轉自：安徽日報

　　2024年就要收官的時刻，A股市場似乎正迎來一輪并購重組熱潮。最近一段時間，頻現上市公司更新披露并購重組進展情況。

　　今年以來，從中央到地方，并購重組政策出臺提速。新“國九條”明確要加大并購重組改革力度；“科創板八條”“并購六條”陸續發布，進一步激活了并購重組市場。

　　上市公司數量居全國第7位的安徽省，是國內創業投資和資本市場發展漸趨活躍的一支“新銳”力量。

　　支持企業開展并購重組，是搶抓產業發展新周期、資本市場新機遇的重大舉措。11月底召開的安徽省政府第55次常務會議上，審議《安徽省支持企業開展并購重組的指導意見》《安徽省支持企業開展并購重組若干政策》等，明確提出“要立足安徽產業實際，分類施策、分業推進并購重組”。

　　當下市場的并購熱，短期的直接誘因當然是IPO的階段性放緩。據清科研究中心統計，2024年前三季度風險投資/私募基金支持的IPO共87家企業，背后涉及438家機構，有IPO的機構數同比下滑47.5%，這期間收獲4個及以上IPO的機構共10家，僅為去年同期的約兩成。

　　當一級市場走到了十字路口，并購已然成為風險投資/私募基金退出的一條現實路徑。

　　但除階段性因素“觸發”之外，正如很多券商研報中所指出的那樣，一個并購重組“大時代”似乎也正在到來。

　　隨著科創成為發展的一大主要驅動引擎，活躍的創業投資市場對于發展的支撐作用將越來越凸顯。縱觀國內外，暢通創業投資募投管退通道，IPO雖然起著創投市場“穩定錨”“風向標”的作用，但并購重組一直是至關重要的退出渠道之一。

　　活躍的并購市場，既是創投市場活力的支撐，也是活力的源泉。

　　這背后的一個大邏輯是產業資本更懂產業，出于產業升級需求來“置換”創投資本，在產業端促進產業垂直整合升級、企業競爭力提升、產業鏈擴展延伸，在資本端促進資本升值，加速創投資本循環，進而更大范圍反哺創新創業活動。

　　產業端和資本端生生不息螺旋向上，正在不斷為“以科技創新引領新質生產力發展”夯實支撐。

　　市場熱情“點燃”

　　11月26日，陽光電源發布公告稱，截至當天，控股子公司陽光新能源已收購合肥泰禾智能的1877萬股股份，占后者股份總數的10.24%。

　　同日，泰禾智能也就上述事項發布公告，并稱“在各方按照《股份轉讓協議》完成公司董事會改組后，陽光新能源將成為公司控股股東，曹仁賢先生將成為公司實際控制人”。

　　關于此次收購，陽光電源表示，將充分發揮泰禾智能在光譜檢測、智能算法和工業機器人自動化等方面技術優勢，助力公司進一步提高生產效率、產品良率和自動化智能化水平。同時，利用公司在新能源產業鏈的地位和全球化市場布局優勢，為泰禾智能做大做強新能源業務賦能，助力其開拓海外市場。

　　并購重組正在開啟“加速度”。

　　據證監會官網發布，證監會主席吳清于11月19日在國際金融領袖投資峰會上表示，今年以來，全市場并購重組約3000起，9月份“并購六條”發布以來，已有260多家上市公司披露資產重組事項，新興產業成為并購重點領域。

　　數據顯示，今年以來，資本市場并購重組進入活躍期，A股上市公司并購案例數量同比大幅增長超過80%。其中，不乏皖企身影。

　　10月以來，安徽多家上市公司發布收購控制權及并購重組籌劃公告。

　　11月25日，富樂德就收購間接控股股東FERROTEC集團下屬資產——江蘇富樂華半導體科技股份有限公司100%股權一事發布收購草案，公司擬以發行股份、可轉換公司債券的形式購買資產并募集配套資金，交易對價65.5億元，增值率115.71%。

　　與此同時，安徽的國資國企也成并購重組市場的活躍力量。

　　主營半導體集成電路封測設備研發、設計、制造和銷售的文一科技，10月15日發布公告，擬通過“協議轉讓＋委托表決權”方式向合肥市創新投轉讓股份。本次交易完成后，合肥創新投將直接持有文一科技17.04%股份，可支配文一科技22.14%的表決權，成為文一科技的控股股東，合肥產投將取得上市公司間接控制權，合肥市國資委將成為實際控制人。

　　11月18日晚間，寶利國際發布公告，公司控股股東、實際控制人周德洪及其一致行動人周秀鳳，與池州投科簽署了《股份轉讓協議》。寶利國際為江蘇省上市公司，主營專業瀝青產品的生產銷售，本次交易標的股份的轉讓價格總計約7.49億元。交易完成后，池州投科將擁有寶利國際22.57%股份的表決權，成為其控股股東，池州市國資委將成為公司實際控制人。

　　政策“暖風”勁吹

　　并購重組市場的持續升溫離不開政策護航。

　　今年以來，監管層持續出臺政策，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組等方式開展產業鏈上下游的并購整合，提升產業協同效應。

　　今年4月，新“國九條”明確，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場；6月，“科創板八條”提出，更大力度支持并購重組；9月24日，“并購六條”進一步對并購重組進行松綁。

　　隨著“并購六條”的發布，各地紛紛“搶跑”。

　　安徽省政府第55次常務會議指出，要尊重市場規律，堅持市場主導，適應市場需求，在充分發揮市場機制作用、尊重企業意愿前提下，政府全力做好服務，幫助企業解決信息對稱、審批辦理、投融資、跨境并購等方面面臨的難題，支持有條件的企業開展多元化并購重組，提高并購重組對接效率和成功率。

　　“以高質量并購重組助力企業培育發展新質生產力”“上市公司并購重組專題培訓會”“并購基金座談會”……近兩個月來，安徽先后舉辦了多場專題培訓會，深入解讀并購重組最新政策。

　　支持企業開展并購重組，有利于要素資源優化配置、優質企業成長壯大，更好構建現代化產業體系。

　　具體怎么干？安徽明確將圍繞戰略性新興產業、傳統優勢產業、現代服務業等重點產業，以并購重組推動產業加速融合，加快建設具有國際競爭力的先進制造業集群；引導社會資本參與，大力發展參股型并購基金，前瞻布局控股型并購基金，支持鏈主企業、上市公司發起參與并購重組基金設立，鼓勵長期資本、耐心資本參與設立并購重組基金；優化服務生態，引育頭部中介機構，提升中介執業質量，為并購重組提供市場化、法治化、專業化服務。

　　蕪湖已經邁出探索步伐。

　　前不久，在2024年蕪湖私募股權投資大會上，蕪湖啟動產業并購投資聯盟。

　　據悉，目前蕪湖成立了并購重組工作專班，研究制定并購重組的總體方案和各個產業并購子方案，推動金融機構、行業協會提供并購咨詢顧問服務，提供并購政策，優化并購服務體系；支持大力發展撮合型、融資型并購基金，前瞻性布局控股型并購基金，積極探索“控股收購標的—運營提升—轉讓退出”的商業模式，支持建立健全并購貸款、夾層融資、高收益債等并購融資支持業態。

　　“硬科技”并購活躍

　　監管部門暖風頻吹，為上市公司提供并購重組的便利和支持。

　　與此同時，上市公司基于對資源優化配置和產業升級的內在需求，也在積極通過并購重組尋找第二增長曲線。

　　政策利好只是助推劑，不是“發動機”。企業自身的發展需求，是最重要的并購內驅力。

　　從全球資本市場來看，上市公司特別是鏈主企業通過并購重組實現規模化發展，做大做強是大勢所趨。

　　記者梳理發現，安徽“硬科技”企業并購活躍。

　　11月28日，安徽合力晚間公告，公司決定以現金收購安徽和安機電持有的安徽好運機械有限公司65.15%股權、安徽安鑫貨叉有限公司51%股權，交易價分別為1.6億元、3685.4萬元，合計1.97億元。此次交易實施將有效減少公司日常關聯交易，通過加快實施專業化重組整合，進一步提升公司核心競爭力。

　　日前，國風新材因籌劃發行股份購買資產事項臨時停牌，宣布正在籌劃以發行股份及支付現金方式購買太湖金張科技股份有限公司的控股權。

　　這些案例只是A股市場“硬科技”企業并購活躍的一個縮影。“并購六條”的出臺，將進一步鼓勵上市公司通過并購重組向戰略性新興產業和未來產業轉型升級，引導資源要素向新質生產力方向集聚。在政策支持下，“硬科技”企業并購近段時間較為活躍。

　　國泰君安研報顯示，上市公司并購重組主要聚焦“硬科技”和產業鏈上下游整合。加強產業鏈上下游整合，服務“硬科技”創新發展，這是資本市場推進并購重組的內在邏輯。

　　此外，并購重組作為企業外延式發展的重要方式，能夠促進企業快速拓寬產業維度、打通產業上下游，優化產業鏈一體化水平，充分發揮產業協同效應。

　　安徽證監局主要負責人表示，將緊緊圍繞服務安徽產業整合提升，支持上市公司積極開展并購重組，培育做大龍頭企業；緊緊圍繞并購生態規律，建立健全安徽并購金融業態和服務生態；緊緊圍繞行業機構功能發揮，引導支持轄區證券基金機構積極加大對并購業務的戰略投入。

　　記者 何珂

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