財(cái)聯(lián)社9月29日訊(編輯 瀟湘)華爾街最悲觀的對(duì)沖基金經(jīng)理之一、擅長(zhǎng)從尾部風(fēng)險(xiǎn)中獲利的“黑天鵝基金”Universa創(chuàng)始人Mark Spitznagel表示,美聯(lián)儲(chǔ)的首次降息預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已迫在眉睫,金融市場(chǎng)的大幅下跌可能會(huì)再次迫使美聯(lián)儲(chǔ)重啟QE救市。
美聯(lián)儲(chǔ)上周以50個(gè)基點(diǎn)的較大降息步伐啟動(dòng)了本輪寬松周期,這在過(guò)往頗為罕見(jiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員表示,其降息舉措旨在重新調(diào)整貨幣政策并保持勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)定。
而隨著美國(guó)通脹穩(wěn)步下降,經(jīng)濟(jì)仍相對(duì)穩(wěn)健,不少市場(chǎng)人士眼下正將美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期的開(kāi)始視為所謂經(jīng)濟(jì)軟著陸的有利信號(hào)。
然而對(duì)此,Spitznagel則不以為然。
在他看來(lái),眼下還只是美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息的開(kāi)端,因?yàn)樨?fù)債累累的美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管迄今仍表現(xiàn)強(qiáng)勁,但很快就會(huì)在歷史高位的利率利率重壓下崩潰。
Spitznagel近日在接受采訪時(shí)表示,“隨著時(shí)間流逝,我們正處于黑天鵝領(lǐng)域。”
美國(guó)衰退已迫在眉睫
Spitznagel指出,美國(guó)國(guó)債收益率曲線是衡量即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)關(guān)鍵債券市場(chǎng)指標(biāo),而最近美國(guó)國(guó)債收益率曲線上一個(gè)受到密切關(guān)注的部分結(jié)束了倒掛,這預(yù)示著經(jīng)濟(jì)急劇下滑已迫在眉睫。
他表示,“當(dāng)曲線反轉(zhuǎn)結(jié)束倒掛時(shí),倒計(jì)時(shí)才真正開(kāi)始,而我們現(xiàn)在就位于這里。”
財(cái)聯(lián)社此前曾多次介紹過(guò),兩年期和十年期美債收益率曲線在倒掛了大約兩年后,最近幾周已轉(zhuǎn)為正值。短債收益率的下降速度近來(lái)持續(xù)快于長(zhǎng)債收益率,原因是人們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息以支持疲軟的經(jīng)濟(jì)。在過(guò)去的四次經(jīng)濟(jì)衰退中,即2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年,該收益率曲線在經(jīng)濟(jì)開(kāi)始萎縮前的幾個(gè)月也均曾轉(zhuǎn)為正值。
Spitznagel指出,下一次信貸危機(jī)的規(guī)模可能類似于1929年引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退的 “大崩盤”。“美聯(lián)儲(chǔ)在如此巨大、史無(wú)前例的債務(wù)復(fù)雜結(jié)構(gòu)下加息...... 這就是為什么我說(shuō)我正在尋找一場(chǎng)自1929年以來(lái)我們從未見(jiàn)過(guò)的大崩盤。”
Spitznagel預(yù)計(jì),經(jīng)濟(jì)衰退最快可能在今年發(fā)生,從而迫使美聯(lián)儲(chǔ)從目前4.75%-5%的水平進(jìn)一步大幅降息,并最終推動(dòng)央行重啟QE,即債券購(gòu)買——這一過(guò)程通常發(fā)生在市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的時(shí)候,目的是在利率接近于零時(shí)加強(qiáng)貨幣政策寬松力度。
“我認(rèn)為他們會(huì)再次拯救市場(chǎng),”Spitznagel表示,“我強(qiáng)烈地感覺(jué)到,QE將卷土重來(lái),利率將再次回到類似零的水平。”
Universa是一家專注于抵御“黑天鵝”事件——不可預(yù)測(cè)且對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)影響巨大的驅(qū)動(dòng)因素的對(duì)沖基金,其利用信用違約掉期、股票期權(quán)和其他衍生品從嚴(yán)重的市場(chǎng)失調(diào)中獲利,目前資產(chǎn)管理規(guī)模約為160億美元。
Spitznagel曾是一名交易員,他也是2007年暢銷書《黑天鵝》的作者Nassim Nicholas Taleb的門生。在2008年股市崩盤、2015年閃電崩盤以及2020年初新冠疫情爆發(fā)期間,他曾通過(guò)這些黑天鵝事件賺了數(shù)十億美元。
責(zé)任編輯:于健 SF069
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