每經記者 陳星????每經編輯 文多????

3月6日晚，云南白藥公告董事長王明輝辭職。

公告稱，董事會于近日收到公司董事長王明輝先生送達的《辭職報告》，王明輝先生因個人原因，申請辭去公司第十屆董事會董事長、董事、董事會戰略委員會委員以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務。

王明輝離職后，由總裁董明暫代履行其職務，主持董事會日常工作，直至選舉產生新任董事長為止。公司董事會將盡快完成董事補選、新任董事長的選舉及專門委員會人員調整工作。

公告只有寥寥數語，但結束的是王明輝在云南白藥20余年的工作生涯。追憶1999年,一紙調令讓時年37歲的王明輝來到了云南白藥。在此之前，他是昆明制藥的銷售副總裁。對于王明輝個人而言，其在云南白藥度過了自己大部分的職業生涯。

圖片來源：公司官網截圖

今年2月仍在接待訪問 表示將抓好四大業務板塊

云南白藥(SZ000538，股價57.77元，市值1038億元)最新公告,董事長王明輝辭職。

同時發布的獨立董事核查意見顯示，因個人原因，王明輝先生申請辭去公司第十屆董事會董事長、董事、董事會戰略委員會委員職務，以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務。經核查，披露原因與實際情況一致。

《每日經濟新聞》記者注意到，在云南白藥官網的新聞中，今年2月24日，中國工程院院士王辰等人參訪云南白藥，王明輝還作為董事長進行了接待。在座談會上，王明輝表示，云南白藥重視高端人才的引進，全力抓好企業經營發展，藥品、健康品、中藥資源、省醫藥四大業務板塊持續發力，不斷進行產品與消費的創新升級。

院士參觀云南白藥 圖片來源：公司網站截圖

但根據公司官網，在1月舉行的云南白藥開年工作會中，王明輝并未被提及。出席的是公司首席執行官、總裁董明,他在會上表示，“業績”與“效率”仍是公司高度重視的問題。現有存量業務發展面臨天花板，新業務增長還有一些不小的挑戰，必須強化危機意識，不斷增強“研發＋銷售”的核心能力，提升工作效率。

此次公告只有寥寥數語，但結束的是王明輝在云南白藥20余年的工作生涯。對生于1962年的王明輝而言，在云南白藥度過了自己大部分的職業生涯。

1999年6月的一紙調令，時年37歲的王明輝來到了云南白藥。在此之前，他是昆明制藥的銷售副總裁。據媒體報道，王明輝是以云南醫藥業排名第一企業的副總身份,到排名第三的云南白藥去做總經理。1999年，云南白藥因為產品結構單一和產品形態老化進入了瓶頸期，銷售疲軟。1999年時，云南白藥年營業收入只有2.32億元、凈利潤0.34億元。

王明輝進入云南白藥后，創造性地提出將白藥概念運用到中藥以外產品中。2001年推出云南白藥創可貼，面市當年實現3000萬元的銷售額。2007年，已飆升至近2億元，僅次于邦迪。

2004年云南白藥牙膏問世。2019年的半年報中，公司稱根據第三方提供的數據，截至2019年5月，云南白藥牙膏市場份額為20.1%，已躍居國內牙膏市占率第一位。而在一年前，云南白藥牙膏市場份額為18.1%,在國內品牌中排名第二。

在一場投資者交流活動中，公司表示截至2022年上半年末，牙膏產品市場份額攀升至24.8%，較2021年末的23.9%增長0.9%，繼續高居行業榜首。

就在云南白藥牙膏問世的2004年，王明輝上任云南白藥董事長。

2017年，云南省政府決定免去王明輝云南白藥控股有限公司總裁職務，不再保留省屬國有企業領導人員身份和相關待遇。這實際上并非王明輝去職云南白藥，只是他不再保留公務員身份，標志著云南白藥控股管理層實現了從“行政任命”到“市場選聘”職業經理人的全面轉變。

任內，王明輝為云南白藥的大健康發展制定了短、中、長三條路線，長期是中醫藥創新發展，短、中期則是聚焦于醫學美容、口腔護理、新零售健康服務三個業務板塊，并重點發展包括口腔領域、皮膚領域、骨傷領域以及女性關懷在內的4個領域。

換言之，在王明輝任職期間，云南白藥可以說實現了從一家中醫藥企業向大健康企業的轉型。

按照云南白藥正式發布的財報數據，2021年，云南白藥實現營業總收入363.7億元，實現歸母凈利潤28.04億元。與王明輝進入云南白藥時的1999年比較，云南白藥的營收增長超155倍，凈利潤增長超80倍。

王明輝從云南白藥獲取的酬勞也不菲。Wind資料顯示，2021年，王明輝從云南白藥獲得的薪酬為1053.60萬元。

“混改”后遇波折 新任指揮棒交給誰？

巨輪行駛總要遇風浪。

2017年，云南白藥牙膏增長陷入滯緩。此時云南白藥想到了另外一條路——產品無法破局，就從體制上破局。云南白藥“混改”拉開帷幕，陳發樹成為了叩門人。

2017年3月，陳發樹控制的新華都以253.7億元的增資，獲得白藥控股50%股權。又三個月后，魚躍醫療（SZ002223，股價33.28元，市值333.6億元）旗下公司也成為新的增資人。增資完成后，云南省國資、新華都、魚躍科技分別持有白藥控股45%、45%、10%股權。

根據股東構成，公司董事會由11名董事組成，獨立董事4人、非獨立董事7人。其中，非獨立董事由國資方2人、新華都2人、高管團隊2人、合和集團1人組成。同時，王明輝任董事長，陳發樹任聯席董事長。

但“混改”后，云南白藥并未如愿起飛，相反卻因炒股巨虧、主業不振等話題頻頻登上熱搜。

2020年，云南白藥因炒股獲利頗豐，增厚利潤。2021年，風云突變，云南白藥持有的股票卻下跌。截至2021年年末，云南白藥證券投資合計虧損約19.29億元。截至2022年三季度末，公司財報顯示，證券投資合計虧損約7.517億元。業績憑炒股決定的云南白藥，也被外界戲稱為遭遇“中年危機”。

痛定思痛，面對外界和監管機構質疑，云南白藥表示將縮減證券投資額度。截至2022年三季度末，云南白藥的交易性金融資產為23.69億，較2021年末的47.20億元減少約49.8%。公告解釋稱，"本年處置了部分股票投資及基金投資”。

但云南白藥的業績尚未得到明顯改善。2022年前三季度，公司實現營收269.2億元，同比下降5.10%；實現歸母凈利潤23.05億元，同比下降5.94%。從2022年半年報來看，云南白藥收入主要來自商業銷售和工業銷售兩大板塊，其中工業銷售收入為69.58億元，在公司總營收中的占比約為38.62%。其毛利水平為64.69%，遠超商業銷售收入的6.41%。

2022年上半年，工業銷售收入僅同比微增1.96%，毛利率則相較上年同期下降3.33個百分點。

眼下的云南白藥，或許想從“中年危機”中重新找回青春的滋味。此次暫代董事長職務的董明出身華為，曾任華為技術有限公司中國區副總裁。在董明之后，原華為技術有限公司中國區CFO馬加亦加入公司擔任首席財務官。

圖片來源：公司網站截圖

云南白藥在2021年年報中稱，“在公司董事會領導與授權下，云南白藥新CEO董明先生帶領高管團隊”，進行了由營銷扛旗到數字化、研發、資本、營銷等四輪驅動的迭代升級與創新變革。這一年，云南白藥銷售費用率10.71%，相比上年減少了約1個百分點。研發費用3.31億元，同比大增83%。

2022年上半年累計投入研發費用1.29億元，較上年同期增長了21.54%。7月，云南白藥再宣布將與華為在人工智能藥物研發領域共拓合作廣度與深度，包括但不限于大小分子設計、相關病癥、數據庫開發等。

眼下，領航云南白藥近20年的王明輝卸任，這一棒交到了下一任手中。

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