興業銀行(600015)2007年凈利潤為85.86億元，較上年同期提高126%。其中利息業務對營業收入的貢獻比為94.5%，較上年下降2.79個百分點，中間業務收入占比達到6.88%，較上年提高3.71個百分點。公司年度利潤分配方案為每10股送現金3.2元，分紅比為18.6%。

　　利潤分配方案已完成一般準備金的儲備。根據2007年利潤分配方案，公司將從稅后利潤中計提11.46億元一般準備金，至2007年末該項準備的余額已達到47.73億元，已超過按2007年末貸款總額3930.5億元計算應計提的一般準備，至此公司已完成了一般準備金的計提。

　　個人貸款驅動貸款收益率的提高。公司貸款業務利息收益率2007年末達到6.61%，較2006年提高了73個基點。從貸款組合來看，2007年個人貸款占比提高了6.7個百分點，達到了21.4%。公司貸款組合的期限結構表現為五年期以上貸款比重提高了11.1個百分點。 公司信用風險的集中度降低。個人貸款比重的提高對貸款組合的另一貢獻表現為信用風險集中度的降低，體現為貸款組合計提準備金的占比由06年末的64%提高至2007年的72%。

　　銀銀平臺提供了公司金融工具的運作空間。公司與其他商業銀行最大的區別之處就是其所搭建的“銀銀平臺”。基于這一平臺，公司擴大了金融工具的運作空間，實現了風險最優化的管理。2007年末公司持有買入返售證券1699億元，規模較上年增加了2倍。通過同業業務，公司可進行有效的流動性管理。例如，公司通過買入返售證券與貸款資產之間的轉換，有效降低貸款資產的配置，提高資產的流動性，實現貸款規模的平滑增長。而另一方面，公司通過貸款業務拓展的客戶并未因貸款的轉移而流失。公司2007年末貸存比由2006年末的72.41%降至68.73%。

　　公司貸款業務收入占全部利息收入比重為67.53%，同業業務占比則達到了12.32%，債券業務收入占比為12.84%。其中增長最快的是同業業務中的拆借收入和買入返售證券收入，增長率分別達到了1.4倍和4.5倍。

　　公司所擁有的銀銀平臺為公司金融工具的運用和創新提供了空間和條件，但對于投資者來說存在以下問題：(1)投資人所承擔的投資風險已不僅局限于公司本身，而是擴大至加入公司銀銀平臺的相關銀行，這些銀行信息的不透明使投資人無法對其所承擔的風險給出明確的判斷；(2)央行的調控措施的累積效果對中小銀行及農村信用社的流動性產生了較大的影響，公司在利用該平臺進行流動性管理的同時，也擴大自身流動性管理的風險，因為銀銀平臺中的交易方出現流動性問題時，會對整個銀銀平臺的交易各方造成影響。由于我們對公司實際經營風險無法做出合理判斷，故給予公司“中性”評級。