今日午后，A股三大指數集體上漲，滬指小漲，深成指漲0.59%，創業板指漲0.29%。申萬一級行業中，通信、電子、商貿零售漲幅居前；食品飲料回調。

消息面上，12月26日，世界銀行發布最新一期《中國經濟簡報：提振需求，重啟動能》。報告顯示，預計今年中國GDP增長率為4.9%，較6月的預測上調0.1個百分點，世界銀行建議中國通過結構性改革重振經濟增長。

消費板塊內，消費ETF（159928）標的指數跌0.29%，連續第二日回調，成分股多數飄綠：梅花生物跌超2%，古井貢酒、安井食品跌超1%，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、牧原股份、溫氏股份、海天味業、雙匯發展、中糧糖業微跌。上漲方面，青島啤酒漲超2%，百潤股份漲超1%，伊利股份、山西汾酒、洋河股份、洽洽食品、今世緣微漲。

市場熱門ETF方面，全市場規模最大、流動性最佳的消費ETF（159928）低開低走，盤中跌0.12%，成交額超2.4億元，在同類產品中遙遙領先，交投極其活躍！

資金逢跌布局，消費ETF（159928）今日盤中獲凈申購1600萬份，近20日凈流入超7億元，近60日更是“吸金”超60億元！截至12月25日，最新基金份額168.83億份，基金規模139.23億元，保持基金上市以來高位，在同類ETF產品中遙遙領先！?

【指數基本面穩健，估值處于10年地位】

基本面與估值角度，一方面是利潤創了新高，另一方面是指數估值仍處于近10年低位。今年前三季度，消費ETF（159928）標的指數成份股合計的歸母凈利潤達1919億元，創歷史新高，同比增長29.44%。

與此同時，截至12月25日，中證主要消費指數（000932）的最新市盈率為21.85倍，近十年估值分位數為1.6%，即低于近十年超98.4%的時間區間！消費ETF（159928）的估值性價比進一步凸顯！

【機構評白酒：元春備貨開啟，動銷預計平穩】

中信證券表示，當前白酒行業各家經銷商大會正在相繼開展，減速或為主基調，龍頭酒企有望穩中求進，為長遠健康發展夯實內功。同時2025年元旦春節備貨季已開啟，經銷商普遍反饋當前正處于終端煙酒店收款階段，且多數酒廠政策支持力度均不低于中秋旺季。雖然當前需求未呈現明顯復蘇，但考慮到2025年春節假期有所延長，以及婚宴等宴席市場有所回暖，判斷春節動銷有望維持平穩狀態。再考慮到當前宏觀政策及消費政策的刺激，白酒行業更易于做到動態平衡，實現穿越周期，強調白酒配置價值。

具體來看，2024年頭部酒企預計平穩收官，2025年婚宴白酒消費有回暖趨勢。（1）高端酒整體平穩，五糧液批價略有波動。（2）區域酒2024年基本扎帳，積極備貨旺季銷售。（3）次高端酒持續調整，汾酒延續較好表現。（來源：《中信證券酒類行業白酒動銷跟蹤：元春備貨開啟，動銷預計平穩》）

【機構評食品飲料：期待消費刺激，靜等股價反轉】

西部證券表示，截止2024年12月22日，白酒Ⅱ（申萬）PE（TTM）為20.5倍，估值處在安全區間。今年白酒行業存在的最大問題是消費者消費能力弱，消費者傾向于高性價比商品。現在市場已經開始期待消費刺激政策，并希望政策能提振內需市場。

大眾品方面，（1）乳品：三周期磨底，即將反轉。乳品行業正處在原奶價格庫存、需求三大周期的磨底過程，即將迎來反轉。其中奶價是關鍵周期，奶價變化會驅動庫存周期、影響頭部乳企的營收增速，進而影響股價的超額收益。從供需關系來看，當前上游供給端正在經歷產能去化，仍需一段過程；下游需求短期遇冷，但整體消費升級趨勢仍在，并醞釀著低溫奶的機會。（2）啤酒：2024年承壓蓄力，2025年蓄勢待發。2024年受天氣、需求等因素影響啤酒行業產銷量、價格表現一般，但毛利率仍在上行。2025年隨著成本持續改善、消費刺激政策出臺及低基數效應的影響，預期啤酒板塊會有良好表現。

投資建議上，白酒進可攻退可守，建議把握中長期配置時點。本輪白酒板塊調整幅度足夠大且時間較長，風險釋放相對充分，隨著今年9月24日及之后政策陸續出臺，扭轉經濟悲觀預期，白酒估值已快速完成一輪修復。展望2025年，提振內需為政策首要任務，更多刺激消費政策有望陸續出臺，政策預期、切實提高分紅將構建板塊估值底部。此外，頭部酒企營收降速共識已達成，報表將加速出清，供給預期改善下行業系統性風險降低，供需有望逐步平衡，待政策效果顯現經濟逐步修復，行業需求重回上行通道，板塊有望迎來戴維斯雙擊。大眾品方面，乳品板塊處于原奶價格磨底的關鍵時期，持續跟蹤牧場存欄、終端需求變化等，推薦擇機布局龍頭乳企；啤酒板塊建議在旺季前關注低基數下的投資機會。（來源：《西部證券食品飲料行業2025年策略報告：期待消費刺激，靜等股價反轉》）

【中證主要消費指數綜述】

中證主要消費指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性，加之前期已經歷了較大幅度的回調，負面預期表達較為充分。長期來看，隨著收入預期加強、失業率趨于穩定的情況下，居民儲蓄有望釋放，居民部門杠桿率或將提升，消費增長潛力有望增強，板塊龍頭的投資機遇備受關注。

消費ETF（159928）作為跟蹤中證主要消費指數的王牌產品，是全市場規模最大的消費ETF，同時也是流動性最好的消費ETF。

【一鍵布局白酒&畜牧等剛需板塊】

規模最大、流動性最佳的消費ETF（159928）跟蹤中證主要消費指數（000932），成份股41只，作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性，指數成分股覆蓋人們日常生活必須的消費品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧養殖、調味品行業龍頭，截至12月24日，前十大成分股權重占比高達67.06%，其中5只白酒龍頭股（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.41%，養豬大戶牧原股份、溫氏股份占比12.81%，其他權重股還包括：乳制品龍頭伊利股份（10.43%），調味品龍頭海天味業（5.13%），和飲料龍頭東鵬飲料（3.27%）。

來源：中證指數官網，2024/12/24

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP