專題：資本市場2024年回顧與2025展望

2024年是中國光伏史上挑戰最嚴峻的一年。市場供過于求狀態下，光伏主鏈環節全面虧損，擴產大幅停滯甚至收縮。

產能過剩導致業內企業盈利承壓，行業開工率持續下行。據業內機構統計，截至2024年11月，光伏硅料、硅片、電池、組件環節開工率減至五成左右（分別為53%、45%、56%、49%）。

而在全產業鏈虧損的時間點，隆基綠能（601012.SH）、愛旭股份（600732.SH）繼續加大對BC（背接觸電池，因正面無電極遮擋可提高光電轉換效率）技術的投入，意圖通過加碼新技術來穿越這輪光伏產能錯配的“寒冬”。

為何加碼BC技術

“BC技術是晶硅企業做晶硅電池組件的必選技術。”愛旭股份董事長陳剛近期接受第一財經等媒體采訪時表示，從光電轉換效率上看，晶硅的理論轉換效率為29.56%，而理論上能達到29.56%效率的只有BC技術。

“不管是PERC、TOPCon或HIT電池技術，所有這些鈍化技術，最終要把效率做到更高，都要走BC結構。”隆基綠能董事長鐘寶申表示。

“BC是多種鈍化技術中最后都要走向的一個方向，要提高光電轉換效率，最終都要走到BC技術路線。”鐘寶申在接受第一財經等媒體采訪時打了個比方稱，這就像是挑選運動員，我們要有基數，挑選很多有潛質的年輕人來一起選拔，最后選出一個最優秀的。他還預計，在2027~2028年，BC產品在光伏市場將達到50%的市占率。

降本和專利合作是核心

BC技術好，但BC并不好做。由于降本困難，這項最早于1975年被提出，近期才開始大規模起量。

“每個企業都在研究BC，但BC不太容易做好。”陳剛對記者表示，即便有前人經驗可以借鑒，要實現大規模量產，做出10GW、20GW量級的BC產品，是需要兩三年的時間，把良率、成本、效率做好，是有相當難度的。

“過去因為BC結構涉及的工藝步驟多，工藝精度要求高，工藝復雜，成本一直難以得到有效地削減。”鐘寶申表示，現在經過頭部企業的研發努力，BC已具備競爭力。公司在賤金屬降本的路線上已投入巨大人力、物力和時間，接下來BC技術在鈍化、減少光學損傷、激光的精益化方面還有很多工作可以做。

2024年以來，由于硅料、硅片價格持續走跌，電池環節降本的主要矛盾已從硅成本轉變為金屬化成本。談及BC技術的降本增效路徑，陳剛表示：“硅片方面，組件需要與低氧高阻的硅片相匹配，下一代我們將采用這種硅片。在電池方面，光學性能、鈍化技術和電極技術是三個技術要點，對電極技術的開發才剛剛開始。”

“BC降本方面的工作剛剛開始，需要全產業鏈的協同。“上海交通大學太陽能研究所所長沈文忠在接受第一財經等媒體采訪時表示，國內光伏業界已經認識到BC技術的潛力，包括配套企業、輔材企業、激光企業等。未來三五年，隨著BC朋友圈的擴大，技術進步帶來的效率提升和成本端的下降速度，會比想象的更快。

而要擴大市占率，除了降本，還要解決專利問題。

以愛旭股份和隆基綠能為代表的光伏企業正推動BC生態建設，計劃通過建立BC技術聯盟等行業認同的規則和合作模式進一步擴大市場占有率。

11月底，愛旭股份宣布與高景太陽能達成戰略合作，愛旭股份將在尊重知識產權的基礎上，結合高景在硅片制造及組件封裝環節的能力，進行硅片、電池、組件三大領域的協同，加速BC組件的規模效應。

稍早之前，繼與金陽新能源（01121.HK）合作開發HBC電池后，隆基綠能再次官宣“牽手”英發德耀合作建設HPBC電池產能。根據協議，隆基綠能、英發德耀和宜賓高新區三方在HPBC電池生產、銷售等領域合作，預計于2025年建設完成首期6GW產能。

“開放開發、共同發展是BC產業的主旋律。”陳剛表示，基于行業規則、知識產權、法律法規，公司愿意與行業一起開發BC技術，分享BC技術給產業鏈所有端到端，包括客戶端、投資端、EPC端、項目開發端、組件端、電池端、硅片端以及硅料端。

未來市場空間幾何

截至2024年11月底，光伏BC電池現有產能約為55GW。其中，隆基綠能明確2025年底前將建成約70GW HPBC產能，且公告將與金陽新能源成立合資公司生產HBC光伏電池、與英發睿能簽署16GW HPBC電池片戰略合作協議；愛旭股份已投產的BC產能包括珠海10GW，義烏15GW陸續投產，濟南基地建設中，預計今年年底組件投產，明年上半年電池投產，明年出貨規劃20GW以上。

“光伏市場供需錯配的環境下，再大規模投資TOPCon技術產能的可能性已變得很小。”談及BC未來的市場需求預期，陳剛對記者表示，目前公司的設備廠家，原輔材料廠家、新型材料廠家比我們更著急，他們會把大部分資源投入到新技術的開發上，因為新的技術出來，有新的需求才會有新的訂單。

據國開證券分析，目前愛旭股份的ABC產品在地面市場溢價或在10%以上，未來BC產品出貨量到100GW至200GW級別后有望出現新溢價方式。

“從目前訂單情況看，公司現有的BC產能嚴重不足。”談及目前BC技術的市場接受程度，鐘寶申表示，BC在地面市場和在分布式市場具備同樣的優勢。前期很多人認為BC技術是單面技術，相較于集中式光伏市場（地面市場），BC在分布式光伏市場（在屋頂安裝光伏板）更有優勢。比如今年5月，公司在西班牙發布BC地面產品，而BC的分布式產品在5個月后才發布。

鐘寶申說：“BC組件在分布式光伏市場具備差異化優勢，未來有望成為公司后續業績的重要增長點。”

隆基綠能11月的投資者關系活動記錄表顯示，公司正加快推進BC電池的市場滲透率，目標是在2025年達到30GW的出貨量，并明確BC電池產品的毛利率目標比現有的TOPCon產品高出10%。

不過，市場對于BC產品能否順利拓展并應用于集中式場景仍然存疑。上海交通大學太陽能研究所所長沈文忠表示，從光電轉換效率上看，BC已領先于TOPCon。“但是BC作為平臺技術，現在還處在6、7歲小孩階段，是在幼兒期，后面發展空間仍很大。”

陳剛呼吁，BC產業鏈應理性發展，避免走上“內卷的老路”。

“希望慢一點，大家有序一點。”陳剛說，TOPCon企業盈利難的原因是產能過剩，希望業內同行可以發揮自律精神，讓BC技術有序發展，讓客戶獲益、產業鏈獲益，企業盈利覆蓋投資成本，走出區別于既往光伏產業的發展規律。

(本文來自第一財經)

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