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　　新華財經北京5月20日電（翟卓） 5月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，5月1年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.70%不變，5年期LPR從4.6%下調至4.45%。

　　這也是自2019年8月LPR報價機制改革以來，5年期品種的單次最大幅度下調，表明金融部門對實體經濟支持力度持續增強。專家表示，LPR調降有助于提振企業融資需求、打開房貸利率下行空間以及降低存量房貸持有者還貸成本。后續政策寬松的力度仍有空間，住房金融環境有望進一步改善。

　　多因素共促LPR下行15BP “降息”幅度超出預期

　　作為LPR報價的參考基礎，此前LPR走勢多與MLF操作利率變化同步。但受益于前期央行降準、建立存款利率市場化調整機制等多項操作，在本月MLF利率保持不變的背景下，LPR仍然單獨調降，是監管部門多措并舉帶動銀行負債端成本下行的綜合成果，體現了金融部門對實體經濟支持力度增強。

　　具體來看，一是人民銀行4月15日宣布全面降準0.25個百分點，降低金融機構資金成本每年約65億元，有助于優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源。

　　二是4月人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，參考債券市場利率和LPR來調整存款利率。新機制發揮作用后，4月最后一周金融機構新發生存款加權利率環比下降10個基點，有利于降低銀行負債成本，從而推動貸款利率下行。

　　三是自4月中下旬以來，在人民銀行“呵護”下流動性持續偏松，資金利率低位運行。作為許多銀行最主要的主動負債工具，4月以來同業存單利率也下降較多，截至5月19日，1M、6M、1Y同業存單發行利率分別較4月1日下行63.16BP、23.36BP、16.38BP，銀行資金成本在一定程度上也隨之走低。

　　此外，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本月5年期以上LPR下降15BP，不僅由于銀行資金成本下降，還是銀行響應相關政策要求，主動降低實體經濟融資成本。

　　回顧2019年改革以來LPR報價走勢，不考慮本次LPR下降，1年期LPR共下降7次，5年期以上LPR共下降4次。其中，MLF利率下降了4次，均引導當月1年期和5年期以上LPR下降，另有3次1年期LPR下降是由銀行壓降點差帶動。

　　降低實體經濟融資成本 房貸利率下行空間進一步打開

　　在當前疫情和俄烏沖突導致風險挑戰增多，全球通脹高位波動，主要經濟體貨幣政策加快收緊等大背景下，我國經濟發展環境的復雜性上升，此次LPR調降似乎也被賦予了更多意義。

　　而除穩定信貸總量、提振中長期信貸需求外，此次5年LPR利率下調，還有助于進一步打開房貸利率下調空間，并降低存量房貸持有者的還貸成本。

　　具體看，一是有助于提振企業融資需求。人民銀行數據顯示，4月企（事）業單位中長期貸款增加2652億元，同比少增3953億元；票據融資新增5148億元，同比多增2437億元。中長期貸款增長不佳且票據融資增長進一步加快，反映出實體經濟融資需求仍顯不足。

　　溫彬表示，本次5年期以上LPR調降可明顯降低中長期融資成本，有助于幫助企業盡快扭轉預期、提振信心，加快完成復工復產，從而促進經濟運行在合理區間。

　　二是進一步打開房貸利率的下行空間。人民銀行、銀保監會15日發布通知，將首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限LPR減20個基點。

　　房貸“新政”落地至今不足5個工作日，但結合易居研究院智庫中心發布的報告以及媒體報道，目前已有逾20城房貸利率最低降至4.4%，包括廣州、深圳、天津、濟南、青島等，且主要以二三線城市居多。

　　此前4月的5年期LPR報4.60%，首套房利率最低可以降至4.40%；而隨著本月LPR調降，首套房利率最低可進一步降至4.25%。

　　三是降低存量房貸持有者還貸成本。受疫情等因素沖擊，年初至今居民購房意愿較為低迷，住房信貸釋放的速度隨之放緩，前4月新增個人按揭貸款同比下降25%。

　　植信投資研究院資深研究員馬泓表示，5年期LPR疊加首套住房按揭貸款利率下限下調，不僅利好首套房購置需求，同時也降低了存量房貸持有者的還貸成本，有助于促進其消費，預計未來整體房貸利率將進一步走低，居民按揭貸款以及中長期貸款增速有望在較短的時間內實現觸底企穩。

　　根據人民銀行最新發布的數據，截至2022年一季度末，個人住房貸款余額38.84萬億元，同比增長8.9%，增速比上年末低2.3個百分點。3月份，新發放個人住房貸款利率為5.42%，比年初低17個基點。

　　展望后續，馬泓預計，后續樓市紓困政策將從三、四線城市逐步向一線和重點二線城市轉移，年末個人住房貸款加權平均利率可能從今年一季度末的5.49%下調至5.0%-5.25%左右。此外，隨著調控政策逐步顯效，新開工或將觸底反彈，預計全年房地產開發投資同比增長約2%，增速繼續下降但幅度稍有放緩。

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責任編輯：彭佳兵