本周（12月16日—12月20日）A股市場繼續盤整，全周上證指數下跌0.70%，收于3368.07點；深證成指下跌0.62%，創業板指跌1.15%。

盤面上，申萬一級行業跌多漲少，本周唯有通信、電子行業實現正收益，分別上漲3.19%、1.80%，其余行業均飄綠，食品飲料、房地產、輕工制造等行業跌幅居前。主題板塊方面，光模塊（CPO）、ASIC芯片、光通信、高速銅連接等題材表現活躍，或仍是受“豆包”概念板塊刺激影響。消息面上，本周字節跳動旗下的2024冬季火山引擎FORCE原動力大會在上海召開，在此次大會上，豆包大模型家族全線升級，有望拓展AI場景邊界。

本周機構調研熱度有所降溫，超百家機構扎堆調研的情況未現。截至12月20日17時，共有156家上市公司披露機構調研記錄，周內依然無上市公司接受百家以上機構調研。從賺錢效應來看，本周機構調研股跌多漲少，實現正收益的個股占比不足三成，其中，可靠股份以38.65%的漲幅居首，瑞芯微全周漲20.97%，深南電路、奧比中光-UW、華燦光電等個股漲超10%。

漲幅領跑的可靠股份涉及美容護理概念，可靠股份在接待機構調研時被問及如何推動成人護理行業滲透率，可靠股份回應稱，在老齡化逐步加深和養老政策助力下，線上持續加強品牌推廣，并提高產品差異化競爭力；線下將積極擴大布局醫院周邊店、OTC（非處方藥）、養老院、特通渠道、政府采購等重點渠道的發展，并積極參與各地長護險項目采購招標。

從熱門調研標的來看，本周實豐文化、ST華通吸引較多機構投資者的關注，這兩家公司分別迎來67家、56家機構調研，且均被問及游戲業務布局成效和進展。

實豐文化前身是汕頭澄海區一家玩具廠商，2017年上市后，該公司業務逐步拓展至游戲領域，其中小游戲領域是實豐文化的主攻方向。

在調研中，機構詢問實豐文化游戲業務成功的原因以及游戲布局規劃，實豐文化高管介紹稱，該公司進入游戲行業已十余年，專注于休閑游戲的研發與發行，游戲產品線豐富多樣，包括《小小庇護所》《沖一沖專家》《出招吧大俠》等多款游戲作品。目前實豐文化游戲團隊成員均具有十余年游戲行業經驗，對市場具備一定敏銳的嗅覺，根據市場變化及時調整業務方向，經過兩次業務轉型后，該公司游戲板塊業績有所提升。

此外，實豐文化計劃打造第二代精品AI玩具，將豆包等大模型裝進玩具里，賦予傳統玩具以生命力。機構詢問該公司選擇豆包作為基礎大模型的原因，實豐文化表示，該公司不局限某一個AI大模型作為底層，會去篩選與對比各類優質的大模型作為底層，再進行二次訓練，達到符合兒童對話習慣。相較于第一代產品，第二代AI玩具會更加人性化，支持不同性格的多角色切換，這是第一代AI玩具所不具備的特征。

ST華通原股票簡稱世紀華通，是一家總市值約366億元的游戲龍頭公司，其旗下盛趣游戲擁有大量游戲IP。ST華通管理層在調研中表示，盛趣游戲擁有高黏性的傳奇用戶，屬于盛趣的私域流量，目前傳奇的市場規模是基本穩定的狀態，如果有新的平臺出現，預計又將是一個放量階段。

對于未來的產品戰略和定位，ST華通介紹道，盛趣游戲主要以MMO（大型多人在線游戲）產品為主。短期戰略是先做IP喚醒，通過懷舊的策略喚醒用戶對IP的記憶，通過深化核心IP產品矩陣，包括傳奇、龍之谷、風云、彩虹島等，以較低的成本，深度經營私域流量，提升在存量市場上的競爭力，實現業績增量。未來計劃在細分市場上去探索新的品類嘗試。2025年將是傳奇整合的元年，會深挖傳奇產業鏈。

海南礦業本周也接待56家機構，12月15日，海南礦業宣布擬收購莫桑比克兩處在產鋯鈦礦項目，以豐富戰略性金屬礦產深化全球產業布局。對此，機構投資者詢問莫桑比克鋯鈦礦年產量未來的提升空間，以及未來開采成本的下降空間。

海南礦業回應稱，根據礦山設計產能和實際投入設備，礦山的產量通常是穩定的，在沒有新增資本開支的前提下，大幅增長具有一定難度。在2023年至2024年間，兩個鋯鈦礦生產運營模式由單一干采轉變為干采、水采共同推進導致生產中斷，產量出現暫時性下滑，未來在海南礦業參與運營穩定后產量會有所恢復和增長。

“成本方面，目前成本主要受作業轉換帶來的生產中斷影響較大。未來降本空間主要有三個方面，一是開采方式轉變對單位成本上升產生的影響；二是降低現場能源消耗成本；三是通過對采選工藝流程的優化，將進一步降低成本。”海南礦業稱。

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