12月9日，柳藥集團舉辦2024年第三季度業績說明會。會上管理層表示，公司存貨增加主要是公司工業板塊的規模持續增長，為應對中藥材原材料價格上漲的影響，公司中藥材原材料儲備相應增加，存貨增加的減值損失風險較低。

交流中管理層也披露，公司應收賬款增長，主要系銷售規模的擴大，醫保結算政策的落地將有利于提升回款效率。

公司工業端主要圍繞中藥布局，產品包括中藥飲片、中藥配方顆粒和中成藥三大類。目前中藥飲片、中藥配方顆粒集采仍在探索階段，具體執行品種數量、價格存在不確定性，集采執行后會對相關品種的毛利產生影響，但也會帶來量的提升，同時也有利于公司通過集采契機進一步拓展市場尤其是省外市場。由于公司現有核心中成藥產品均不在中成藥集采范圍，因此中成藥集采對公司暫無影響。

公司工業板塊增速有所下降，主要原因系一是公司今年對工業板塊戰略實施調整，目前處于新市場拓展和新品種培育、工業品牌推廣階段；二是行業政策影響，醫院端用藥量和用藥結構的變化影響工業產品銷售。但公司工業板塊較去年同期仍然有所增長。前三季度公司在工業板塊發揮工商協同優勢進一步加大自產工業產品在廣西區內市場的深耕布局，同時通過專業的營銷團隊，加快全國市場布局，省外市場布局取得突破性進展，為業績實現奠定基礎。

公司在工業板塊將繼續強化營銷體系、產品矩陣搭建，夯實工業發展基礎，公司有信心未來繼續保持工業的持續增長。

公司應收賬款主要為公立醫院欠款，該類客戶的資信狀況良好，回款能力有保障，發生壞賬的風險極小，同時公司強化了應收賬款催收工作，有效控制相關風險。

公司應收賬款高是由公司以醫院銷售為主的業務結構所決定的。由于公司的主要銷售客戶是醫療機構回款周期較長，直接造成公司應收賬款高，隨著公司銷售規模的擴大應收賬款相應有所增長。

公司針對應收賬款相關情況，一方面加強對業務人員的回款指標考核，加大應收賬款的催收力度；另一方面采取多種結算方式降低應收賬款影響。

此外，公司今年以實現高質量銷售為目標，強化風險防范，加大力度清理超期欠款，縮短回款周期。同時根據客戶資信、回款能力、賬期等情況實行客戶分級分類，有的放矢地開展銷售工作，推動銷售與回款的平衡，從而有效提升對賬銷率和回款速度，提升公司經營質量。

對于集采品種范圍持續擴大的影響，管理層談到，集采常態化落地和品種范圍擴大，加速行業整合步伐，推動行業集中度的進一步提升，這對公司來說是挑戰也是機遇。

同時我們也看到集采帶來的部分品種毛利率下滑和對同類品種銷售量帶來影響，但公司經過這幾年來順應行業發展所采取的品種結構調整、多元化發展、提升市場占比和強化成本控制等措施，保持企業持續盈利。

在品種優化方面，公司憑借長期發展積累的渠道優勢和批零一體化優勢，搶抓國談集采、聯盟采品種的同時關注國內外優質創新企業的創新品種，爭奪相關品種配送權和代理權，加快了創新治療藥、慢病特藥的引進，保持突出的品種優勢，同時積極推進器械耗材SPD項目，加快提升醫療器械耗材、檢測試劑等品種銷售規模，挖掘新的品種增長點；

公司在加快提升市場規模的同時通過互聯網信息技術應用提高運營效率、降低運營成本。此外，公司加快發展醫藥工業板塊，提高工業對公司利潤的貢獻，降低集采降價對傳統板塊的影響。未來政策壓力逐步釋放和消化，公司戰略規劃逐步落地，公司有信心能夠保證持續盈利能力，推動業績繼續保持穩健增長。

（上證路演）

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