上周國際市場風(fēng)云變幻，日本央行維持超寬松貨幣政策，加息懸念被推遲，美國三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）小幅下修。

　　市場方面，美股強勢延續(xù)，道指周漲0.22%，納指周漲1.21%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.75%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周漲1.60%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.27%，法國CAC 40指數(shù)周跌0.37%。

　　本周看點頗多，西方經(jīng)濟體進入圣誕假期。美國將公布消費者信心指數(shù)、成屋銷售及芝加哥PMI等數(shù)據(jù)，日本央行行長植田和男將亮相發(fā)表講話，市場關(guān)注有關(guān)政策前景的線索。同時，紅海航線遇阻造成了原油價格上漲和全球海運價格波動，地緣政治因素持續(xù)成為焦點。

　　日本央行政策前景

　　雖然近幾周從低點有所回升，日元過去一年表現(xiàn)依然艱難，日元/美元年內(nèi)跌幅近8%，一度跌破150關(guān)口。

　　日本央行的超寬松政策成為了日元走弱的主要因素，而12月以來的反彈很大程度上源于美聯(lián)儲和歐央行明年可能大幅降息的猜測，導(dǎo)致兩大經(jīng)濟體與日本的息差預(yù)期有所降溫。

　　不過日本央行在年末會議上依然謹慎，一系列通脹回升的數(shù)據(jù)依然并未說服政策委員會考慮轉(zhuǎn)向。日本官員認為，需要看到薪資增速更明確的趨勢，這也讓即將開始的日本企業(yè)和工會的春季薪資談判成為了焦點。市場預(yù)計，日本央行在明年4月退出負利率的可能性為80%，屆時工資談判結(jié)果將出爐。目前日本工會要求明年的工資增長5%以上，再創(chuàng)近30年新高。

　　本周日本央行行長植田和男將在東京經(jīng)濟團體聯(lián)合會會議上發(fā)表講話。市場將繼續(xù)關(guān)注有關(guān)政策前景的表態(tài)，同時周五將公布的會議意見摘要也同樣關(guān)鍵，聚焦超寬松利率是否已經(jīng)在委員會內(nèi)部產(chǎn)生分歧。

　　原油與黃金

　　由于對紅海航運中斷的擔(dān)憂提供了支撐，國際油價連續(xù)第二周走高。WTI原油近月合約周漲2.48%，報73.56美元/桶，布倫特原油近月合約周漲3.29%，報79.07美元/桶。

　　近兩周來，胡塞武裝發(fā)動了一系列無人機和導(dǎo)彈襲擊，多家航運公司已暫停通過紅海的運輸。美國上周早些時候宣布，將組建護航聯(lián)盟。凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟學(xué)家湯普金斯（Kieran Tompkins）在一份報告中表示：“一場完美的風(fēng)暴已經(jīng)爆發(fā)，航運公司避開蘇伊士運河，而巴拿馬運河的低水位也在造成航路阻塞。”

　　對供應(yīng)前景擔(dān)憂可能限制了上行空間，安哥拉上周退出石油輸出國組織（歐佩克）加劇了這種擔(dān)憂，這引發(fā)了外界對該聯(lián)盟團結(jié)性的質(zhì)疑。湯普金斯說，投資不足使該國難以增加產(chǎn)量，其產(chǎn)量不太可能遠遠超過之前的歐佩克配額。“不過這確實表明歐佩克內(nèi)部可能正在形成裂痕。如果擁有可用閑置產(chǎn)能的大型生產(chǎn)商——比如阿聯(lián)酋最近公開表示對該組織的決定不滿，價格將面臨下行壓力。”他寫道。

　　國際金價震蕩上行，紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨合約周漲2.78%，報2057.10美元/盎司。

　　美元指數(shù)跌至五個月低點，基準10年期債券收益率也接近7月以來的最低水平，使黃金變得更有吸引力。芝加哥Blue Line Futures首席市場策略師斯特里布爾（Phillip Streible）表示，美國國債收益率和美元指數(shù)走弱以及對經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂將繼續(xù)幫助黃金，“目前的技術(shù)突破確實可能將價格推高至2100美元的水平，金價可能會重新測試最近的合約高點。”

　　歐央行關(guān)注薪資增速

　　德國經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)出危險信號。Ifo商業(yè)景氣指數(shù)降至86.4，近四個月來首次下降。Ifo表示，該指標(biāo)的總體水平受到制造業(yè)的拖累，由于訂單減少，尤其是能源密集型企業(yè)舉步維艱，商業(yè)環(huán)境大幅下降。德國央行近期下調(diào)了對未來兩年的增長預(yù)測，暗示歐洲最大的經(jīng)濟體目前正處于衰退之中。

　　通脹預(yù)期降溫或為歐央行轉(zhuǎn)向提供支撐。根據(jù)歐洲央行在最近一次利率決策會議前進行的一項調(diào)查，分析師預(yù)計到2025年第三季度通脹率和核心通脹率都將達到2%。今年11月，歐元區(qū)的通貨膨脹率已經(jīng)降至2.4%，從2022年10月10.6%的歷史高位明顯回落。同時，分析師預(yù)計，2023年第四季度GDP將下降0.1%，低于此前預(yù)測。目前機構(gòu)認為，歐洲央行將在7月首次下調(diào)關(guān)鍵存款利率，早于此前預(yù)測的9月。

　　相比之下，歐央行內(nèi)部在寬松問題上依然謹慎，歐洲央行管委會委員溫施（Pierre Wunsch）上周表示，降息的可能性取決于薪資漲幅放緩的速度。這位“鷹派”比利時央行行長表示，目前歐元區(qū)20國的薪資漲幅超過5%，遠高于歐洲央行的通脹目標(biāo)2%。“基線情景顯然是不必再加息，而且在某個時候我們可能會討論降息，但在此之前，需要有明確的跡象表明工資走向與通脹目標(biāo)2%符合的水平。”他說道。

　　英國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，英國11月CPI同比上漲3.9%，低于10月的4.6%，也低于市場預(yù)期。這是過去四個月中的第三次意外下降，也創(chuàng)下2021年9月以來最低同比漲幅。剔除食品和燃料后的核心CPI同比漲幅為5.1%，較前值5.7%大幅下降。

　　英國通脹大幅降溫也增強了市場對英央行最早將于明年5月降息的預(yù)期。利率互換協(xié)議顯示，交易員預(yù)計明年英國央行將降息143個基點，較此前一周上升約12個基點，相當(dāng)于5次降息的空間。

　　本周看點

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責(zé)任編輯：周唯