繼2022年僅蘭州銀行1家登陸A股市場后，2023年中小銀行IPO“顆粒無收”，現如今，這股冷風繼續在2024年吹著。
7月2日，深交所官網信息顯示，安徽馬鞍山農村商業銀行（下稱“馬鞍山農商行”） 及其保薦人向深交所撤回了發行上市申請，終結7年IPO申請長跑，馬鞍山農商行方面回應記者稱，回撤系基于發展戰略考慮，后續是否會重啟上市，仍不確定。
年內，已有亳州藥都農商行、海安農商行2家銀行先后撤回IPO申請；廣州南海農商行、廣州銀行2家銀行于深交所主板更新IPO招股說明書，雖近日最新狀態變更為“新受理”，但仍被業內人士視為“前路坎坷”。
3家中小銀行IPO折戟
“考慮到整體市場和政策情況，再加上銀行作為金融機構所處的行業特殊性，預計今年銀行IPO過會較為艱難。”今年年初，業內人士曾向記者這樣預判，這一預言正逐漸應驗。剛剛過半的2024年，已有3家中小銀行相繼回撤IPO申請。
最新一例來自馬鞍山農商行IPO折戟。7月2日，深交所官網披露消息，該所決定終止對馬鞍山農商行首次公開發行股票并在主板上市的審核。此前的3月3日，深交所開啟受理馬鞍山農商行IPO申請，但日前馬鞍山農商行撤回IPO申請。馬鞍山農商行方面回應記者稱，撤回IPO系出于銀行發展戰略調整考慮，后續是否會重啟上市，目前仍不確定，要根據監管和市場情況來評估。
馬鞍山農商行撤回IPO并非孤例，6月26日，上證所決定終止對海安農商行首次公開發行股票并在滬市主板上市的審核，這是繼亳州藥都農商行之后，年內第二家撤回IPO申請的銀行。
“年內3家中小銀行撤回上市申請，反映出中小銀行在上市過程中面臨的普遍難題。”投行人士對記者分析，一方面，中小銀行本身規模較小、實力較弱，難以達到上市要求；另一方面，內控及風控能力較弱，頻頻受到監管處罰，影響上市進程。
財報數據顯示，馬鞍山農商行近三年出現營收、利潤大幅波動的情況。2021年、2022年、2023年該行分別實現營業收入16.4億元、17.39億元、16.4億元，同比分別增長5.13%、增長6.04%、下降5.69%。2024年一季度末，該行實現營業收入8.90億元，同比增長7.34%；實現歸母凈利潤2.66億元，同比下滑12.38%；報告期內，該行資產總額875.67億元，這一規模在A股上市銀行中處于末游水平。
另一家“撤單”的亳州藥都農商銀行也出現經營情況不佳局面，截至2023年末，該行實現營業收入18.29億元，同比下降10.26%；利潤總額2.92億元；凈利潤2.09億元，同比下降40.11%；報告期內，資產總額664.88億元，其中發放貸款及墊款511.23億元。
此外，資產質量較差也是掣肘上述銀行上市的重要因素。以亳州藥都農商行為例，該行近年來不良貸款率呈現攀升局面，2022年升至3.11%，2019年、2020年、2021年分別為0.99%、1.52%、2.17%。
中小銀行為何難上市
普遍來看，近年來中小銀行IPO折戟或者撤回，與自身經營情況不佳有關。另一方面，尚在“等候區”排隊的銀行也擔心，當前銀行板塊估值較低的情況下，上市即遇見破發的難堪格局。
前述投行人士對記者說，不少中小銀行自身實力較弱、資產規模整體不強，且近年來業績波動幅度較大，盈利預期較弱，在注冊制下，不太受投資者的歡迎，資產質量下降的同時，或存在潛在風險，在資本市場整體表現較弱的行情下，出現破發的可能性較大。
Wind數據顯示，42家A股上市銀行均處于破凈狀態，出現大幅折價的情況。“二級市場估值也是阻礙中小銀行上市的重要因素。”星圖金融研究院副院長薛洪言指出，擬上市銀行經營前景更具不確定性，若IPO定價較高，二級市場投資者不會買單；若折價明顯，又會損害原始股東利益，對于中小銀行來說，上市后價格可能不及投資者預期成為重要阻礙。
“不少區域性中小銀行管理層上市動力并不足，主要來自信息披露、組織架構調整等公司治理的壓力。”一家農商行董辦人士對記者透露，不少中小銀行上市的首要訴求并非補充資本，資產規模整體較弱的情況下，更傾向于發債補充資本，此外，還有不少來自地方政府對區域性銀行上市的期待。
回顧近年來銀行機構的上市進程，僅2022年蘭州銀行成功登陸A股市場，2023年中小銀行IPO全面遇冷，撤回A股上市申請的例子反倒屢見不鮮，據記者不完全統計，近兩年內，已有廈門農商行、威海銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行等多家銀行撤回IPO申請，過去的29個月，無一家銀行成功過會。
上市進程越發坎坷
上述年內3家撤回IPO的中小銀行均經歷了六七年的上市申請“拉鋸戰”。海安農商行IPO籌備最早可追溯至2016年。當年12月，海安農商行正式進入上市輔導階段。2018年5月，海安農商行發布首次公開發行股票招股說明書，進入IPO申請階段；次年3月，中國證監會公布對其申請的反饋意見，隨后該行更新了招股說明書。
直到全面注冊制實施后，2023年3月，海安農商行完成平移工作，正式獲上證所受理但一直停留在“受理”狀態。今年3月31日，海安農商行上市進程更新為“中止”狀態，原因系“發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交”。直到6月26日，上交所發布了《關于終止對江蘇海安農村商業銀行股份有限公司首次公開發行股票并在滬市主板上市審核的決定》，該銀行上市之路正式告終。
馬鞍山農商行自2017年啟動上市以來，也經歷了多次波折。2018年4月，馬鞍山農商行A股上市申請獲監管同意，直到次年9月，IPO申請才進入預披露更新階段。去年10月，上市排隊超過5年的馬鞍山農商行才又更新招股說明書，繼續推進深交所上市進程。今年3月，深交所開啟受理該行IPO申請，直到7月2日，深交所公告稱終止對馬鞍山農商行上市申請，此時距離馬鞍山農商行啟動上市也已經過去了6年。
眼下，還有7家中小銀行在A股IPO“等候區”。在深交所排隊的有廣州銀行、東莞銀行、廣東順德農村商業銀行、廣東南海農村商業銀行共4家，6月29日，上述4家銀行均已更新了招股說明書，審核狀態也由“中止”變為“新受理”。在上證所排隊的有3家，湖北銀行、江蘇昆山農村商業銀行處于“已受理”狀態，湖州銀行處于“已問詢”狀態。上述多家銀行已在“等候區”排隊多年，最早可追溯至2018年。
在業內人士看來，未來中小銀行整體并不具備大規模上市的條件，一是中小銀行自身經營情況不佳及資產質量堪憂，上市效果恐不及預期，二是資本市場IPO政策調整之下，名額更向“硬科技”型企業傾斜，中小銀行等金融機構不具備相應條件。
投行人士向記者指出，資本市場對目前仍在上市進程中的排隊新股進行了一波“優勝劣汰”的篩選，這輪調整之后，未來IPO名額或會更向業績表現良好且符合新質生產力方向的企業，金融機構尤其是中小銀行，在IPO市場整體變化的當下，上市前景不太明朗。
責任編輯：張文
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