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原標題：A股成交額連續36個交易日破萬億元！券商激辯：錢從哪里來？如何看后市？
A股連續36個交易日成交額破萬億元！
截至9月8日收盤，滬深兩市成交額接近1.5萬億元。滬指呈震蕩整理態勢，小幅收跌0.04%；深證成指微幅收跌0.10%；創業板指走勢較弱，跌0.97%。
A股市場單日成交額連續處于萬億元之上，背后原因何在？券商如何看待后市？
國信證券研報指出，從歷史經驗來看，市場成交額持續高于萬億元期間以及之后中長期市場表現總體較好。
“2003年以來，全部A股單日成交額過萬億元持續時間大于5天的情況共有14次，其中有11次wind全A在對應區間內出現上漲，并且從成交額過萬億元結束之后的一段時間來看，wind全A總體表現依然不差。”報告提到。
從宏觀經濟政策面看，人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝于9月7日表示，我國一直堅持實施穩健的貨幣政策，貨幣政策仍然處于常態化區間，不搞“大水漫灌”。
一位證券從業者對界面新聞表示，貨幣政策依舊較為寬松，流入的市場資金持續增加，是A股交易量持續放大的原因之一。
從A股市場資金來源看，興業證券策略團隊分析師對界面新聞表示，從長期來看，居民資產配置已經進入“權益時代”，以公募和外資為代表的機構資金是市場的長期主要增量資金來源；此外，社保養老金、銀行理財等也在不斷加速入市，為市場提供持續資金供給。
興業證券認為，外資流入也對近期市場產生了一定帶動作用。“今年以來，公募發行仍維持較高水平，外資在經歷6月和7月流入放緩后，8月開始加大流入，對近期市場產生了一定的帶動。”
另一位券商從業者也持有類似觀點：“從7月到9月，材料、工業的資金流入最多，市值上升最快，代表實體行業在本階段的成交量中占據主要地位。這也與國際供需關系相匹配，國外的實體行業生產力還未完全恢復，很多國家需要向中國進口原料，從供需關系可以看出，國際資金也在流入中國。”
興業證券策略團隊還提到，注冊制改革持續推進帶來股票市場加速擴容，可投資標的大幅增加，疊加交易機制放寬，改善了市場參與各方的熱情和積極性，有望共同推升長期趨勢下的市場成交規模。
界面新聞記者從業內了解到，資金調倉也被認為是成交額連續處于高位的重要原因。
“近期市場結構性行情特征顯著，熱點輪動較快，熱門賽道溢出的短期博弈資金輪動速度也在加快，從而進一步推高短期市場成交。”興業證券策略團隊指出。
此外，對于量化交易規模是會否造成A股成交量放大，各大券商持有不同意見。
天風證券研報指出，A股萬億成交量背后，主要是四股力量在推動：公募基金調倉、北向資金成交額上升、融資融券交易量上升、量化私募的中高頻交易活躍。
“根據私募排排網的不完全統計，超過七成的CTA私募規模不超過10億，量化私募大多數還是以股票策略為主，存續產品交易和建倉對兩市的成交額都有無法忽略的貢獻。”天風證券研報提到。
華泰證券日前發布研報稱，當前A股的成交量與私募量化基金的快速發展有關，貢獻占比預計為10％-15％。
不過，中信證券研報顯示，量化交易成交占比近期依然保持穩定。量化策略目前在A股市場的成交占比一般穩定在10%-15%，且近期并未出現明顯放大。
責任編輯：張熠
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