財聯社

　　由于光伏行業技術的潛在轉變，未來對白銀的需求將顯著提升。但同時這一貴金屬的供應存在瓶頸，可能會讓銀市場的供需差距越來越大。

　　雖然目前光伏組件占白銀需求的比例較小，但它的增長速度遠沒有停下。根據行業協會世界白銀協會（The Silver Institute）的數據，今年太陽能將占金屬銀消費量的15%，遠高于2014年的約5%。

（單位：百萬盎司 來源：世界白銀協會）

　　數據還顯示，白銀的供需平衡從2011年開始反轉，需求勢將連續第三年高于供應量。市場行情也顯示，截至發稿，現貨白銀報每盎司22.79美元，雖然今年已經累跌了5%，但遠高于2020年前的價格水平。

　　在常見金屬中，銀具備優良的導電性能，明顯強于鋁、鐵等金屬。盡管銅在導電方面與銀較為接近，但其容易在空氣和高溫下被氧化，作為導電漿料綜合性能遜于銀漿。

　　新加坡貴金屬交易商Silver Bullion的創始人Gregor Gregersen表示，太陽能領域這一例子足以說明白銀的需求是多么地缺乏彈性。他還補充稱，光伏行業一直在尋求“少用銀”，但事情并沒有向他們所愿地那樣發展。

　　當前，主流光伏電池技術PERC（鈍化發射極和背面電池技術）正面臨轉換效率瓶頸，在這方面TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）優勢顯現，正在被逐步取代。另外，異質結（heterojunction）電池效率也在不斷被刷新，隆基綠能與邁為股份屢次創造效率新紀錄。

　　隨著規模化擴產條件已經成熟和未來降本路徑逐步清晰，異質結產能有望爆發。但從銀的需求來看，PERC電池每瓦需要10毫克的銀，TOPCon需要13毫克，而異質結需要22毫克，是PERC的兩倍還要多。

　　與此同時，銀的供應卻變得格為緊張。世界白銀協會的數據顯示，即使2022年需求量增加了約18%，產量竟幾乎保持不變。分析稱，由于銀礦的稀缺性，增加供應并不是一件簡單的事。

　　Wheaton Precious Metals總裁Randy Smallwood指出，白銀的供應在大約5、6年前就達到了頂峰，自那之后產量一直在下降。銀礦只供應大約25%的白銀，其余部分來自于其他金屬礦的副產品，這意味著如果需求推升銀價上漲，僅依靠銀礦的供應是不夠的。

　　與其他貴金屬和工業金屬相比，白銀的利潤率較低，這意味著，即使有再積極的價格信號，可能也不足以提高產量。世界白銀協會預計，今年這一貴金屬的產量預計將增加2%。

　　今年3月，澳大利亞新南威爾士大學科學家的一份研究論文寫道，到2050年，光伏產業可能會耗盡全球85-98%的銀儲備。

　　咨詢公司Precious Metals Insights Ltd．的高管認為，不會出現白銀耗盡這個“末日情景”， 因為市場會在高價環境下恢復平衡。他預計，當白銀價格達到每盎司30美元時，尋找銀漿的替代物將變得很有吸引力。

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責任編輯：周唯