11月12日至14日，中信證券（維權）2025年資本市場年會在深圳舉辦。會議以“站上起跑線”為主題，對2025年全球金融市場、宏觀經濟與政策、A股市場投資策略、大類資產配置以及資本市場新格局下的各經濟領域發展趨勢進行了全面展望。
大會首日，中信證券海外研究首席分析師崔嶸發表主題演講時表示，隨著大選塵埃落定，美國經濟軟著陸憧憬或轉為復蘇預期，固定資產增速或先抑后揚，就業市場降溫空間有限。特朗普上任后，驅逐移民導致服務通脹反彈幅度有限，加征關稅導致商品通脹反彈風險較高，預計2025年底核心CPI增速或達到3.4%。伴隨通脹重返視野，降息幅度收窄，估計美聯儲2024年12月還將降息25bps，明年或約有50bps降息空間。
崔嶸特別指出，特朗普第二任期內或大力推進“美國優先”戰略，鼓勵產業鏈進一步向本土遷移，全球產業鏈重構延續。對內降低制造業企業稅率，對外增加關稅；放松金融、產業監管，提升政府效率；加大傳統能源開采，降低能源成本；嚴格海外投資規范，降低能源成本。以上種種舉措，短期內都將強化美國經濟增長動能，進一步推進美國本土投資，美股盈利增速趨勢向好，并由科技股擴散到其他板塊。與此同時，全球貿易摩擦顯著抬升，報復性加征關稅的風險可能顯著影響經濟前景。美聯儲貨幣政策走向不確定性較高，金融市場波動或將加大，美元指數或將偏強運行，關注特朗普可能的“弱美元”政策。
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責任編輯：楊舒
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