2024年即將結(jié)束，全球黃金市場經(jīng)歷了高開高走、劇烈震蕩的一年。
持續(xù)發(fā)酵的地緣沖突、世界多國經(jīng)歷大選，美聯(lián)儲進入降息通道等因素都持續(xù)擾動著金價走勢。
回顧金價全年走勢，國際金價從年初約2000美元/盎司，一路上漲并迭創(chuàng)新高。COMEX黃金期貨主力合約于10月30日升至2801.8美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。隨后在11月美國大選結(jié)果出爐后，震蕩下行，截至12月24日發(fā)稿報2629美元/盎司。
南華期貨有色總監(jiān)夏瑩瑩對第一財經(jīng)分析稱，美聯(lián)儲自9月啟動降息周期后，金價階段性承壓。不過，對利率敏感的黃金投資需求仍處于增長周期，同時全球地緣沖突風險仍在加劇，也階段性助推黃金避險需求。
展望2025年，行業(yè)也普遍認為，美聯(lián)儲舉措和美元走勢將繼續(xù)成為黃金的重要驅(qū)動因素。
金價全年迭創(chuàng)新高
今年以來，金價持續(xù)走高，特別是進入3月份后，COMEX黃金期貨價格接連突破每盎司2200美元、2400美元和2600美元、2800美元等多個重要關(guān)口。
COMEX黃金期貨年初至今累計漲幅近27%，僅三季度就上漲了超過13%。
夏瑩瑩預(yù)計，2025年黃金價格的不確定可能上升，主要因美國經(jīng)濟的著陸方式仍存較大不確定性，而這直接影響美聯(lián)儲下一步貨幣政策選擇。
不過11月以來，美國大選靴子落地后，國際大宗商品市場迎來了一波調(diào)整。“特朗普”交持續(xù)，令國際金價經(jīng)歷高位下挫。
行業(yè)人士指出，“特朗普交易”的影響才剛剛開始，特朗普主張的財政赤字和稅收政策可能會導致美國再通脹，但這一影響的顯現(xiàn)還需要等待政策的具體落地。
在夏瑩瑩看來，黃金仍存在基本面支撐，黃金對美國大選結(jié)果以及債券收益率和美元持續(xù)走高的負面反應(yīng)只是一種短期現(xiàn)象。
“此外，通脹的回升令美聯(lián)儲明年降息路徑變得更加模糊，”光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬分析稱，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比增長2.7%創(chuàng)下7月以來的最高年增長率。預(yù)計在此背景下，美聯(lián)儲降息的階段性放緩，黃金價格也將階段性承壓。2025年，對黃金來說需關(guān)注美聯(lián)儲對降息的態(tài)度。
推動黃金股走勢
金價持續(xù)攀升，金礦公司黃金銷售價格繼續(xù)上漲，業(yè)績保持增長。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度，9只金礦股共計實現(xiàn)了營業(yè)收入4466.2億元，凈利潤合計達到332.7億元。
金礦公司業(yè)績保持增長，主要是黃金銷售價格繼續(xù)上漲，上游公司紛紛致力于加大產(chǎn)能。
“金價大漲背景下，國內(nèi)黃金礦山和冶煉企業(yè)需要調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，才能最大限度利用金礦資源。”中國黃金協(xié)會相關(guān)負責人對第一財經(jīng)分析稱，由于我國黃金礦業(yè)正處于新舊產(chǎn)能轉(zhuǎn)換時期，黃金產(chǎn)量并未如期增長。老礦山易開采資源逐漸減少，新建大型礦山尚未形成新增生產(chǎn)能力。
世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，在供應(yīng)商采購方面，受調(diào)研的黃金（金礦）生產(chǎn)企業(yè)2023年用于供應(yīng)商采購支出的總金額達4，440.10億元，平均年增速約13%。在產(chǎn)業(yè)建設(shè)方面，受調(diào)研黃金生產(chǎn)（金礦）企業(yè)產(chǎn)業(yè)建設(shè)投入持續(xù)增長，三年總投入分別為197億元、246億元以及359億元。
值得注意的是，2024年以來金價已多次創(chuàng)下新高，這一形勢對消費者來說仍舊是一個嚴峻挑戰(zhàn)。世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street分析，今年三季度，投資和場外交易活動的增加促進了全球黃金需求，并推高了金價表現(xiàn)。同時，金價上漲抑制了大多數(shù)消費市場的需求。另外，經(jīng)濟增長的前景也將是需要密切關(guān)注的因素，它可能會成為改變當前局勢的關(guān)鍵。
中長期看，華安基金分析認為，還有一些因素將支撐黃金表現(xiàn)，包括關(guān)稅政策會導致全球經(jīng)濟增速放緩、通脹壓力加大，且加劇逆全球化削弱美元儲備占比，促使全球央行購金等。
（本文來自第一財經(jīng)）
責任編輯：何俊熹
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