財聯社12月14日訊（記者 閆軍）12月14日，證監會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統工作會議要求，研究部署證監會系統貫徹落實工作。

中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行，會議總結2024年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2025年經濟工作。本次會議延續此前政治局會議較為積極的政策基調，在擴大內需、超常規逆周期調節、穩定樓市股市等方面做出進一步政策部署。

證監會黨委（擴大）會議指出，這次中央經濟工作會議對資本市場工作作出重要部署，充分體現了黨中央對資本市場工作的高度重視和殷切期望。

如何落實中央經濟工作會議精神精神？會議指出，證監會系統從落實“穩住樓市股市”重要要求，突出維護市場穩定這個關鍵；把握支持新質生產力發展這個著力點，更加有力有效服務經濟回升向好；堅決落實監管“長牙帶刺”、有棱有角，著力提升監管效能，此外，抓好推動中長期資金入市工作，協同構建完善全國社?；?、保險、年金、理財等“長錢長投”的制度環境，進一步打通卡點堵點，深化資本市場投融資綜合改革。

定調明年工作重點，明確四個關鍵方向

根據中央經濟工作會議精神，證監會此次會議強調，證監會系統要做到以下三個“切實”：切實把思想和認識統一到黨中央對形勢的科學判斷上來，進一步堅定發展的信心和底氣；切實把思路和方法聚焦到做好明年經濟工作的總體要求和“五個統籌”上來，堅持穩中求進、以進促穩；切實把行動和舉措集中到黨中央部署的重點任務上來，認真落實全國金融系統工作會議要求，自覺提高站位，系統謀劃抓好貫徹的務實舉措，以“釘釘子”精神，一體推進防風險、強監管、促高質量發展，堅持辦好資本市場的事，努力為經濟持續回升向好積極貢獻力量。

一是突出維護市場穩定這個關鍵。堅決落實“穩住樓市股市”重要要求，提升市場監測、預警和應對的前瞻性、主動性，加強境內外、場內外、期現貨聯動監管，加強對融資融券、場外衍生品、量化交易等的針對性監測監管，加快落實增量政策，持續用好穩市貨幣政策工具，加強和改善市場預期管理，著力穩資金、穩杠桿、穩預期，切實維護資本市場穩定。

二是更加有力有效服務經濟回升向好。牢牢把握支持新質生產力發展這個著力點，增強發行上市制度包容性、適應性，鼓勵以產業整合升級為目的的并購重組，培育壯大耐心資本。更加精準有力支持擴投資促消費，健全覆蓋各類企業發展需求的股債期產品和服務體系。夯實上市公司質量這個微觀基礎，推動改善公司治理和價值創造能力，督促落實市值管理責任，加強上市公司常態化走訪，幫助解決實際困難。加快推進多層次債券市場建設，滿足企業合理債券融資需求，不斷提升服務實體經濟的質效。

三是著力提升監管效能。堅決落實監管“長牙帶刺”、有棱有角，突出懲、防、治并舉，維護市場“三公”。進一步健全法規制度，強化執法震懾，突出提升精準性，突出“追首惡”，嚴厲打擊欺詐發行、財務造假等違法違規行為。用好大數據等技術手段，增強非現場監管和現場檢查穿透力，提升“四早”特別是早識別能力。加強監管協同，強化準入、日常監管與稽查處罰的高效銜接，增強整體監管效能。

四是深化資本市場投融資綜合改革。抓好推動中長期資金入市工作，協同構建完善全國社保基金、保險、年金、理財等“長錢長投”的制度環境，進一步打通卡點堵點，充沛源頭活水。推動股票發行注冊制走深走實，深化科創板、創業板、北交所改革，健全多層次資本市場服務體系。把握好改革的時度效，適時推出一批典型案例，以點帶面激發市場活力。堅持以開放促改革，穩步推進與境外市場互聯互通，更好支持企業用好兩個市場、兩種資源。完善REITs管理基礎制度，助力盤活存量資產。

干字當頭，打造監管鐵軍

此次中央經濟工作會議再次明確指出“穩住樓市股市”，足見對資本市場的重視，9月以來政策對于資本市場及房地產市場關注度明顯變化，本次延續此前會議積極定調，對于改善市場風險偏好具有積極意義。

924以來，市場明顯回暖，成交量活躍。從資金面維度，9月24日以來兩市日均成交額保持在2萬億元左右，當前A股市場資金面處于2015年以來最為活躍階段，結合機構投資者整體倉位不高，市場存在較多潛在多頭，政策預期或有望帶動增量資金進場，形成情緒與資金面共振。誠然，短期市場已錄得一定漲幅，部分資金可能獲利離場，市場或出現一定波折。

此次會議要求，證監會系統要堅持干字當頭，加強領導班子和干部隊伍建設，打造“三個過硬”的監管鐵軍。要扎實推進中央巡視整改，堅持刀刃向內、自我革命，加強公權力全鏈條監督制約，從嚴正風肅紀反腐，著力鏟除腐敗滋生的土壤和條件，重拳糾治“四風”頑疾，深化黨紀學習教育成果，進一步鞏固嚴的氛圍。

此外，會議還對認真抓好歲末年初各項工作，堅決守牢安全生產底線作了部署。

多家基金公司解讀明年權益市場

對于政治局之后的此次中央經濟工作會議，機構尤為關注。在會議通稿發布后，多家基金公司第一時間給出解讀。

中歐基金表示，此次會議核心是“穩經濟增長、穩就業收入、大力提振消費”，延續9月26日及12月9日兩次中央政治局會議以來定調，保持了政策連續性和支持性；新增“外部環境變化帶來的不利影響加深”“國內需求不足”“群眾就業增收面臨壓力”等新的提法。市場的復蘇節奏更多受政策與基本面的復蘇節奏影響，內需已經明確成為政策刺激的方向。

12月13日，市場出現明顯回調，部分資金借預期兌現快速降倉。對于A股投資策略層面應該持何種態度？金鷹基金表示，上證指數在11月8日和12月10日兩次上攻3500點阻力位未果，預計市場短期或回歸震蕩并等待下一次的突破契機。但政策推動經濟回升向好的長期方向仍不變，全力振興經濟的政策意圖表達已較為充分。

“如果說9月底的一攬子新政正式吹響了這一輪政策大轉向的號角，那么年底前的重磅會議，則更體現為積極政策的再度確認和更為加力的信號，是政策層面的二階拐點。中長期看,A股市場仍處于持續修復的窗口期?！苯瘊椈鹬赋?。

景順長城投研團隊在后市展望中表示，經濟工作會議延續此前積極政策基調，A股中期表現或可期。

具體而言，政策預期走強或將利好大盤藍籌風格，行業層面短期關注直接受益政策預期的板塊；風險偏好上升后，中小盤和成長風格也有望表現較好。中期建議從基本面出發并結合良好的供需格局，關注景氣成長產業，如高端制造以及科技硬件；此外韌性外需板塊也值得關注；另一方面建議從政策支持的角度出發，關注化債、并購重組等政策受益板塊。

考慮到經濟基本面的復蘇節奏、政策的潛在刺激方向，中歐基金認為，可以通過三條主線把握明年的市場機遇：

一是內需復蘇主線，涉及行業中估值彈性最大的是食品飲料、業績彈性最大的是房地產、政策彈性最大的是醫藥，以及內需消費升級相關的服務消費、品質必需消費與潮玩可選消費；

二是為再通脹主線，伴隨央行“促進物價合理回升”的政策表態，關注PPI修復預期帶動的周期品，尤其是中國定價權更強的鋼鐵、煤炭和鋁等；

三是為把握高景氣科技領域的產業迭代趨勢，關注AI、儲能和各類長驗證周期的題材如國產替代和商業航天等。

財通基金副總經理、權益投資總監金梓才對明年的權益市場同樣持樂觀態度。在他看來，經濟企穩反彈與股票市場走勢的關聯并非絕對。今年9月24日政策出臺前，市場預期悲觀，而當前市場對明年經濟恢復程度預期較低，經濟呈現弱現實、強預期的狀態，為市場走強創造了客觀環境。在經濟真正向上之前，權益市場處于漲估值階段；經濟企穩回升后，有望迎來估值業績雙升階段。

談及本次會議對產業層面的影響，金梓才認為本次會議最重要的是“AI+”戰略發展機遇， AI對產業賦能作用巨大，未來AI將成為各行業大腦，下游應用廣泛，如企業流程改造、人機交互改善、機器人、消費電子、SaaS軟件等領域。目前，AI應用處于萌芽階段，類似2013、2014年移動互聯網時期，中長期前景樂觀，但短期需謹慎跟蹤。

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