原標題：解讀|金融委稱“貨幣政策要主動應對”，降準降息空間或打開

　　在今年前兩個月的經濟、金融數據全面出爐后，市場迎來有關貨幣政策的權威定調。

　　3月16日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持，有關部門負責同志參加會議。

　　關于宏觀經濟運行，會議指出，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

　　隨后，央行在3月16日中午召開會議傳達學習國務院金融委專題會議精神，提出貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業(yè)，堅定支持實體經濟發(fā)展，保持經濟運行在合理區(qū)間。堅持穩(wěn)中求進，防范化解房地產市場風險，穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，促進平臺經濟健康平穩(wěn)發(fā)展，提高國際競爭力。進一步加強部門間政策協(xié)調，及時回應市場關注的熱點問題，穩(wěn)定預期，提振信心，保持中國經濟平穩(wěn)健康發(fā)展，共同維護資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　“對癥下藥”穩(wěn)固信心

　　今年1-2月經濟數據表現(xiàn)亮眼，遠超市場預期，而金融數據在1月實現(xiàn)創(chuàng)紀錄增長后，2月超預期疲軟。

　　“今天劉鶴副總理主持的國務院金融委會議可以說是一個‘及時雨’， 在金融委的權責范圍內，盡量直指目前的很多痛點，這肯定是在一定程度上化解了市場短期的一些焦慮——后續(xù)看執(zhí)行。”華泰證券指出。

　　國泰君安指出，金融委的表態(tài)中，“切實振作一季度經濟”的措辭，驗證了市場對于經濟數據部分“失真”的擔憂，同時要求貨幣政策“主動應對”，緩和了投資者對于政策不確定性的擔憂。

　　“本次專題會議同樣直指市場主要矛盾，‘對癥下藥’穩(wěn)固信心。”興業(yè)證券表示，國內2月數據好于預期，1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比7.5%；固定資產投資同比12.2%；社會消費品零售6.7%。顯示前期“穩(wěn)增長”措施已在逐步起效。與此同時，近期決策層仍在多個重要場合要求“穩(wěn)增長”政策發(fā)力。“寬貨幣”、“寬信用”在不斷加碼。

　　為后續(xù)貨幣政策放松打開空間

　　市場預期的3月MLF利率下調本周并未落地，引發(fā)了市場對貨幣政策走向的猜測。而隨著金融委的最新定調，市場對降準降息等貨幣政策工具落地的預期再度升溫。

　　“由于今年前兩個月信貸投放力度較大，加上全球大宗商品價格上漲引起輸入性通脹壓力增加、發(fā)達經濟體貨幣政策即將實質收緊等影響，未來新增貸款增長強調了要‘保持適度’。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，與此同時，有效需求不足、成本上漲等問題依然給中小微企業(yè)帶來一定沖擊，這些市場主體的復蘇基礎尚不夠牢固，實現(xiàn)全年經濟增長目標壓力不小，內外部風險挑戰(zhàn)明顯增多，這需要貨幣政策繼續(xù)“主動應對”。

　　國泰君安直言，此次金融委定調似乎說明了政策的方向得到統(tǒng)一，貨幣與財政到底誰先發(fā)力的問題已經不再具有爭議的必要。

　　“我們有理由相信，3月份美聯(lián)儲加息落地后，以及4月份中旬的MLF續(xù)作都是比較好的降準降息觀察時間窗口。”該機構指出，會議“驗證”了一季度經濟數據實際上偏弱的判斷，給后續(xù)貨幣政策放松打開了空間。

　　華泰證券表示，本輪穩(wěn)增長政策面臨來自地產去杠桿“軟著陸”、地方政府清理隱性負債及財政可持續(xù)性、疫情、 房住不炒的長期目標，以及發(fā)達經濟體貨幣政策緊縮等一系列潛在制約。分析各項制約的結論是，貨幣寬松可能是“阻力較小”的政策放松路徑，且政策空間更大。與疫后歐美出臺的大規(guī)模刺激政策相比，央行擴表較為“節(jié)制”，且國內商品和資產價格通脹均相對溫和，因此通脹和匯率均不構成貨幣寬松的制約。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王蒙