專題：拐點正在臨近 機構稱超跌反彈行情有望出現

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　　每經記者 任飛    每經編輯 彭水萍    

　　12月22日（上周五），A股游戲股在下午遭遇重挫，多只曾在年內屢創新高并獲市場追逐的明星標的跌停，如浙數文化、三七互娛（維權）、吉比特、電魂網絡、姚記科技、完美世界等均收出跌停板，部分創業板游戲公司跌幅甚至超過10%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，游戲傳媒個股在2023年備受資金關注，也是AI（人工智能）題材下的直接受益板塊，很多TMT（數字新媒體產業）以及中小盤成長風格的基金通過重倉該行業獲得業績提升。

　　隨著此番游戲股深度下挫，前述多只跌幅較大的游戲股也是一些基金的頭號重倉股，因而相關重倉基金凈值或許將受到沖擊。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

　　主線行情上周五遭遇利空

　　“數字經濟、游戲可是全年的主線啊，今天（上周五）跌成這個樣子，屬實有點慘！”有投資者在上周五跟《每日經濟新聞》記者交流時提到，貫穿全年的主線行情突然遭遇利空，此番影響威力巨大。

　　消息面上，針對網絡游戲管理辦法的征求意見稿，提及有關充值方式的規范化要求，被市場看作是國內游戲產業的一大利空。

　　有觀點認為，很多游戲公司的收入來源就是靠充值和廣告，且前者被看作是最具長尾效應的盈利模式，而意見稿擬規定限制的充值類型恰恰是目前很多游戲平臺和商家已經用慣的方式，甚至可以說是商業模式。

　　受該消息影響，上周五午后A股游戲股出現集體下跌，很多個股在這個過程中跌停，集中在主板領域，創業板很多只游戲類個股跌幅超過10%，不僅如此，受到游戲股下跌影響，午后創業板也出現急跌，游戲ETF（交易型開放式指數基金）跌停。

　　據《每日經濟新聞》記者觀察，從A股表現來看，浙數文化、三七互娛、吉比特、電魂網絡、姚記科技、完美世界等均收出跌停板。港股市場上的游戲公司也受到沖擊，騰訊控股最高下跌超過15%，網易在交易過程中最大跌幅超過27%，心動公司下跌13%，禪游科技下跌19%，友誼時光下跌11%，中手游下跌11%。

　　恒生前海港股通精選混合基金經理邢程表示，意見稿中未成年人保護、經營單位和版號管理相較此前監管模式變化不大，但是對于游戲付費方面的監管力度超市場預期。目前監管還處于征求意見稿階段，同時后續預期監管還將針對征求意見稿與產業座談，最終執行力度或有緩和空間。

　　邢程認為，就當下監管環境來看，監管也強調鼓勵精品游戲和游戲出海。因此短期來看，消息面的沖擊情緒仍需要消化，但是中長期來看我國游戲行業仍然不乏發展機會，海外游戲收入占比較高的相關公司所受負面影響或相對較小。

　　多只績優基金重倉股跌停

　　如前述投資人擔心的那樣，基金凈值在上周五晚間公布后，年內諸多績優基金凈值出現回撤將是大概率事件，且因游戲股下跌影響到其他傳媒、科技、數字經濟等相關概念板塊下跌，很多基金的前十大重倉股或將大面積飄綠。

　　僅以混合型基金為例，Wind（萬得）統計顯示，截至12月21日，泰信行業精選A年內業績為44.51%，是目前排名第一的產品，從其三季度報告公布的重倉股來看，上周五全部重倉股收跌，其中包括奧飛娛樂、歡瑞世紀、橫店影視等跌停股票，前十大重倉股中跌幅最小的萬達電影跌3.15%。

　　事實上，《每日經濟新聞》記者發現，很多上周五的跌停股都是一些中小盤成長風格基金的頭號重倉股，或是數字經濟主題基金的頭號重倉股，面對日內的強烈巨震，基金凈值的波動不可避免。

　　以2023年三季度季末持倉為例，中泰星宇價值成長第一大重倉股是吉比特，東方新策略靈活配置混合第一大重倉股是三七互娛，此外，創業板中的昆侖萬維上周五也有12.04%的跌幅，是諾安益鑫靈活配置混合的第一大重倉股。

　　上周五，港股早盤震蕩走高，恒指一度漲超1%，午前大盤在游戲及科技股帶領下，指數快速跳水，午后持續走弱。恒生資訊科技業指數重挫6.81%，游戲相關個股跌幅居前，騰訊控股跌超12%，成交額超400億港元創逾2年最高紀錄。

　　騰訊控股也是內地公募基金重倉的對象。天相數據統計顯示，2023年三季度，共有135只基金（統計初始份額）的第一大重倉股為騰訊控股。快手-W也在上周五盤中跌超9%，最終收報50.100港元，日內跌幅7.22%，也是30只基金的第一大重倉股。

　　當然，對于港股后市的展望，邢程認為，港股市場可能仍會維持區間震蕩且結構性機會為主的格局。內部方面，目前基本面因素仍較為疲弱，一定程度上拖累了港股進一步向上修復的趨勢。因此，后續港股修復的高度和持續性還需要更多宏觀支持政策落地的配合，以進一步恢復居民和企業中長期信心。

　　主動權益基金排名添變數

　　雖然A股、港股中的游戲、傳媒類個股在上周五多有下跌，但就全年來看，相關方向也是基金業績提升的保障，很多基金靠重倉此類品種躋身年內收益前十名，且就主動權益類產品年內收益率排名來看，十分激烈。

　　而受到游戲股大跌影響，上周五排名靠前的基金凈值或出現較大波動，特別是一些偏半導體、通信方向配置的績優基金很有可能實現“彎道超車”。

　　這是因為雖然游戲類個股多有明顯下跌，但從上周五A股的板塊漲跌來看，電子、通信類個股雖然也受影響，但跌幅較游戲類個股大有縮窄。Wind統計顯示，申萬一級行業指數中，傳媒跌8.49%，計算機、電子、通信跌幅分別為2.61%、1.17%、1.69%。

　　據《每日經濟新聞》記者觀察，從熱門標的來看，一些基金側重半導體、通信、軟件等行業投資，重倉個股在日內跌幅非常有限。以嘉實信息產業A為例，基金重倉股中，三季度末顯示含有海光信息、中科曙光、科大訊飛等，前十大重倉股也是日內全部收跌，但跌幅最大的僅5.24%，最小的為0.58%。

　　反觀招商體育文化休閑C，前十大重倉股中，中文在線、紫天科技（維權）、藍色光標、盛天網絡在列，前十大重倉股日內跌幅最小為6.19%，跌幅最大的為17.74%，中文在線是第一大重倉股，日內跌幅達15.8%。

　　這兩只基金分別是目前普通股票型基金年內業績排行第六、第五的基金，截至12月21日，年初至今的業績分別為20.23%、24.90%，會否因為上周五的變化而導致收益率排名出現變化，值得期待。

　　類似情況還有很多，近期半導體設備類公司的股價出現企穩態勢，在傳媒、游戲股出現波動的當下，重倉半導體的基金或有機會實現超越。

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責任編輯：何松琳