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　　來源：北京商報

　　一說起優質藍籌股，投資者首先想到幾個指標，一是低市盈率，二是低市凈率，三是高股息率。而破凈股有時被認為更具有投資價值，實際上，相比之下高股息率更加重要。凈資產值只是財務記賬的一個結果，與公司經營利潤的多寡并沒有直接關系，市盈率也有可能因為記賬日期的關系有所偏差，只有現金分紅是實打實地回報投資者，其穩定性也反映著企業的實際經營情況，故高股息率是三者中最重要的指標。

　　在市盈率、市凈率、股息率三個指標中，有時并不會非常統一。例如，有些公司可能市凈率很低，公司股價還不到每股凈資產值的一半，市盈率不低，但是股息率尚可，這樣的公司算不算優質藍籌股？或者有的公司市盈率很低，但是市凈率卻并不低，現金分紅規模也不高，這樣的公司又算不算優質藍籌股？

　　投資者最熟悉的市盈率，是用股價除以每股收益，表明投資者如果持有這只股票，需要多少年上市公司的利潤可以覆蓋投資者的買入成本。市盈率水平越低，說明投資者的投資成本越能盡快收回。不過，市盈率指標有自身的局限性，上市公司的每股收益并不等同于上市公司的現金分紅，公司每股收益1元并不一定能夠給投資者帶來1元的收益。公司今年每股收益1元，并不代表著未來的每股收益都能達到或者超過1元。

　　而且，有時候上市公司的業績確認也對每股收益有影響。例如12月簽訂的經營合同，需要下一年不斷生產，但是利潤可能在12月已經確認，所以公司的生產經營和利潤的確認時間未必同步，僅僅用市盈率來評價上市公司的投資價值可能并不全面。

　　市凈率指的是上市公司股價和每股凈資產的比例，這個指標表明投資者支付的股價能夠換來多少價值的真實資產，但是這個資產價值也只是會計記賬上面的資產價值，而這也是市凈率的局限性。例如一個非常優質的資產，雖然在會計記賬上價值量很低，但是盈利能力極強，這樣的公司可能市凈率偏高，但是盈利能力極強。相反，有些公司的市凈率很低，但是盈利能力卻欠佳，所以市凈率只能作為市盈率較好的上市公司的輔助評價指標，單純用市凈率來評價上市公司的真實價值并不科學。

　　相比之下，股息率更加準確。因為市盈率、市凈率都可能受到各種因素的影響，但是現金分紅卻需要實實在在的真金白銀。現金分紅更加真實，難以作假，現金分紅的多寡可以很大程度上反映出上市公司的投資價值。

　　值得注意的是，上市公司分紅的持續穩定增長是很重要的判斷指標。一家公司如果現金分紅能夠保持每年穩定增長，至少保持后一年的比前一年的分紅金額不減少，這樣的上市公司就更值得投資者持有，能夠穩定預期未來的收入預期對于長線投資者而言很重要。

　　北京商報評論員 周科競

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責任編輯：何松琳