專題：財(cái)經(jīng)年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略

　　《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略暨2024全球財(cái)富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。望正資本全球宏觀對(duì)沖基金董事長(zhǎng)劉陳杰出席并演講。

　　劉陳杰在演講中表示，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)很重要的內(nèi)需，去年我們判斷，2024年的房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售不會(huì)見底。現(xiàn)在站在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們判斷明年的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)分化，一二線跟三四線、四五線出現(xiàn)分化，有可能一二線能夠率先企穩(wěn)，可能三四線還有一段時(shí)間需要消化庫(kù)存。

　　劉陳杰表示，研究表明，2021年是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期的拐點(diǎn)，跟人口結(jié)構(gòu)，跟城鎮(zhèn)化的加速度，以及跟中國(guó)居民的家庭規(guī)模和中國(guó)居民收入預(yù)期等等因素相關(guān)，可以把它擬合成一條剛需的線。

　　我們發(fā)現(xiàn)2021年開始是往下的，一直到2035年，都是往下的，這是剛需的線。過了20年以后，整體上中國(guó)房地產(chǎn)的需求中樞從之前的13億平，降到8億平左右。另外，從2015到2022年，每年實(shí)際的成交和實(shí)際的銷售都比模型測(cè)算的值高1到2億平。

　　“所以，很多需求是提前預(yù)支了，造成未來幾年可能名義上今年或者明年房地產(chǎn)的中樞應(yīng)該是8億平左右，但是因?yàn)楹芏嘈枨笠呀?jīng)提前預(yù)支了，今年、明年包括后年，可能實(shí)際的房地產(chǎn)需求會(huì)達(dá)不到模型測(cè)算的中樞水平。”他說。

　　談到促進(jìn)居民消費(fèi)，劉陳杰指出，現(xiàn)在大家明顯感到居民消費(fèi)變得更加謹(jǐn)慎了，“有多謹(jǐn)慎？我們測(cè)算，兩三年前中國(guó)居民的邊際消費(fèi)傾向大概是0.7%，賺了100塊錢可能花70，存30塊錢。現(xiàn)在邊際消費(fèi)傾向掉到了0.6到0.65之間，這是用現(xiàn)金流量表算的。掉下來0.1或0.05對(duì)應(yīng)的就是GDP將近一個(gè)點(diǎn)左右。”他說。

　　怎么樣讓居民消費(fèi)呢？很多專家說給一些補(bǔ)貼，給一些消費(fèi)券，更好的可能是提高他的收入預(yù)期，或者是給他更安全的保障，整個(gè)邊際消費(fèi)傾向會(huì)重新回到之前的水平。

　　新浪聲明：所有會(huì)議實(shí)錄均為現(xiàn)場(chǎng)速記整理，未經(jīng)演講者審閱，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。

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責(zé)任編輯：李思陽(yáng)