原標(biāo)題：面對貨幣貶值，最符合人性的理財方式是什么？

　　來源：吳曉波頻道

　　世界上能到達(dá)金字塔頂端的只有兩種動物，一是雄鷹，二是蝸牛。

　　文 / 巴九靈

　　新中產(chǎn)的第一怕

　　昨天，在新一期《吳聊》中，吳老師、管清友、周斌談了談新中產(chǎn)的8個愛與怕。

　　在觀眾留言中，我們發(fā)現(xiàn)新中產(chǎn)的第一怕，是貨幣貶值。

　　一方面，隨著通脹預(yù)期的持續(xù)上行，新中產(chǎn)害怕自己的財富縮水；另一方面，對于大起大落的A股市場，離場還是加碼，新中產(chǎn)也開始搖擺不定。

　　現(xiàn)階段，新中產(chǎn)應(yīng)該如何做好投資，既不讓財富縮水，也不用面對巨大的風(fēng)險？

　　理論上來說，我們可以告訴用戶，對于好的投資標(biāo)的要接受波動，長期持有，才能獲得好收益。但是當(dāng)市場開始下跌，甚至暴跌，看著自己辛苦賺到的血汗錢每一秒、每一分、每一個小時、每一個交易日都在減少，還讓你不為所動，這確實不符合人性。

　　那有沒有符合人性的投資方式？

　　我們的答案是：做低風(fēng)險投資組合。

　　簡單來說，就是通過多種產(chǎn)品的投資組合，在整體組合最大下跌10%左右的前提下，取得長期投資收益率6%—12%的方案。

　　如何實現(xiàn)這樣的組合？

　　四個字：資產(chǎn)配置。

　　低風(fēng)險投資就是做一桌好菜

　　什么是資產(chǎn)配置？

　　打個比方，你看到的市面上99%以上的金融產(chǎn)品，都是包裝后做成可供用戶直接購買的狀態(tài)，就像是超市里的食材。

　　我們把食材打開，看它的成分表，就會發(fā)現(xiàn)，做成食材的原料無非是這四大類：

　　債類、股類、現(xiàn)金類和其他（保險、房產(chǎn)、黃金、期貨等）。

　　這四大類資產(chǎn)就是所謂的“底層資產(chǎn)”，它們像食物中的碳水化合物、蛋白質(zhì)、脂肪和維生素四種基本營養(yǎng)元素，被包裝成各種各樣的食材。

　　單個金融產(chǎn)品是包裝好的食材，而資產(chǎn)配置就是利用這些食材搭配出這樣一桌營養(yǎng)均衡的菜：

　　①你的配置中至少要包含這幾個品類：股類、債券、現(xiàn)金類。

　　②任意品類中的單品配置不要低于5%，低于這個數(shù)字對你的資產(chǎn)組合沒有意義，但也盡量不要高于30%。（如果你特別鐘愛A股，也可以把它分成大、小股票兩個單品，但最好不要多于60%）

　　③你可以把這些資產(chǎn)一次性分配完畢，但要根據(jù)自己的收益情況和投資目標(biāo)，定期調(diào)整比例。

　　至于什么樣的一桌菜算是好菜？這要因人而異，就像我們無法回答95%的具體配置比例問題，因為這與你的年齡、收入、可投資金額、投資目標(biāo)、風(fēng)險承受能力息息相關(guān)，甚至于你是一個悲觀還是樂觀的人，都影響著投資策略的制定。

　　但我們建議，無論你是剛學(xué)習(xí)投資的年輕人還是有一筆閑錢的中老年人，都至少可以從低風(fēng)險投資組合開始做起，由淺入深、循序漸進。

　　這個組合中涉及債類、現(xiàn)金類等眾多波動較小的低風(fēng)險投資品。市面上追求高風(fēng)險、高收益的課程很多，但很少有課程全面系統(tǒng)地介紹這些相對小眾、不受高風(fēng)險投資者青睞的產(chǎn)品，而它們在資產(chǎn)配置中又是如此必不可少。

　　低風(fēng)險并不意味著低回報

　　也許有人會說，6%—12%的收益率，是不是太低了點？

　　但你更應(yīng)該問問自己：到底能承受多少波動風(fēng)險？

　　1995年，著名學(xué)者理查德·塞勒和施羅莫·貝納茨在他們的論文里提出了這樣一種有趣的現(xiàn)象：

　　投資者越是頻繁查看投資賬戶，回報就越低。

　　這是因為大多數(shù)人忍受不了短期價格波動的影響，總傾向于躲避暫時的虧浮，或者是賺一點錢就趕緊落袋為安。

　　這個現(xiàn)象，在行為金融學(xué)里被稱作“短視損失厭惡”。

　　以往有各種數(shù)據(jù)表明，當(dāng)股市出現(xiàn)短期30%以上的下跌時，有60%以上的用戶會選擇直接清倉，讓短期浮虧變成真實虧損。而這樣的短期波動在權(quán)益類資產(chǎn)市場上十分常見，即使是滬深300指數(shù)這樣的大盤基金，從過去10年的數(shù)據(jù)來看，你在某年度遇到短期30%以上最大跌幅的概率也超過50%。

　　大部分普通投資者沒有取得預(yù)期回報，并不是錯在冒了過多風(fēng)險，而是錯在沒有承擔(dān)可接受的風(fēng)險。

　　動輒30%波動的單一投資品并不適合對波動敏感的投資者，而低風(fēng)險投資組合就是一種幫助你長期持有大波動資產(chǎn)的有效方式。

　　以一個最簡單的低風(fēng)險投資組合為例。

　　如果你的投資組合包括：80%年化在5%的現(xiàn)金類資產(chǎn)和20%漲跌幅度在-40%—+30%的股票。

　　那么，當(dāng)股票跌25%時，你的整體組合并不會虧；當(dāng)股票虧30%，你的整體組合虧損2%；當(dāng)股票虧40%，你的整體虧損也只有4%。

　　當(dāng)然，這樣的比例組合，當(dāng)股票市場大漲時，你的整體收益也一定落后于單一投資股票。這個時候，你應(yīng)該根據(jù)具體情況，主動調(diào)整比例。

　　低風(fēng)險投資計劃的本質(zhì)，就是幫助我們在承擔(dān)較低風(fēng)險的前提下，無論未來是漲是跌，我們都有足夠的應(yīng)對策略，去追求一個合理的收益率，僅此而已。

　　而超額收益是在做正確事情的過程中所產(chǎn)生的副產(chǎn)品，只要把過程做好，結(jié)果自然不會差到哪里去。

　　古埃及有這樣一句諺語：

世界上能到達(dá)金字塔頂端的只有兩種動物，一是雄鷹，二是蝸牛。

　　在投資中，我們普通人做不成雄鷹，那成為一只幸福的蝸牛，也足夠了。

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責(zé)任編輯：王蒙