財(cái)聯(lián)社12月8日訊（記者 周曉雅）隨著《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》的發(fā)布，多位來自期貨公司的業(yè)內(nèi)人士在參加第19屆中國（深圳）國際期貨大會(huì)時(shí)就期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展分享新觀點(diǎn)。
在他們看來，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)存在收入占比低、從業(yè)人員供給不足、同質(zhì)化等方面的挑戰(zhàn)。期貨公司的各個(gè)分業(yè)務(wù)對應(yīng)不同的業(yè)務(wù)定位，要實(shí)現(xiàn)差異化定位，需要強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)。
投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)遇挑戰(zhàn)
在南華期貨承辦的“分論壇一：分析師論壇”上，中期協(xié)副會(huì)長王穎致辭稱，作為期貨公司的持牌業(yè)務(wù)之一，自2011年《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》發(fā)布實(shí)施以來，現(xiàn)在有128家期貨公司取得了期貨交易咨詢業(yè)務(wù)資格。
但受限于行業(yè)發(fā)展階段、市場基礎(chǔ)環(huán)境、制度供給等因素，期貨交易咨詢業(yè)務(wù)至今尚未形成可持續(xù)的業(yè)務(wù)和盈利模式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年全行業(yè)期貨交易咨詢業(yè)務(wù)收入約為9600萬元，占行業(yè)總收入的比重僅為0.24%。
隨著上述《意見》的發(fā)布，王穎表示，中期協(xié)將全面貫徹落實(shí)《意見》各項(xiàng)部署，加強(qiáng)對期貨交易咨詢業(yè)務(wù)的研究，全力配合證監(jiān)會(huì)不斷完善期貨交易咨詢業(yè)務(wù)的制度體系，推動(dòng)牌照煥發(fā)出其應(yīng)有的價(jià)值，引導(dǎo)期貨分析師不斷提升專業(yè)能力、服務(wù)水平，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更加重要的作用。
“期貨公司給產(chǎn)業(yè)客戶提供服務(wù)的時(shí)候，主要集中在短期期貨賺錢，彌補(bǔ)現(xiàn)貨端虧錢的問題，這其實(shí)是脫離了產(chǎn)業(yè)使用衍生品的初衷和本質(zhì)?！蹦暇╀撹F證券期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理室主任耿浩博認(rèn)為，對產(chǎn)業(yè)而言，套期保值是長期工程，需要通過期貨長期打造期現(xiàn)體系或者營銷策略。
在他看來，行情的研究和風(fēng)險(xiǎn)管理的方案是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)跟期貨公司基本的連接點(diǎn)，隨著行業(yè)研究服務(wù)的同質(zhì)化，期貨公司能否實(shí)現(xiàn)差異化服務(wù)，對客戶了解是否足夠深入，才是未來服務(wù)產(chǎn)業(yè)的大方向和思路。
浙商期貨副總經(jīng)理華俊分析，雖然近6年期貨交易咨詢從業(yè)人員數(shù)量呈現(xiàn)增長的趨勢，且增長率與期貨從業(yè)人員增長相當(dāng)，但期貨交易咨詢從業(yè)人員數(shù)量的絕對值仍太低，不足以滿足業(yè)務(wù)實(shí)際需求。
從期貨公司的收入情況來看，華俊認(rèn)為，行業(yè)有三分之一的期貨公司沒有在期貨投資咨詢業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入，剩余實(shí)現(xiàn)收入的期貨公司中大部分業(yè)務(wù)收入在100萬元以下。且近三年行業(yè)總收入增長的背景下，這一業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)下滑趨勢?！皩σ粋€(gè)期貨公司來說，這個(gè)業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出是絕對不匹配，屬于相對比較邊緣化的地位?！?/p>
之所以出現(xiàn)這一現(xiàn)狀，一方面是傳統(tǒng)的一對一咨詢業(yè)務(wù)的服務(wù)模式比較難復(fù)制和推廣；另一方面期貨公司提供的研究服務(wù)的內(nèi)容同質(zhì)化比較嚴(yán)重。
在華俊看來，今后的投資咨詢業(yè)務(wù)要真正形成規(guī)模化收入、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)的重點(diǎn)客戶應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，而不是個(gè)人投資者，企業(yè)客戶的最重要需求是風(fēng)險(xiǎn)管理。
從行業(yè)整體來看，華俊認(rèn)為，期貨交易咨詢從業(yè)人員的培養(yǎng)力度需要加大，期貨交易咨詢從業(yè)人員的展業(yè)邊界也需要進(jìn)一步明晰。另外，交易咨詢業(yè)務(wù)的受眾群體也需要擴(kuò)大，即從制度、合同層面區(qū)分期貨交易咨詢和非交易咨詢，以適應(yīng)客戶個(gè)性化的咨詢需求。
實(shí)現(xiàn)期貨公司業(yè)務(wù)定位需要強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)
在主論壇上，新湖期貨董事長馬文勝認(rèn)為，上述《意見》使期貨行業(yè)有了非常明確的發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)，期貨公司應(yīng)該重視未來5年的市場發(fā)展機(jī)遇。
在馬文勝看來，目前期貨公司母公司有三項(xiàng)業(yè)務(wù)，子公司備案有五項(xiàng)業(yè)務(wù)，整個(gè)期貨公司八項(xiàng)業(yè)務(wù)形成了三個(gè)層次的業(yè)務(wù)體系。
一是中介服務(wù)型體系，有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)。二是工具服務(wù)型體系，比如場外業(yè)務(wù)、倉單業(yè)務(wù)。三是交易服務(wù)型體系，包括資產(chǎn)管理、基差、做市商業(yè)務(wù)。
進(jìn)一步來看，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了期貨公司的三大定位?！耙皇乔逅愎芾淼亩ㄎ?，主要是管好客戶資產(chǎn)，不能出風(fēng)險(xiǎn)。二是財(cái)富管理的定位，期貨公司發(fā)揮衍生品的主動(dòng)管理能力，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理。三是風(fēng)險(xiǎn)管理，期貨公司直接為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提供服務(wù)?！瘪R文勝說。
馬文勝認(rèn)為，高質(zhì)量發(fā)揮期貨市場的三個(gè)層次業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的三大定位，是需要強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)的，強(qiáng)監(jiān)管更主要是從公司的外部，防風(fēng)險(xiǎn)主要是從公司的內(nèi)部。
其中，規(guī)范業(yè)務(wù)活動(dòng)聚焦核心主業(yè)提升競爭力，比如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要規(guī)范公司的營銷行為，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)要規(guī)范研究報(bào)告的發(fā)布行為，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要注重以衍生品為主的主動(dòng)管理能力建設(shè)。
特別是風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的業(yè)務(wù)，期貨公司應(yīng)該建立與公司戰(zhàn)略相適配的多層次風(fēng)險(xiǎn)限額體系，完善風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，強(qiáng)化子公司垂直管理，建立業(yè)務(wù)分級的授權(quán)機(jī)制，明確審核權(quán)限，培育全員的風(fēng)險(xiǎn)意識。
責(zé)任編輯：張靖笛
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