的常規存量水電項目上網電量，現階段核發綠證但暫不參與交易。

9月11日，國家能源局綜合司及生態環境部辦公廳發布《關于做好可再生能源綠色電力證書與自愿減排市場銜接工作的通知》，提出設立兩年過渡期。在過渡期內，適用于《溫室氣體自愿減排項目方法學 并網海上風力發電》《溫室氣體自愿減排項目方法學 并網光熱發電》中項目（以下簡稱深遠海海上風電、光熱發電項目）的有關企業，可自主選擇核發交易綠證或申請中國核證自愿減排量（以下簡稱CCER），光伏、其他風電項目暫不新納入自愿減排市場；過渡期后，綜合綠證和自愿減排市場運行等情況，適時調整綠證與自愿減排市場對于深遠海海上風電、光熱發電項目的銜接要求。通過企業自主選擇，提升兩類項目投資收益空間。

9月20日，工業和信息化部發布《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》（以下簡稱《指南》），旨在指導工業領域設備更新和技術改造工作。《指南》覆蓋石化化工、鋼鐵、有色金屬等 27 個重點行業，以及工業軟件、綠色節能設備等關鍵領域，推動工業綠色發展和智能化升級。各地工信部門和相關企業需結合實際，推動《指南》實施，以促進工業經濟高質量發展。

中等規模企業景氣持續提升

分企業規模來看，9月GPI調研結果顯示，雖然綠色產業整體景氣回落，但大中型企業、中小型綠色環保企業景氣依然向好，景氣指數環比分別抬升了2.9個和2.3個百分點。大型綠色環保企業景氣指數雖在9月有所回落，但景氣指數仍維持在擴張區間，展現出較強韌性。小型綠色環保企業景氣指數在9月大幅下降了7個百分點，主要受到資金周轉壓力增大、需求不足以及原材料價格上漲的影響。

圖5? ? GPI分規模企業景氣指數走勢

資料來源：興業碳金融研究院。

（責任編輯 許小萍）

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