金融控股集團(tuán)的新認(rèn)識、新治理與新探索——在“首屆光大—光華金控論壇”上的講話

　　中國光大集團(tuán)黨委書記、董事長 李曉鵬

　　尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓、各位同事：

　　大家上午好！

　　值此首屆“光大—光華金控論壇”開幕之際，我謹(jǐn)代表中國光大集團(tuán)，向蒞臨本次論壇的各位領(lǐng)導(dǎo)、專家學(xué)者及行業(yè)同仁表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

　　現(xiàn)在厲以寧教授正在步入會(huì)場，我建議大家以熱烈的掌聲對厲以寧教授的到來表示熱烈的歡迎！同時(shí)，也借此機(jī)會(huì)對北京大學(xué)在組織本次論壇過程中與光大的真誠合作和高效的工作表示敬意！

　　本次論壇的主題是“金控集團(tuán)助力高質(zhì)量發(fā)展”。今年是改革開放40周年。金控集團(tuán)是改革開放的產(chǎn)物，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，金控集團(tuán)對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮和現(xiàn)代金融體系的完善做出了積極貢獻(xiàn)。但由于金控集團(tuán)的快速發(fā)展，加上治理不夠規(guī)范、經(jīng)營不夠穩(wěn)健，我國金控集團(tuán)在發(fā)展過程中也出現(xiàn)過問題、走過彎路。如何實(shí)現(xiàn)金控集團(tuán)的規(guī)范健康發(fā)展，需要我們對改革的歷程進(jìn)行認(rèn)真的反思，對金控集團(tuán)的發(fā)展定位、改革取向等深層次問題作出系統(tǒng)、清晰的回答。

　　今年是2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)十周年。十年來，人們一直在對危機(jī)產(chǎn)生的根源和治理對策進(jìn)行反思，其中包括對金控集團(tuán)企業(yè)組織模式的重新認(rèn)識。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)總體保持復(fù)蘇勢頭，但世界經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)在脆弱性依然存在，“黑天鵝”和“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)并存，有必要通過加強(qiáng)內(nèi)部治理和外部監(jiān)管，發(fā)揮金控集團(tuán)的積極作用，減少風(fēng)險(xiǎn)隱患，實(shí)現(xiàn)趨利避害，健康發(fā)展。

　　正是基于這些考慮，中國光大集團(tuán)和北京大學(xué)光華管理學(xué)院聯(lián)合舉辦了這一次論壇。希望以如何規(guī)范金控發(fā)展助力高質(zhì)量發(fā)展這一中心議題，來打造一個(gè)政府、企業(yè)、高校共同參與金控研究的平臺(tái)，為進(jìn)一步探索有中國特色的金控發(fā)展之路貢獻(xiàn)力量。

　　下面，基于對近年來金控集團(tuán)理論和實(shí)踐發(fā)展的思考，我想圍繞理論上的新認(rèn)識、監(jiān)管上的新治理、發(fā)展上的新探索，談一下觀點(diǎn)。

　　一、理論上的新認(rèn)識

　　理論是實(shí)踐的先導(dǎo)。近年來，業(yè)界和學(xué)術(shù)界對金控集團(tuán)理論進(jìn)行了反思，取得了一些共識，集中體現(xiàn)在對以下三組關(guān)系的認(rèn)識上：

　　一是金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。在新古典經(jīng)濟(jì)理論中，金融通過“貨幣中性”的假定成為了市場機(jī)制的附屬物。但在對金融危機(jī)的反思中，人們重新認(rèn)識到，金融不僅僅是市場機(jī)制的從屬和被動(dòng)反應(yīng)，它自身可以脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)，并通過“金融加速器”、“金融不穩(wěn)定性”等機(jī)制影響經(jīng)濟(jì)周期，導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。大家普遍認(rèn)識到，如果金融機(jī)構(gòu)行為失當(dāng)、金融產(chǎn)品過度創(chuàng)新、金融市場脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)與運(yùn)行，就有可能成為金融危機(jī)的誘因。

　　二是金融監(jiān)管與金融實(shí)踐的關(guān)系。上世紀(jì)初美國大蕭條發(fā)生后，一直有觀點(diǎn)認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營是導(dǎo)致金融危機(jī)的原因。而近年來部分學(xué)者對美國金融業(yè)發(fā)展情況的實(shí)證分析表明，分業(yè)經(jīng)營不僅沒有減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，還降低了資源配置效率。全球金融危機(jī)之后，越來越多的學(xué)者認(rèn)識到，混業(yè)經(jīng)營不是金融危機(jī)發(fā)生的根本原因，碎片化的分業(yè)監(jiān)管可能是導(dǎo)致金融危機(jī)的原因之一。金融治理體系的改革，并不是讓金融機(jī)構(gòu)退回到分業(yè)經(jīng)營，而是讓監(jiān)管體系跟上綜合經(jīng)營的實(shí)踐。從歷史演進(jìn)的角度看，金融機(jī)構(gòu)會(huì)經(jīng)歷混業(yè)—分業(yè)—綜合化—修正綜合化的螺旋式發(fā)展過程，金融監(jiān)管也會(huì)走向宏觀審慎和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的道路。

　　三是金控集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)與效率的關(guān)系。金控集團(tuán)組織體系良好運(yùn)行的核心是要在風(fēng)險(xiǎn)和效率之間取得平衡。相對于單體金融機(jī)構(gòu)，金控集團(tuán)依靠規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，帶來經(jīng)營效率的提升，其綜合經(jīng)營布局也有利于平滑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，分散和抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2008年全球金融危機(jī)期間，較之單體的金融機(jī)構(gòu)，綜合性金融集團(tuán)表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。然而，金控集團(tuán)如果一味地追求做大規(guī)模、追求激進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略，造成機(jī)構(gòu)過于龐大、層級過于臃腫、結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜，反而會(huì)導(dǎo)致效率下降，并帶來風(fēng)險(xiǎn)隱患。實(shí)踐告訴我們，金控集團(tuán)本身具有制度中性的特點(diǎn)，其組織架構(gòu)和制度安排并不會(huì)天然帶來風(fēng)險(xiǎn)，我們完全可以通過合理的制度安排，正確的發(fā)展戰(zhàn)略，平衡效率與風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金控集團(tuán)組織優(yōu)勢的最大化。

　　以上理論的思考和認(rèn)識對我國金控集團(tuán)發(fā)展有很多啟示：金控集團(tuán)的發(fā)展要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本使命，不能偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度創(chuàng)新、自我循環(huán)；金控集團(tuán)經(jīng)營要堅(jiān)守合規(guī)底線，同時(shí)監(jiān)管也應(yīng)根據(jù)新情況、新變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化；要摒除分業(yè)經(jīng)營和綜合經(jīng)營孰優(yōu)孰劣思維，把重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)與效率的平衡、發(fā)展與能力的適應(yīng)上；要在做好風(fēng)險(xiǎn)隔離、風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮金控集團(tuán)綜合經(jīng)營優(yōu)勢，打造促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的金融“國之重器”。

　　二、監(jiān)管上的新治理

　　基于對2008年全球金融危機(jī)的認(rèn)識和反思，國際上開啟了新一輪監(jiān)管治理改革。針對金控集團(tuán)的特殊性，重點(diǎn)加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)隔離和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防控要求，完善了宏觀審慎監(jiān)管體系建設(shè)。如美國2010年發(fā)布《多德-弗蘭克法案》，提出了限制銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)自營業(yè)務(wù)的“沃克爾規(guī)則”。英國2011年的“維克斯報(bào)告”提出了將零售銀行業(yè)務(wù)與其他風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施隔離的“圍欄法則”，并出臺(tái)《金融服務(wù)法案》，形成“央行+行為監(jiān)管局”的雙峰監(jiān)管模式。歐盟2012年的“利卡寧報(bào)告”要求大型商業(yè)銀行建立有效的防火墻。德國出臺(tái)《金融穩(wěn)定法》，成立金融穩(wěn)定委員會(huì)，加強(qiáng)宏觀審慎管理。總體來看，國際上監(jiān)管的新治理并未否定金控公司發(fā)展，更沒有重回分業(yè)經(jīng)營的老路，而是以監(jiān)管優(yōu)化推動(dòng)綜合經(jīng)營發(fā)展，通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離、完善監(jiān)管治理，更好地引導(dǎo)、規(guī)范金控公司發(fā)展。

　　過去幾年，我國金控公司發(fā)展迅速，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出很多貢獻(xiàn)，但也存在許多需要引起重視的問題。今年以來，央行、銀保監(jiān)會(huì)及其他監(jiān)管主體密切配合，對金控亂象開展了及時(shí)有效的整頓，一些金控集團(tuán)野蠻生長、盲目擴(kuò)張、違規(guī)發(fā)展等行為得到有效制止，對中國金融業(yè)的健康發(fā)展、消除風(fēng)險(xiǎn)隱患發(fā)揮了非常重要的作用。

　　近期，央行發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》，提出了針對金控集團(tuán)的監(jiān)管思路。采取宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的方式，按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，以并表監(jiān)管為基礎(chǔ)，對金控集團(tuán)進(jìn)行全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管，建立統(tǒng)籌監(jiān)管機(jī)制，并賦予監(jiān)管主體有效的監(jiān)管手段。《報(bào)告》還指出了下一步對金控集團(tuán)的監(jiān)管重點(diǎn)，如明確市場準(zhǔn)入監(jiān)管、加強(qiáng)資本充足率監(jiān)管、設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率要求、嚴(yán)格股權(quán)結(jié)構(gòu)管理、明晰公司治理結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)管控和強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管等。這些監(jiān)管思路符合中國國情，我們作為相關(guān)從業(yè)人員贊成并擁護(hù)央行和其他監(jiān)管部門在金控監(jiān)管上已經(jīng)采取和正在采取的一系列措施。在此基礎(chǔ)上，我們對下一步規(guī)范金控公司的發(fā)展，提幾點(diǎn)建議：

　　一是盡快出臺(tái)相關(guān)制度。建議盡快出臺(tái)“金控公司監(jiān)管辦法”，不僅要對金控集團(tuán)“糾偏”，針對當(dāng)前金控集團(tuán)發(fā)展中的各種亂象，在經(jīng)營范圍、組織形式、治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面進(jìn)行清晰的界定，使金控集團(tuán)發(fā)展“有法可依”；而且要為金控集團(tuán)“正名”，通過引導(dǎo)金控集團(tuán)規(guī)范發(fā)展，發(fā)揮金控集團(tuán)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、完善現(xiàn)代化金融體系和公司治理，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面的重要作用。

　　二是堅(jiān)持持牌經(jīng)營，規(guī)范金控集團(tuán)發(fā)展。金控集團(tuán)作為一種特殊的公司經(jīng)營形式，進(jìn)入金控領(lǐng)域應(yīng)該持牌經(jīng)營。金控的發(fā)展不宜“遍地開花”，更忌“一哄而上”，要明確金控集團(tuán)的金融屬性，通過實(shí)行持牌經(jīng)營，把金控這一特殊經(jīng)營形式法制化。

　　三是建立金控集團(tuán)資本補(bǔ)充機(jī)制，大力推動(dòng)金控集團(tuán)混合所有制改革發(fā)展。金控集團(tuán)的發(fā)展要通過股份制、混合所有制等形式增加和完善公司治理彈性和合理性，通過整體上市、發(fā)行次級債、優(yōu)先股等多種方式，建立常態(tài)化資本補(bǔ)充機(jī)制，為金控發(fā)展增加資本實(shí)力。

　　四是發(fā)揮金控集團(tuán)綜合經(jīng)營優(yōu)勢，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金控集團(tuán)是金融的百貨公司，在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的過程中可以滿足各個(gè)方面的需求，通過各種金融手段支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我們應(yīng)該不忘初心、凝心聚力，發(fā)揮金控集團(tuán)的綜合優(yōu)勢，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助力我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　三、發(fā)展上的新探索

　　隨著黨中央、國務(wù)院打好防范金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的深入推進(jìn)，金控集團(tuán)在發(fā)展中進(jìn)行積極創(chuàng)新，今天我們邀請了很多在產(chǎn)融合作領(lǐng)域的著名企業(yè)家，要一起就完善金融和金控治理方面作新的探討。剛才辜勝阻副主席肯定了光大集團(tuán)在探索具有中國特色的金控集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)防范體系方面的思考，如打造風(fēng)險(xiǎn)管理的“三道防線”和風(fēng)險(xiǎn)隔離的“四道防火墻”。他們的核心觀點(diǎn)是：金控集團(tuán)既要吸納其他金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有效的防范風(fēng)險(xiǎn)的理念，比如說“三道防線”就是金融機(jī)構(gòu)在長期實(shí)踐中在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下總結(jié)形成的風(fēng)險(xiǎn)防范有效措施。“三道防線”的第一道是市場營銷防線，第二道是風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控、審批防線，第三道是獨(dú)立審計(jì)稽核防線。“四道防火墻”是金控集團(tuán)在新的形勢下需要認(rèn)真研究的。第一道是戰(zhàn)略防火墻，金控集團(tuán)的發(fā)展不能求大求快，而要求穩(wěn)求高質(zhì)量發(fā)展，在堅(jiān)持質(zhì)量、效益、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展的過程中有所為有所不為。第二道是體制防火墻，金控集團(tuán)要建立總部適度多元、子公司專業(yè)化經(jīng)營的管理體制，不能片面追求大而全、小而全、上下一般粗，上面是大金控，下面是小金控，從體制機(jī)制建設(shè)上有效規(guī)避無序競爭風(fēng)險(xiǎn)、交叉經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。第三道是制度防火墻，就是要按照監(jiān)管要求，通過健全完善風(fēng)險(xiǎn)限額、客戶集中度、資本充足率等管理制度，不能因?yàn)榻鹂刈陨碛匈Y本實(shí)力，有融資能力而無序發(fā)展。第四道是信息防火墻，就是要加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易信息披露管理，嚴(yán)格履行關(guān)聯(lián)交易額度審批要求，加強(qiáng)品牌信息的資源整合，嚴(yán)格客戶信息管理，從關(guān)聯(lián)交易規(guī)范上有效規(guī)避聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、信息不透明風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。

　　各位領(lǐng)導(dǎo)，各位老師，各位專家，作為主辦方，今天向大家報(bào)告了我們對金控發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制的思考，希望能夠得到監(jiān)管部門的指導(dǎo)，和大家交流溝通。預(yù)祝本次會(huì)議圓滿成功，期待在今后金控發(fā)展的實(shí)踐中得到各位的大力支持。

　　謝謝大家！

責(zé)任編輯：郭建