● 本報記者 彭揚 連潤
在人民幣存款利率紛紛下調的同時，不少商業(yè)銀行開始逐步調降美元存款利率。專家表示，近期美元存款利率出現(xiàn)調整，更多是商業(yè)銀行基于自身經營和市場供求等因素作出的選擇。對于跨幣種投資，企業(yè)和居民應保持匯率中性原則，充分考慮匯率波動風險。
美元存款利率下降事出有因
專家分析，當前部分商業(yè)銀行下調美元存款利率或有兩重考慮。
一方面，商業(yè)銀行基于盈利的考慮下調美元存款利率。華創(chuàng)證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜指出，當前商業(yè)銀行美元存貸款利率已經出現(xiàn)倒掛，基于商業(yè)原則，商業(yè)銀行客觀上有動力下調美元存款利率。
2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，一季度末，一年期大額美元存款平均利率為5.67%，同期境內一年期美元貸款利率為5.34%，利率存在明顯倒掛。
“利率倒掛對商業(yè)銀行而言是比較‘嚴重’的事情，因此降低美元存款利率是商業(yè)銀行基于整個資產負債的安排，主動作出的策略調整，可以緩解境內美元存貸款利率倒掛的問題。”中國銀行資產負債管理部總經理周權說。
與美債收益率、美元存款利率波動較大相比，中國金融市場在近年來更顯穩(wěn)健。
中國人民銀行黨委書記潘功勝此前表示，近年來，中國的金融周期相對穩(wěn)健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%至3.4%區(qū)間窄幅波動，最高點與最低點的極差不到100個基點，顯著低于美國同期近400個基點。中國金融周期相對穩(wěn)健背后的原因，是中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。中國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內外平衡的導向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。
另一方面，下調美元存款利率有助于穩(wěn)定人民幣匯率。“下調美元存款利率的客觀結果之一是會降低境內企業(yè)居民的美元存款需求，對于當前穩(wěn)定人民幣匯率有積極意義。”張瑜說。
此外，張瑜表示，商業(yè)銀行下調美元存款利率，可以更好地與境內人民幣存款利率走勢保持一定的協(xié)同性。
對于美元存款利率未來走勢，專家預測，從大周期判斷，美聯(lián)儲加息周期已臨近尾聲。受前期加息影響，美國經濟發(fā)展的不確定性逐漸加大。在此大背景下，從長期看，美元存款利率下降的概率或高于上升。
需充分考慮匯率波動風險
從名義利率的角度觀察，當下，美元存款利率似乎比人民幣存款利率更有吸引力。不過，專家提示，對居民和企業(yè)而言，不要盲目追求美元存款的高利率，要看到其更高的匯率波動風險。
張瑜舉例說，當前一年期人民幣存款平均利率大概為2%，美元存款利率在2.8%左右，相對較高。但如果考慮匯率波動，在美元回調、人民幣升值的情況下，美元存款收益會大幅下調。
“有市場機構預測，2024年二季度人民幣對美元匯率料升值到6.8。從這個角度看，當前買美元存款或許利差和人民幣存款相對較大，但從匯率波動角度來看，將來可能面臨較大損失。”周權說。
專家提示，做跨幣種投資一定要充分考慮匯率波動風險。同時，金融機構在開展美元存款業(yè)務時，要堅持風險中性的理念，引導客戶基于真實需求管理美元頭寸。
“當前市場上確有想換匯、購買美元存款，來獲得高利率，以及‘博’美元升值，實現(xiàn)所謂利率匯率‘雙贏’的觀點。”周權說，“從歷史經驗來看，這種‘賭博’行為往往得不償失。”
責任編輯：張文
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