來源：中國經營報

　　繼上周公布的CPI和PPI之后，日前出爐的美國GDP、PCE同步下行又令美國降息預期進一步升溫。

　　12月21日，美國經濟分析局（BEA）最新公布的數據顯示，2023年第三季度，美國實際GDP年化季率終值為4.9%，與初值4.9%持平，但低于修正值5.2%。與此同時，美國核心PCE物價指數也降溫：美國第三季度核心PCE物價指數年化季率終值為2%，低于修正值2.3%，前值為2.4%。

　　BEA指出：“實際GDP的增長反映了消費者支出、私人庫存投資、出口、州和地方政府支出、聯邦政府支出、住宅固定投資和非住宅固定投資的增長。”該機構強調，第二次和第三次估計之間的差異是在“更完整的源數據”之后得出的。

　　在業界專家看來，從經濟增長和物價走勢來看，美國經濟表現略顯疲態，這也提升美聯儲進一步降息的預期。

　　就此，中國銀行研究院高級研究員王有鑫12月22日接受《中國經營報》記者采訪時表示：“美國GDP、PCE等指標同步下行反映了美國經濟正在逐漸降溫。雖然三季度美國經濟保持較高增長，但進入四季度后增長動力明顯回落，更多領域的負面因素開始凸顯。”

　　據王有鑫介紹，一方面是對經濟增長貢獻最大的私人消費表現疲軟，消費者支出增幅有所放緩，也緩解了物價上漲的壓力。

　　另一方面是制造業投資和工業產出處于疲弱狀態。“三季度企業制造業投資在連續7個季度增長后轉為下降，未來可能會進一步回落，ISM制造業PMI指數長期處于萎縮區間。而且在經濟下行壓力下，勞動力市場逐漸降溫，工資增速放緩。經濟增長壓力和通脹回落趨勢將進一步強化對于美聯儲明年調整貨幣政策的預期。如果指標持續承壓，市場對于美聯儲首次降息的時點預期將提前，降息次數預期將增加。”王有鑫說。

　　12月13日結束的12月貨幣政策會議也暗示，這一輪加息周期已經到達尾聲。美聯儲主席鮑威爾在會后舉行的新聞發布會上說，目前聯邦基金利率“或已接近本輪緊縮周期的峰值”，與會美聯儲官員普遍認為，“進一步加息不太可能是合適的”，但也不想排除這種可能性。如果經濟如期發展，預計2024年年底聯邦基金利率的適當水平將在4.6%。

　　同時，12月貨幣政策會議后公布的利率點陣圖顯示，過半美聯儲官員預計明年至少降息三次，近三成官員預計至少降息四次。

　　芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）在13日晚些時候公布的數據顯示，美聯儲在明年3月降息的概率為80.8%，大幅高于前一日的41.3%。到明年12月18日議息會議時，美國聯邦基金利率預計會下降125個基點，比前一日預期多50個基點。

　　有交易員還預計，美聯儲明年3月有超過80%的可能性啟動降息，明年全年可能共計降息6次。

　　在貨幣政策方面，王有鑫認為：“2024年美國經濟和通脹走勢是影響美聯儲貨幣政策取向的重要因素。2023年美國通脹已明顯放緩，受基期效應減弱、住宅成本居高不下、全球地緣政治動蕩加劇可能導致食品與能源價格反彈等因素影響，2024年美國通脹進一步回落至2%目標將遇到一定阻力，后續下行難度增大且具有反彈風險。”

　　由此，王有鑫認為：“預計明年一季度前美聯儲可能會繼續維持高利率，以經濟增速放緩的代價繼續鞏固遏制通脹的效果，并按月評估經濟形勢和風險變化，可能在年中前后正式考慮降息舉措。”

　　（編輯：郝成 校對：顏京寧）

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責任編輯：周唯