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經濟日報
2023年以來，A股市場總體呈現震蕩態勢，而紅利策略相關指數表現可圈可點，尤其是近段時間，紅利策略指數遠遠跑贏大盤，市場熱度不斷提升。
所謂紅利策略，是指以股息率作為核心選股指標，主要投資于長期持續現金分紅、分紅比例較高的上市公司，一方面能夠獲得較為穩定的現金分紅，另一方面也可賺取公司業績增長所帶來的投資回報。同花順數據顯示，進入2024年以來，截至1月26日收盤，中證紅利指數已上漲約3%，上證紅利指數已上漲約5%，而同期上證指數、深證成指和創業板指則均呈下跌態勢。
談及紅利策略逆勢上漲的原因，專家表示，由于高股息率的上市公司大多盈利能力穩定、現金流充沛、估值較低，具備安全邊際，因此紅利策略擁有一定的防御屬性，在熊市或震蕩市中通常具有較好的下行保護作用。而在經濟溫和復蘇、利率下行且市場缺乏明確主線的情況下，則能夠提供較為穩定的現金流回報，投資價值也隨之受到市場關注。
具體來看，紅利策略包括高股息策略、紅利多因子策略等細分類型。其中，高股息策略主要選取股息率較高的公司進行投資。例如，中證紅利指數就是基于紅利策略編制，根據市值、流動性和連續分紅水平篩選樣本股，從中選出過去3年平均現金股息率排在前100位的上市公司，以反映滬深市場高股息率上市公司證券的整體表現。數據顯示，近年來，中證紅利指數的股息率穩步提升，從2015年的3.7%提升至2023年的6.5%。
展望后市，紅利策略行情是否可持續？有專家認為，目前紅利策略指數估值水平仍在低位，未來仍具備一定的配置價值?！岸嘀乩靡蛩叵?，紅利策略有望持續跑贏大盤?！比A福證券策略團隊分析，首先，從近期貨幣政策導向來看，未來我國長端利率或仍將下行，對紅利策略形成利好支撐。其次，當前紅利策略相較于A股市場的整體估值水平仍處于歷史低位，具有一定的估值性價比。
此外，隨著上市公司現金分紅意愿不斷提升，紅利類產品有望迎來更大發展空間。近年來，在政策鼓勵和上市公司治理水平提升等因素影響下，上市公司分紅水平持續改善。2023年全年，A股上市公司現金分紅總額2.13萬億元，再創歷史新高。
也有人認為，紅利策略受多重因素影響，未來可持續性有待觀望?！岸唐趤砜?，紅利策略的可持續性取決于市場情緒、經濟環境、公司狀況等，如果市場情緒更為低迷，那么紅利板塊的表現可能會受到影響。同時，宏觀經濟數據、新披露的上市公司財務數據也直接影響著紅利板塊的走勢?！睆V西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，中長期來看，紅利策略的可持續性更為樂觀，隨著老齡化趨勢的加劇，越來越多的投資者會關注股息收入，這為紅利板塊提供了更多發展機遇。
與此同時，炒作風險也不得不防。田利輝提醒，再好的主題也不能過度炒作，投資者要堅持理性思考，根據紅利的規模和可持續性來判斷當前股價是否合理，倘若股價高出紅利折現定價，則應注意投資風險。
責任編輯：凌辰
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