2024.12.26

中信期貨：關注冬儲需求釋放情況【震蕩】

今日玻璃走勢偏弱，主力合約收盤跌幅-2.25%，主要原因是宏觀端會議基本結束，政策真空期，預期有所下滑，前期因為政策預期上漲的部分回落，基本面上淡季需求逐漸走弱，玻璃產銷有所下滑。

需求端，12月中旬深加工訂單天數環比小幅增加，原片庫存天數環比略增，下游補庫需求或已有部分釋放。隨著玻璃需求進入淡季，年底趕工逐漸進入尾聲，剛需有走弱的預期，貿易商冬儲需求暫未明顯釋放。

供應端日熔低位持穩，近期產線變動較少，預計繼續持穩運行，前期市場傳未來有冷修計劃，當前產線有小幅利潤，主動冷修意愿不大，市場暫未明顯交易冷修預期，如后期冷修落地，配合冬儲需求釋放，可能帶來短期上漲驅動。

總體來看，整體庫存壓力不大，有企業發布保價政策，部分中下游陸續拿貨，上游產銷平衡，盤面受情緒擾動較強，短期關注冬儲需求釋放情況，長期地產需求仍有壓制，預計震蕩運行為主，短期可考慮逢低買入，企業可逢高套保。

東吳期貨：上下驅動不充分，玻璃仍在區間運行【震蕩】

玻璃仍在區間范圍內運行。主要是玻璃目前上下驅動都不是很充分。今年下游需求在傳統的年底趕工季來看，表現較為一般，上方還是有壓力。但基本面矛盾也不大，庫存環比還在繼續下降，盤面底部支撐也會較強。預計玻璃總體仍是區間運行為主。

南華期貨：基本面矛盾暫不凸顯玻璃價格或震蕩為主【震蕩】

宏觀情緒和預期仍會反復交易。基本面上，當前現實矛盾并不凸顯，可以看到玻璃日熔在一波集中冷修以及部分點火后暫穩于15.9-16萬噸附近，后期冷修與點火并存，不排除供應或進一步下滑，但斜率預計明顯放緩，尤其年底趕工以及訂單完成后，或有部分產線將開啟冷修。

當前各區整體產銷仍表現尚可，基本在平衡之上。馬上進入1月，市場也將逐步走向淡季，部分工程和訂單或將收尾，當下產業上游庫存壓力有限，玻璃價格或震蕩為主。

新湖期貨：玻璃現價重心平穩，關注市場情緒變化及政策面消息【震蕩】

昨日整體現貨價格重心平穩。供應端，目前浮法玻璃日熔為15.96萬噸，較21日下滑。上周日一條產線放水。需求上來看，昨日湖北、華南出貨維持良好，沙河有一定降溫，華東出貨依舊大致產銷平衡。

上周廠庫庫存去化程度有一定加快，周度庫存環比減少了105萬重量箱。分地區看，上周華東地區去庫程度最大，其次是華北、華中地區。從當前庫存水平來講，沙河廠庫基本無庫存壓力，且廠庫低于去年同期。目前僅主銷區-華南地區因價格劣勢，導致庫存壓力較大，西南次之。

當前其他地區庫存壓力整體可控。總的來講，當前為季節性淡季，除仍存的年底趕工需求外，整體需求端相對沒有較大起色，但淡季亦不存需求急速下滑情形。

因此在此情況之下，淡季近月合約承壓巨大，短期宏觀面存較多消息影響市場情緒，外加或存冬儲計劃，預計盤面將維持震蕩行情，中長期仍可關注季節性淡季價格回調邏輯后的低吸機會。

國投期貨：玻璃短期寬幅震蕩，關注冬儲政策與庫存變化【震蕩】

期價延續寬幅震蕩趨勢為主。現貨價格窄幅震蕩，成交氛圍一般，整體廠家庫存不高。東北地區出臺冬儲保價政策，部分下游適當補貨。

目前行業除了期現商庫存偏高外，其他環節庫存均不高。煤炭降價，上游成本下移，行業利潤進一步修復，石油焦和煤炭小幅盈利，天然氣仍小幅虧損狀態，產能16萬噸/日附近震蕩運行，后續有產線計劃冷修。

加工訂單環比有所改善，南方訂單改善，北方訂單尤其東北地區訂單有所下滑。期現庫存偏高和下游存在的冬儲預期博弈，短期期價或寬幅震蕩為主。

華泰期貨：玻璃庫存去化延續，節前供應或受壓制【觀望】

現貨方面，浮法玻璃現貨價格1341元/噸，環比持平。華東市場成交持穩，華中市場以穩為主，華南地區產銷偏弱。整體來看，玻璃庫存延續去化，產銷端表現出較強韌性，現貨端經過跌價已觸及部分產線邊際成本，可能會進一步壓制節前供應增量，需要關注各地降價促銷以及生產利潤的變化情況。

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