剛剛，答案揭曉

　　財政部今天（5月17日）發行的

　　400億元特別國債

　　央媽并沒有下場從銀行手里購買

　　這件事備受市場關注

　　此前，財政部和央行雙雙發聲

　　這一下市場炸了鍋

　　各種流言滿天飛

　　今天咱們就來用大白話一一澄清

　　央媽買國債≠大放水

　　雖然海外的量化寬松（QE）

　　也伴有央行購買國債的行為

　　但和咱們央媽的動作大有不同

　　QE里，央行買國債用的錢

　　很大程度上是直接印鈔

　　放水量巨大

　　屬于非常規操作

　　只在特殊時期使用

　　這是超激進的經濟刺激手段

　　堪稱貨幣政策里的“核武器”

　　一個弄不好后果很嚴重

　　國內央媽財爸的講話都強調了“買賣”

　　和就知道“買買買”的QE截然不同

　　我們是可以買也可以賣

　　既可以“放水”、也可以“抽水”

　　而且央媽工具箱里琳瑯滿目

　　還沒到動用“核武器”的地步

　　人民幣換“錨”？

　　央媽印多少鈔票

　　不是拍腦瓜決定的

　　而是要有一定的“錨定物”作為依據

　　不然物價蹭蹭蹭飆升

　　貨幣貶值成紙

　　老百姓的利益和國家信用就要大受損害

　　之前，我國外貿騰飛

　　自2000年至2014年

　　央行“外匯占款”快速增長

　　成為基礎貨幣投放的主渠道

　　也就是說

　　當時，人民幣主要以外匯為錨

　　之后，外匯儲備規模趨于穩定

　　經濟增長動能從外貿向內需過渡

　　商業銀行和政策性銀行

　　質押給央行的資產

　　占央行總資產的比重

　　從不到5%上升到當前40%左右

　　人民幣開始更多錨定于我國的銀行體系

　　可以看到

　　在央媽的資產負債表結構中

　　對政府債權是一直存在的

　　截至今年4月

　　央行持有約1.52萬億元國債

　　央媽在二級市場買賣國債也不是新鮮事

　　早在2007年

　　財爸為籌措中投公司資本金

　　發行特別國債

　　央媽就通過農業銀行過手買入

　　2022年

　　財爸又向銀行發行了7500億元特別國債

　　央媽也再次從銀行手中買斷

　　那么，為什么要有銀行做中間商呢

　　因為——

　　2000年-2003年

　　央行也多次開展現券買賣操作

　　通過自由買賣的方式買賣國債

　　因此，央行如果出手買賣國債

　　是順應經濟形勢所作的

　　貨幣政策優化

　　不必過度解讀

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責任編輯：李琳琳