今日（12月25日），A股三大指數漲跌互現，滬指漲0.05%，深成指跌0.49%，創業板指跌0.44%。申萬一級行業中，煤炭、銀行漲幅居前，醫藥生物小幅回調0.67%。

醫藥板塊內，生物藥ETF（159839）標的指數（國證生物醫藥指數）回調0.89%，成分股多數飄綠。泰格醫藥跌超3%，萬泰生物、君實生物跌超2%，藥明康德、康龍化成、愛美客跌超1%，復星醫藥、凱萊英、沃森生物微跌。上漲方面，智飛生物漲超1%，長春高新、天壇生物、華蘭生物、派林生物微漲。

全市場熱門的生物藥ETF（159839）盤中跌1.69%，考驗近期箱體壓力位，成交額已超2500萬元，換手率4.64%，高居同類第一！

資金逢跌布局！截至發稿，生物藥ETF（159839）盤中實時獲凈申購超5000萬份，截至12月24日，近10日內有8日獲資金凈流入，累計超2200萬元！

估值方面，截至12月24日，生物藥ETF（159839）標的指數市盈率36.49，處于近10年27.09%分位點，意味著比近10年73%的時間便宜！

【機構：CXO、創新藥有望迎來回暖】

中銀證券表示，CXO行業頭部公司已出現單季收入增速改善。從2024年前三季度來看，CXO板塊依然承壓，收入方面，2024Q1-Q3板塊上市公司端營業收入為671億元，同比下降7.52%。但從龍頭公司第三季度的表現上來看，不少龍頭公司第三季度收入增速情況已環比改善。

中銀證券認為，伴隨創新藥研發政策支持、融資環境好轉及新興領域的帶動，CXO行業有望迎來回暖。近年，由于投融資環境壓力相對較大，醫藥行業中與投融資相關性較大的CXO醫藥研發外包板塊持續承壓。9月24日，三部門聯合發布多項重要政策，進一步促進經濟增長，明確提出重點支持股票市場穩定發展。在政策加持下，二級市場逐漸走出低谷。伴隨股市回暖，國內的投融資活動也逐步恢復活力。政策方面，國內創新藥發展的政策環境在2024年向好，創新藥在2024年作為新興產業首次在《政府工作報告》中被提及。2024年7月，《全鏈條支持創新藥發展實施方案》審議通過，在政策加持下創新藥研發熱度有望回升。此外，一些新興領域的出現為醫藥行業帶來了新的增長動力，例如抗體藥物偶聯物（ADC）和多肽藥物。

中銀證券建議關注三條主線：（1）具備穩健增長的領域。醫療器械和藥品是最先經歷集采的板塊，不少品種受到的降價影響已經逐步出清，且競爭格局也已經相對穩定。（2）CXO板塊和醫療設備板塊。2025年，隨著國內投融資以及財政政策的向好，有望逐步迎來反轉。（3）創新領域。建議關注進入上市兌現或者銷售放量階段，以及未來具備出海能力的企業。（來源：《中銀證券醫藥生物行業周報：CXO行業有望迎來回暖》，2024/12/24）

【機構：明年看好商保增量+AI醫療新機遇】

方正證券表示，醫藥行業雖暫時承壓，但展望明年，看好商保增量+AI醫療新機遇。今年以來醫藥行業表現欠佳，先后迎來醫療反腐、院外比價、醫保核查、Drgs控費等系列事件，指數顯著跑輸其他行業，投資者普遍對醫藥長期空間和支付力緊張表示擔憂。

今年10月以來，迎來了重大轉折，行業開始從調存量轉為求增量。展望明年，行業重要增量投資機遇應從商保及AI應用端著手尋找。今年全國醫療保障工作會議重點提出支持和推動商保機構加快建立長期護理保險產品、推動商保、慈善互助等與基本醫保同步結算、支持普惠性商業保險將創新藥納入報銷，研究探索形成丙類目錄。國家大力發展商保業務，支付端迎來積極的增量變化，打開行業增長空間。

同時，AI產業端應用拓展在海外如火如荼，國內擁有龐大的市場規模基礎，AI醫療端應用日趨成熟，未來將會引領下一輪醫療革命。海外AI醫療市場以北美、歐洲為先行者，引領AI醫療器械技術創新，放射成像與心血管為重點領域，國內頭部企業積極布局，自研+合作加速成果輸出。（來源：《方正證券醫藥生物行業周報：當前策略要點精析，商保新增量蓄勢待發，AI+引領下一輪醫療革命》，2024/12/23）

【布局CXO、創新藥超跌反彈，認準集中度更高的生物藥ETF（159839），聚焦30只行業龍頭】

生物藥ETF（159839）跟蹤復制國證生物醫藥指數，精簡配置A股30只生物醫藥行業龍頭，在CXO、創新藥、疫苗等領域占比較大，前十大股權重占比高達61.27%，集中度、銳度更高，彈性更強！

生物藥ETF（159839）標的指數前十大成分股：

數據來源：國證指數公司，截至2024.11.30，指數成份股僅做展示，不構成個股推介

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。生物藥ETF為中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

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