原標題：央行端出超預期“麻辣粉”！原來是因為這…

　　來源：金融時報

　　11月30日，央行發布公告，為維護月末流動性平穩，當日開展2000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作和1500億元7天期逆回購操作。

　　光大證券首席固定收益分析師張旭表示，前期一年期國債和同業存單等中期市場利率受到信用違約以及市場供需等因素的影響而有所上升，30日央行超預期地通過MLF向市場提供中期資金，有助于平抑中期利率的波動。

　　“從短期利率看，在永煤事件之初，央行及時向市場注入流動性，上周五銀行間R001利率已經降至0.89%，體現出銀行體系流動性的合理充裕。”張旭指出，而中期利率對于信用債收益率的傳導更為直接和有效，通過釋放MLF資金穩定市場中期利率，有助于穩定信用主體的融資。

　　本次央行同時開展7天期逆回購操作，當日有400億元逆回購到期，實現凈投放1100億元短期資金。光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，此舉主要是平滑跨月短期資金面。央行長短結合操作，釋放繼續保持流動性合理充裕、根據資金面情況進行靈活調整的信號。

　　此外央行還預告，將于12月15日開展中期借貸便利（MLF）操作（含對12月7日和16日兩次MLF到期的一次性續做），具體操作金額將根據市場需求等情況確定。

　　考慮到12月7日有3000億元MLF到期， 12月17日有3000億元MLF到期，周茂華表示，預計央行將利用接下來兩周的時間窗口觀察資金面與市場情緒情況，靈活選用政策工具進行調節。

　　近期央行發布《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》闡述下一階段主要政策思路時表示，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，完善貨幣供應調控機制，根據宏觀形勢和市場需要，科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。

　　張旭認為，央行在今日進行MLF操作后，還會于12月15日進行MLF操作，這樣既避免了市場缺錢，又避免市場的錢溢出來。一方面，下月初有大量MLF和OMO逆回購到期，今日的操作可有效對沖其形成的資金缺口，避免這段時間市場缺錢。另一方面，今日的投放對12月15日的操作量形成分流，避免了MLF資金與12月中下旬的大量財政資金投放形成“撞車”，避免流動性過剩。

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責任編輯：王進和