銀行子公司挑戰著公募行業，同樣作為銀行子公司的銀行系公募基金公司，則要面臨更為復雜甚至尷尬的局面：如何與“二胎”兄弟實現差異化、協同發展。

　　對于銀行子公司，公募人士有個比喻，“現在銀行要生二胎。一胎是銀行系基金公司，二胎是銀行理財子公司，而父母一般更疼小兒子。”雖是戲言，但背后不僅凸顯了銀行系公募對可能面臨的直接挑戰的危機感，還有對兩類銀行系子公司如何差異化發展的困惑。

　　銀行系公募也受沖擊

　　針對銀行理財子公司成立對銀行系公募的影響，北京一位基金公司董事長表示，已經具備生存和發展能力、靠自身拓展可以獲取市場資源的的銀行系公募，所受影響可能不會太大；而那些高度依靠母公司銀行的委外資金、銀行銷售渠道，缺乏獨立生存和拓展能力的銀行系基金公司，理財子公司設立后，銀行的資源要重新劃分，他們的規模和發展可能會受到明顯的影響。

　　有銀行系基金公司人士向記者表示，銀行理財子公司的設立對銀行系公募的影響要一分為二來看：中外合資基金公司可能受到的影響更大，而銀行持股比例較高、話語權較強的基金公司所受的影響會比較小。他舉例分析，對于鑫元基金、永贏基金等公司而言，影響可能相對小一些。而在銀行系基金公司中，還要看銀行股東對基金公司的支持力度。如果靠銀行支持較多，所受影響會更大。如果銀行對基金公司的支持有限，那么理財子公司的影響可能就沒有那么大。“有的基金公司實際上類似于銀行的子公司，這些基金公司未來受到的影響可能就會比較小，盡管有了理財子公司，銀行總行也會做統籌規劃。”

　　兩類子公司分工明確

　　有銀行系基金公司人士推測，成立銀行理財子公司后，在資源分配上，銀行可能會做一些劃分，一部分劃給理財子公司，一部分劃給基金公司。“估計不會把資源全部給到其中的任何一方，應該會把資源分開來。”

　　滬上相關基金人士也認為，銀行的蛋糕肯定會被分掉一些，但也不會是全部收回。站在銀行的角度，如果既有基金公司又有理財子公司，那么銀行可能會根據兩者的優勢區別對待，做更明確的職能劃分，理財子公司可能會承擔更多的“對內”功能，而基金公司則可能承擔更多的“對外”功能。“這樣一來，基金公司可能會承擔更多的向公眾募資的功能。”

　　某國有大行旗下基金公司人士也告訴記者，由于目前理財子公司的具體情況和分工角色還沒有完全定義清楚，對于他們帶來的影響現在還很難量化。公司現在主要考慮未來能不能和理財子公司合作，例如理財子公司如果做一些FOF產品的話，公募基金能否讓自己的產品成為底層資產。“這種合作共贏的模式是有很大空間的。如果能夠做出聯動效應的話，那對銀行系基金公司也有好處。”

　　還有銀行系公募公司人士向記者介紹，他們的母公司銀行已確定了設立理財子公司，而對于理財子公司的具體情況還在進一步規劃當中。他分析，銀行理財子公司的優勢在于銀行的信譽背書。對于個人客戶而言，選擇銀行理財子公司可以得到銀行的信用背書，這是相當大的吸引力，而公募基金的優勢則在于投資能力。

　　該人士稱，“銀行的投資能力肯定不如基金公司，而且投資能力建設也很難一朝一夕就完成。再加上銀行體系的激勵機制往往不如公募基金，銀行理財子公司要想從公募挖人也很難。因此，未來理財子公司和基金公司之間如何分工合作還有待研究和挖掘。”

責任編輯：陳鑫